“零容忍”！大商所对铁矿石启动“五位一体”监管协作机制！
近期，国内铁矿石期货价格持续攀升，12月4日夜盘，铁矿石收涨3.15%，报982.5元/吨，刷新历史新高，年内累计涨幅超52%。
中钢协：近期进口铁矿石价格大幅上涨超出行业预期
据中钢协官网消息，中国钢铁工业协会副会长骆铁军12月6日接受记者采访时表示，近期进口铁矿石价格大幅上涨超出了行业预期，使得行业运行风险进一步加大，不利于产业链供应链稳定。
{image=1}骆铁军表示，从中钢协掌握情况来看，近期进口铁矿石价格大幅上涨偏离供需基本面，存在贸易商招标异常助推指数上涨、期货市场临近交割月多头逼仓等人为制造市场紧张行为，呼吁相关监管部门尽快介入。他同时指出，贴近市场变化的铁矿石期货品牌动态升贴水制度落地实施迫在眉睫，将有利于钢铁企业更好利用期货工具管控风险。
大商所：近期已针对铁矿石等品种启动“五位一体”监管协作机制
中钢协喊话后，大商所在12月6日晚间在官微发布公告称，落实“零容忍”要求，近期交易所已针对铁矿石等品种启动“五位一体”监管协作机制，以发挥监管合力，严格排查市场交易行为，严厉打击违法违规交易行为。
“五位一体”监管协作机制是中国期货市场所特有，“五位”包括中国证监会、证监局、期货交易所、中国期货市场监控中心和中国期货业协会。这一监管体系在过去中国期货市场发展中发挥了重要作用。
值得注意的是，针对铁矿石期货，大商所已连续推出多项监管举措。12月4日，大商所针对铁矿石发布《市场风险提示函》，称“近期铁矿石市场价格波动较大，请各会员单位切实加强投资者教育和风险防范工作，提醒客户理性合规参与期货交易。我所将持续强化日常监管，严肃查处各类违规行为，维护市场秩序。”
此前一天，大商所宣布了对铁矿石期货I2105合约实施交易限额。自2020年12月7日交易时（即12月4日夜盘交易小节时）起，非期货公司会员或者客户在铁矿石期货I2105合约上单日开仓量不得超过10,000手。该单日开仓量是指非期货公司会员或者客户当日在铁矿石期货合约上的买开仓数量与卖开仓数量之和。套期保值交易和做市交易的开仓数量不受限制。具有实际控制关系的账户按照一个账户管理。
同时，为了给市场降温，大商所还对铁矿石交割仓库出库费用的最高限价进行了下调。其中，汽车出库费最高限价从10至15元/吨下调为8元/吨，火车出库费最高限价从20—23元/吨下调为8元/吨，船舶出库费最高限价从25—44元/吨下调为12元/吨（不含港建和港务费）。
值得注意的是，原油、低硫燃料油、燃油、铁矿石、硅铁、焦炭、铜等相关品种均出现不同程度的涨幅。行业人士分析认为，部分大宗商品价格的上涨与货币宽松、美元弱、全球经济复苏的乐观预期和中澳关系紧张等宏观因素有关。
{image=3}复苏行情持续，铁矿石领涨黑色系
上周，铁矿石、焦炭和硅铁均出现不同程度的涨幅。国泰君安期货铁矿石研究员马亮告诉期货日报记者，11月至今，铁矿石期货出现连续大幅上涨，1月和5月合约累计涨幅超过20%。他认为，推动铁矿石价格近期出现连续大幅上涨的核心原因在于市场对于全球经济复苏的乐观预期。
此外，需求旺盛以及供给端的不稳定性也是导致铁矿石期现出现不同程度上涨的重要原因之一。
“从今年铁矿石全球供需角度来看，虽然今年二季度全球疫情的恶化导致了除中国外其他国家大量钢厂的减产，但国内由于对于疫情较早的有效控制，钢铁产量保持了较高的增长，1—10月份国内生铁产量达到7.4亿吨，同比增速达到4.30%，在很大程度上弥补了其他国家铁矿石需求的下降，在铁矿石供应相对平稳的情况下，对于铁矿石的需求带来了极大的支撑。”马亮说。
