京东健康香港IPO：市值超3000亿港元 港股上演三国杀

来源：雷帝触网

{image=1}雷帝网雷建平 12月8日报道

京东健康今日在港交所上市，发行价70.58港元，此次募资264.57亿港元，若行使超配权，可额外再募资39.82亿港元。京东健康最高可募资超过300亿港元。

京东健康有6名基石投资者，包括新加坡政府投资公司（GIC Pte）、高瓴资本和贝莱德集团（BlackRock），认购13.5亿美元的股票。

其中，Hillhouse认购16,584,000股，Tiger Global认购32,952,250股，Lake Bleu Prime认购10,984,050股，中国国有企业结构调整基金认购21,882,050股，GIC认购38,444,300股及贝莱德认购27,460,200股发售股份，约占(i)全球发售项下初步可供认购的发售股份的38.83%。

{image=2}在上市仪式现场，京东健康CEO辛利军与中国工程院院士、中国医疗保健国际交流促进会会长韩德民，京东健康董事会成员和京东集团核心管理层代表，以及京东健康合作伙伴代表等嘉宾共同敲响了京东健康香港上市的锣声。

京东健康CEO辛利军表示，“站在新的起点，京东健康将秉承‘成为国民首席健康管家’的使命，不懈努力，持续为用户提供易得、便捷、优质和可负担的医疗健康产品与服务。”

京东健康今日开盘价为94.5港元，较发行价上涨33.89%；此后，京东健康股价进一步上涨，市值突破3000亿港元，市值超过了阿里健康。

这也是继2020年6月18日，京东集团回归港股后，京东旗下业务又一次在港交所敲钟。

随着此次上市，京东健康与阿里健康、平安好医生在港股市场上演“三国杀”。

萌芽来自泰州领导的邀请

{image=3}2014年，有过宿迁任职经历的泰州市主要领导找到刘强东，希望和京东平台共同打造“医药城”项目。刘强东立即派了第一支队伍过去观察，他们回来后汇报说没法做！“政策没有，风险太大”。

刘强东没有放弃，让现任京东健康CEO辛利军带队调研。

{image=4}刘强东告诉团队：“医药和医疗行业有很多亟待解决的问题，机会巨大，你们要么做成，要么换人。”于是，辛利军带着团队频繁去泰州考察、交流。2016年，在一次辛利军关于该项目的汇报会上，刘强东连续问了他很多问题，彼时，刘强东已开始构思京东健康的雏形了。

随后，京东与泰州市的探讨和交流不断深入，展开了多轮洽谈，探索过程中，泰州市主要领导对互联网医疗发展的超前思维令辛利军感到吃惊。

2017年7月，京东与泰州市签订“健康泰州”战略合作协议，双方共同迭代商业模式，推动监管政策逐步完善，最终成就了今天的京东健康。

早在2016年，京东已布局医药零售行业，并逐渐成为行业内最有影响力的在线药品零售商之一。京东内部很多人认为，京东做健康业务，最好的办法是继续做大药品零售，以此为基础再顺带提供一些健康服务。

这本是条安逸的路，但刘强东不甘于此，因为多年创业经历让他清晰认识到容易的事没有太多价值，做难而有社会价值的事才更有意义。

就如何做健康业务这个问题，他和CEO辛利军有一次深聊，两人形成共识——干就要干得彻底，如果京东要进入健康产业，就要剥离出来，按照它自身的规律来发展，而不是跟着零售走。刘强东对辛利军说，进入健康这件事，能做多大我们暂时没把握。但这事儿做好了，相当于再造一个京东。

正式出任京东健康CEO前，辛利军被刘强东拉到北京郊区聊了一次。

刘强东提了两个要求：一是给京东18万兄弟积福，把他们健康管好；二是初期可以不计投入。初期不计投入这句话让辛利军可以安心沉淀下来做好业务。

曾经做过教师的辛利军曾表示，医疗和教育一样，以盈利为目的的商业逻辑是不对的。互联网医疗服务公司想要盈利非常难，很多平台最后盈利的方式是只能从消费者和药企那里赚钱，但京东健康更愿意在医疗服务上投入，让医疗服务像家庭医生一样，做好用户的病前健康管理。

“如果我告诉你，你花一万块看病不如花一千块提前预防疾病，用户肯定会选择后者，我们希望通过和医生的管理让你少生病。”辛利军说，这也是京东健康的使命：成为国民首席健康管家。

辛利军称，当把用户服务好后，就可获得用户信任。比如曾经电商大战中，京东就把利润降到最低，给客户最大利益，最终赢得用户信任。

辛利军还表示，自己并没有指望过医疗服务在短时间内就能给京东健康带来什么和收入，他给自己三年，这些时间主要会用于培养用户健康管理的意识、提高用户使用健康管理平台的粘性上。

