这是一份“0添加”的阿尔法 源自公募行业的“选股专家”

精选个股以求获取超额收益，同时股指期货对冲尽可能剥离系统风险，力争获得阿尔法。通过纪律执行这种“基本面对冲策略”，汇添富绝对收益定开混合基金在此前的六个封闭运作期业绩表现较为亮眼。基金2020年三季报显示，该基金自2017年3月15成立以来，截至2020年9月30日，累计收益达38.30%，远超业绩基准收益率（区间业绩基准增长率为5.32%）。

买入好公司+股指期货对冲，基本面对冲策略看起来似乎很简单，但在投资实践中，需要与市场大量磨合。要让策略真正发挥作用，更需要基金管理人具有极强的Alpha能力。这种能力并非一日之功、一人之功，而是来自汇添富整个投研团队，以及团队数十年如一日锤炼而来的投研实力。

2020年12月7日，汇添富绝对收益定开混合基金将再次打开申购。行业“选股专家”是否能延续此前的操作风格，力争为投资者继续提供较为稳健的收益，令人期待。

Know what ： 什么是基本面对冲

所谓基本面对冲策略，即通过精选个股获取超额收益，同时股指期货对冲尽可能剥离系统风险，追求低回撤、稳收益目标。

简单讲，就是基于深入的基本面研究，自下而上选择高质量股票构建组合，通过选股能力来创造阿尔法；再通过卖空股指期货，尽可能对冲股票组合系统性风险以剥离贝塔。

汇添富绝对收益定开混合基金经理之一的顾耀强认为，从长期看，基本面优质公司能提供较强的超额收益。基本面对冲策略超额收益的来源，恰恰是优秀企业的价值创造。而尽可能剥离组合系统性风险，则大概率可以获取与市场涨跌基本无关、相对稳定的阿尔法收益。

汇添富绝对收益定开混合基金以长期的运作，充分验证了这一策略的有效性。这只基金以定期开放方式运作，半年为一个封闭期，成立至今已有六个完整封闭期，业绩较为亮眼，无惧市场震荡。

基金2020年三季报显示，汇添富绝对收益定开A自2017年3月15成立以来，截至2020年9月30日，累计收益达38.30%，远超业绩基准收益率（区间业绩基准增长率为5.32%）。

Know how ： “选股专家”如何实现绝对收益

买入好公司+股指期货对冲，基本面对冲策略看起来似乎很简单，但在投资实践中，需要与市场大量磨合。要让策略真正发挥作用，更需要的是基金管理人有极强的Alpha能力。

为了实现绝对收益，汇添富绝对收益定开混合基金要解决两大问题，一是现货组合尽可能覆盖Beta，力争对冲有效，这主要通过组合的行业相对无偏和个股足够分散实现；二是发挥主动投资能力，力争获取Alpha收益。

既要构建一个行业无偏的组合，拟合市场贝塔，同时组合还要有Alpha，任何一个行业、板块有短板，都会拖累整体组合的Alpha。如此来看，这种策略考验的一家基金公司整体的选股实力。

顾耀强介绍，为了降低波动率，汇添富绝对收益定开混合基金降低了行业偏离和个股集中度。同时，增加行业内个股数量，避免单一个股带来的波动。

能在这么多行业中，挑到行业最好的公司，仅仅靠基金经理单打独斗，很难对每一个股票有足够深入的认识，需要依靠的是公司内部整个投研团队的支持。

据了解，汇添富以主动选股见长，被誉为行业内的选股专家，也是业内最早以产品为依托，推出垂直一体化投研架构的基金公司。汇添富在科技、医药、消费等具有长期投资价值的赛道上，分别建立垂直细分的专业化小组。在这种团队制的运作模式下，投资和研究成员密切沟通、高度协同，每个小组的视野都力求实现从全产业链（深度）到全市场（广度）的覆盖，从而形成合力，最大化地提升公司整体创造阿尔法的能力。

“组合中的每一只股票，都经过了内部研究团队深度讨论，汇添富绝对收益定开混合基金体现出的强大选股能力，正是汇添富基金的核心优势。”顾耀强表示。

因此，汇添富绝对收益定开混合基金能够连续六个封闭周期获取较为亮眼的收益，背后是汇添富基金综合投研能力的全方位展示。

Know why ： 我们为什么需要这样一款“绝对收益”产品

风险收益同源是投资中的恒等式。

汇添富绝对收益定开混合基金作为一款追求阿尔法产品，通过基本面对冲，尽可能完全覆盖掉市场的贝塔，力争为持有人提供长期的绝对收益。

在分析人士看来，无论从产品策略还是基金过往业绩表现看，这是一种相对更偏稳健和确定性的产品属性。其更重要的意义可能在于，给投资人坚持长期投资的信心，引导投资者形成正确的投资理念，避免受到波动的干扰，更有机会感受复利的魅力。

事实上，对于绝大多数投资者来说，高波动高收益难以把握，低波动较为稳定的收益相对容易获得，且后者的实际投资效果往往会超过前者；但在“追涨杀跌”的投资现实中，经常会出现“基金赚钱但基民不赚钱”的情况。因此从产品设计的角度出发，通过尽可能降低基金产品的波动率，也有利于缓解持有人的交易“择时”焦虑。

2020年12月7日，汇添富绝对收益定开混合基金将再次打开申购。在无风险收益率下行的市场环境下，对于追求相对确定性的投资者来说，这只产品值得期待。

基金有风险，投资需谨慎。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。

责任编辑：石秀珍 SF183