据了解，进入四季度后，海外钢厂复产有所提速，根据世界钢协统计的数据显示，10月份除中国外全球粗钢产量达到6970万吨，已经高于去年同期6947万吨的水平，海外复产的加速提振了市场对于铁矿石需求的乐观预期。
另外，10月份除中国外全球生铁产量 3543.8万吨，比9月份增加 224.3万吨，同比减少205.8万吨，生铁产量创出今年4月份以来的新高，显示海外钢厂生产恢复较为积极，其中印度生铁产量已经创出今年以来的新高。10月份巴西发中国占比回落至74.2%，环比9月回落10%，显示海外需求恢复明显。
光大期货黑色系研究总监邱跃成认为，目前巴西进入雨季，近期检修不算太多，但港口发货效率偏低，澳洲目前检修仍然较多，四季度整体发货不会太高，后续澳洲到港压力不大，港口库存结构性问题依旧存在，到年底预计港口库存会降至1.23亿吨左右，去库约300万吨，库存压力明显小于此前市场预期。“淡水河谷预计2020年铁矿石产量3亿吨—3.05亿吨，2021年产量3.15亿—3.35亿吨，2021年产量明显低于市场主流预期3.4亿吨—3.5亿吨，或将使得铁矿石供需预期再次偏紧。预计短期铁矿石价格或将振荡偏强。”邱跃成说。
在马亮看来，在国内铁矿石需求保持稳定增长的同时，海外钢厂的复产进一步带来铁矿石需求的增加，而铁矿石供应端明年主流矿山并无特别明显增量，供需将迎来确定性改善，推动价格上涨。但需要注意的是，目前全球生产的复苏才刚刚开始，考虑到国外疫情仍然较为严重，海外的生产复苏过程中也蕴含着较大的不确定性，价格的过快上涨包含了一部分情绪推动，投资者仍需注意风险。
期货日报记者发现，钢材的原材料焦炭近期也出现不同程度的涨幅。12月1日起，焦炭第八轮提涨已落地，11月30日河北地区某大型焦企焦价提涨50元/吨，涨后准一干熄2400元/吨，准一级焦2140元/吨，均出厂承兑含税价，自12月1日0时执行。与此同时，自12月1日零时起，山东省内潍坊、滨州、德州、济宁、枣庄、菏泽、日照、泰安等各地焦炭生产企业冶金焦出厂价格在原价格基础上均提涨50元/吨。
据了解，10月和11月焦炭产能淘汰已经2100万吨，新增1000万吨。12月仍有2000万吨以上需要淘汰，可能性比较大的在1000万吨左右。
另外，进出口方面，10月份仍维持在净进口状态，出口主要以小粒度为主，后期随着全球铁水产量回升，进口对国内的补充力度会减弱，但减弱幅度目前看还相对缓慢。
展望后市，一德期货黑色系投研总监窦洪真对期货日报记者表示，从下游需求来看，季节性需求下降仍未明显看到，上周钢材产量有所下降，再加上调研西北地区有高炉在降负荷，铁水需求继续维持稳中偏弱状态。他认为，在供需双减的情况下，12月底如果再度集中关停，焦炭仍将维持偏强状态，且这种偏强趋势或将持续到2021年2月。
原油“逆袭”带动能化品种价格走高
11月原油市场上演了一场惊天大逆转，油价从欧洲疫情封城的崩溃状态开始一路逆袭，最终整体上涨幅度接近14美元，涨幅达到了28.71%。市场人士认为，原油的“大逆转”几乎聚集了包括宏观经济数据利多、疫苗研制成功、地缘冲突等各种有利因素。
“本轮原油价格的上涨有实质性因素的推动，尤其是疫苗即将在全球范围内陆续投入应用，这对目前限制油价复苏的需求端来说是最大的利多。疫苗消息利好直接将油价重心提升了5美元左右，而宏观经济数据好转以及伊朗地缘因素升温等也进一步给油价注入了上涨能量。”海通期货能源化工研究负责人杨安对期货日报记者表示，原油价格的大幅上涨直接带动了高低硫燃料油、沥青等高度相关的原油板块的整体大涨，甚至成本端因素也推升PTA等能化品种的反弹。
