杨德龙：大盘指数突破前期高点 A股市场能开启跨年行情吗？

杨德龙：大盘指数突破前期高点，A股市场能开启跨年行情吗？

文/前海开源基金首席经济学家 杨德龙

近期大盘盘中突破年内的高点3458.79点，临近年底了，A股市场是否将会迎来跨年度的行情？

从7月15号大盘见顶之后一直出现震荡调整，临近年底市场已经有了发动跨年度行情的基础，比如说像前期涨幅比较大的医药股已经出现了充分的调整，很多医药龙头股跌幅超过30%，甚至40%，开始吸引资金抄底，最近已经出现反弹。另一方面就是经济面稳步复苏，一季度受到疫情的冲击，我国GDP下降了6.8%，但二季度疫情得到有效控制，经济面就回升到3.2%的正增长，三季度进一步回调4.9%，四季度GDP可能会回到6%以上的增速，经济的回升将会给上市公司的盈利增长带来比较大的支撑。

临近年底一些资金也会布局2021年的机会，对于一些低估值的板块，比方说银行股最近已经开始有所表现，有些资金去布局这些低估值的板块。还有一些顺周期的板块，像有色煤炭，这些是属于经济复苏过程中盈利出现向上弹性的行业，也会受益。这些周期性的行业最近也有所表现，在科技股上也调整了四个月的时间。

美国总统大选尘埃落定，对我国科技方面的打压有可能会出现缓和的状况，这也有利于科技股出现反弹，因此在当前连续调整了四个月一直在箱体窄幅震荡过程中，将来是有希望突破箱体的上沿出现一波像样的行情，因此对于跨年度行情，我认为是值得期待的。

当然市场现在很难出现单边上涨的走势，更多的是一种震荡回升的走势，也就是走两步退一步，但市场的重心有望上移，去年春节之后，A股市场发起了一波快速上冲的行情，2019年年初涨幅还不错，2020年春节后，由于受到疫情的冲击，大盘砸出了“黄金坑”，但很快又收复了3000点的失地，出现上升。应该说现在市场的赚钱效应开始体现，场外资金也开始逐步入场。

近期一个重要的利好是，历经了八年的谈判之久，区域全面经济伙伴关系协定RCEP近期是正式的签署了。RCEP的签署对于我国对外贸易具有重大的历史意义，同时也是自由贸易的胜利。RCEP是由十五国签署的自贸协议，它建成了全球最大的自由贸易区，超过了北美以及欧盟自由贸易区，也超过了非洲贸易区。历时八年的谈判终于达成这个多边的协议，可以说是自由贸易的重大胜利。

在WTO框架之下，全球贸易是在多边的框架下进行的，近几年美国贸易保护主义抬头，美国采取单边主义、贸易保护主义。美国试图打破多边贸易的格局，与各个国家以及组织单独进行谈判。比如说美国和加拿大、墨西哥重新谈判北美贸易协定，与我国、日韩、欧盟进行贸易摩擦。

经过八年的磋商，现在RCEP终于正式签署，这涵盖了全球1/3的GDP，1/3的人口，建成了世界上最大的自由贸易区。将来在RCEP区域之内，可能有90%以上的商品实现零关税，现在东南亚已经是我国最大的贸易伙伴，这次RCEP涵盖的十五国就包括东盟十国以及中、日、韩、澳大利亚、新西兰，这对促进我国出口贸易是非常有利的。

它也将对世界经济的复苏产生比较积极的影响，特别是在当前疫情冲击之下，全球经济出现了大幅回落，除了中国今年实现了经济正增长之外，大多数国家都是负增长。签署RCEP有利于促进经济的复苏，为世界经济的回升带来很大的贡献，有人把签署RCEP的历史意义和2001年中国加入WTO相提并论，这是非常重要的一个协议。

去年我就提出未来十年是A股市场的“黄金十年”，居民储蓄大转移的方向就是从原来进入到楼市变为转向股市，大多数投资者是通过买基金来入市，我们看到今年虽然不是大牛市，但基金销售异常火爆，上百亿的基金比比皆是，个别基金甚至一天销售1000多亿，这说明老百姓的理财需求是很强的。今年截止到目前，权益基金的销售即达到2.4万亿，远远超过2015年大牛市全年1.5万亿的销量，这些新基金建仓也会给市场带来增量资金，因此对后市大家要保持信心和耐心，跨年度行情还是有望出现的。

责任编辑：张熠