杨安认为，未来油价继续上涨暂时缺乏动力。事实上，疫情仍是掣肘原油需求的重要原因，同时高油价也为供应端增产提供了动力。尽管本次OPEC+会议还是达成了统一的协议，但通过这次会议可以看出高油价已经让减产联盟内部再次出现不同的声音，部分国家对增产已经蠢蠢欲动，而美国页岩油的复苏也有望加快，这都会成为后市利空因素。此外，油价上涨已经提前透支了疫苗、经济复苏等利好因素，若后市一旦市场发展不及预期，油价将会回落修复。
“为了能让经济尽快恢复运行，各国迫切需要疫苗能够达到预期能够对疫情形成有效的控制，而目前看来这个预期需要2—3个季度才能明确是否能够实现。这也是目前金融市场面临的最大悬念。如果疫苗效果良好，那经济如期恢复是最理想结果，但如果疫苗防治效果一旦不及预期甚至有负面作用，或者对疫情控制有限，那会再次重击市场信心，因此后市仍面临很大不确定性，投资者是需要注意防范这种不理想的风险。”杨安说。
工业金属需求复苏，铜已进入泡沫化上涨状态？
近期，有色金属价格也出现持续上涨。市场人士认为，近阶段有色金属行业景气形势整体向上，主要原因包括工业金属需求复苏，供给受到影响收缩，库存较低等因素。
银河期货有色金属研究员王颖颖对期货日报记者表示，2020年的铜产量下降5%左右，而需求有微幅提升，库存处于近6—7年的相对低位。不过，在经济复苏的预期下，铜价已进入泡沫化上涨状态。
据王颖颖介绍，美国大选结果结果基本上确定，拜登当选美国总统，美国最大的风险解除，加上疫苗的刺激，市场风险偏好回升。同时，市场预计明年美国财政政策宽松加码，美联储资产负债表可能继续扩张到10万亿美元。
不过，海通期货宏观有色研究员胡畔则认为，铜基本面上仍有支撑。矿端消息称Centinela铜矿工会拒绝合同干扰矿端，加工费TC一直维持在50美元/吨以下，铜精矿延续偏紧格局。废铜在新规下进口量仍少，供应也仍偏紧。国内需求表现略好于预期，国内库存持续回落。市场对需求仍有较好预期，国常会明确支持汽车、绿色家电等消费。不过铜价在连续多日快速大幅上行后，高位获利了结盘逐渐增多，短期注意回调风险，中长期仍然向上。
据海关总署数据显示，2020年10月中国铜矿砂及其精矿进口量下降，2020年10月中国铜矿砂及其精矿进口量为169万吨，同比下降11.7%。10月中国电解铜产量为82.16万吨，环比增加2.73%，同比增加4.93%。1—10月SMM中国电解铜产量累计为761.58万吨，累计同比增长3.75%。预计2020年11月国内电解铜发产量为82.45万吨，环比增加0.35%，同比增加3.21%；至11月累计电解铜产量为844.03万吨，累计同比增长3.7%。
现货市场，上周消费开始转好，下游逐步入市刚需补库，同时废铜货源并不充足，废铜杆和精铜杆之间价差在300—500元/吨左右。“不过由于进口盈利窗口持续打开，进口铜流入，现货升贴水小幅下滑至升水130—160元/吨。现货升水可能比较难维持。”王颖颖说
锌方面，锌矿供应仍紧张，锌矿加工费继续下行，炼厂12月份计划检修增多，锌锭供应预计下降。需求上镀锌、压铸锌合金开工率稳定，氧化锌板块消费尚可，但随着北方采暖季环保压力上升，需求边际转弱忧虑增加，同时不能排除疫情再度暴发对消费的干扰影响。“短期矿端供应紧张问题继续支撑锌价，在宏观情绪未发生较大变化之前，或宽幅振荡。”胡畔说。
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