年营收突破百亿

{image=5}如今，京东健康主营业务包含医药零售及互联网医疗等业务，前者向后者提供流量，后者为前者创造需求，形成京东健康的“医+药”闭环模式。

京东健康打造了京东大药房、京东互联网医院、智慧医院、京东家医等核心产品和子品牌。其中，“京东互联网医院”是国内首批取得互联网医院牌照的平台型互联网医院之一。

对于稀缺的高端医疗资源，京东健康继续使用“重模式”，先后成立了心脏中心、精神心理中心、糖尿病中心等。

2020年8月，京东健康推出家庭医生服务产品“京东家医”，整合京东健康线上医疗资源，为中国家庭提供多种家庭医生健康管理方案，包括专属的家庭医生团队，无限制的专家问诊，医生转诊和7*24小时的全天候问诊等服务。

京东健康还在分众投放了大量楼宇广告，增强在城市主流人群中影响力。

{image=6}京东健康投分众，增强主流人群影响力

2019年11月，京东健康完成了A轮优先股融资，投后估值约70亿美元；2020年8月，京东健康再次获得高瓴资本的超过8.3亿美元B轮融资。

招股书显示，京东健康在2017年至2019年的总收入分别为55.5亿、81.7亿、108.4亿元，2020年上半年，京东健康的总收入达到87.77亿元。

{image=7}从京东健康更新的招股书来看，京东健康的盈利能力已能持续在提升。

{image=8}剔除公允价值变动和非经常损益项目，京东健康在2017年至2020年上半年的净利润分别为2.09亿元、2.48亿元、3.44亿元和3.71亿元。

{image=9}IPO前，京东持股78.29%；高瓴旗下SUM XI Holdings持股4.34%；Triton Bidco Limited与CJD eHealthcare Investment Limited分别持股3.05%。

{image=10}上市前，京东健康股权结构

中金旗下CICC e-Healthcare Investment Limited 持股为2.29%，国寿成达（上海）健康产业股权投资中心（有限合伙） 持股为2.19%；

Eastar Medical Investment, L.P.持股为1.89%，Skycus China Fund, L.P持股为0.58%，Novacare Investment Limited持股为0.35%。

{image=11}上市后，京东健康股权结构

IPO后，京东持股降至68.73%，高瓴旗下SUM XI Holdings持股降至4.34%；Triton Bidco Limited与CJD eHealthcare Investment Limited分别持股2.68%，中金旗下CICC e-Healthcare持股2%。

以下是京东健康CEO辛利军致辞全文：

大家好！欢迎大家参加京东健康香港上市庆祝仪式！

健康事业关联着千家万户的幸福。早在京东健康创立初始，京东集团董事局主席兼CEO刘强东先生就提出要以“解决行业痛点，创造社会价值”为己任。并在刘强东先生的战略布局和带领下，医疗健康业务在2014年作为京东集团独立的业务线开始运营，在实践中逐步探索出了“互联网+医疗健康”的京东模式，以更好地满足用户寻医问药的痛点，化解医疗健康行业的难点。

2017年，京东健康与泰州市合作建设现代化医疗健康产业园，并推出在线问诊服务，标志着京东健康从医药电商跨入互联网医疗阶段，正式开启了独创的“医、药联动”闭环体系的商业模式。

2020年，对于所有人来说都是不平凡的一年；更是京东健康创造社会价值集中体现的一年；也是京东健康被社会认知和了解的一年。

面对新冠疫情，京东健康第一时间向武汉捐赠口罩和药品，并联合全球供应链合作伙伴保障防疫物资供应；我们想用户之所想，数千名医生24小时轮班值守，仅三个月就解答了1000多万人次的在线问询；我们急用户之所急，在湖北封城期间，千方百计地为数万名面临断药的慢病患者解决用药难题；在决胜脱贫攻坚过程中发起了“医药补助工程”，先后开展了“新赤脚医生计划”和“新慢病防治计划”，提升医疗服务水平和体验……通过一系列举措，来帮助更多人用上优质、可负担的医疗健康产品及服务。

今天，我们来到香港，开启了京东健康发展历程中新的起点、新的征程！

我要感谢香港联交所为京东健康上市提供的卓越服务，让我们的初心拥有更大的舞台，祝香港股市蒸蒸日上！

我要感谢所有的用户，正是你们的信赖，让我们发展的脚步更加坚定；感谢所有的股东和合作伙伴，是大家共创长期价值的坚定信念，我们才能够彼此帮扶、共同成长；感谢京东健康全体员工和家属，正是你们的辛勤付出和理解支持，才使公司有了坚实的发展基础。

我要特别感谢刘强东先生，正是他的战略格局和超前眼光，我们才能走得更远、更好、更踏实；也非常感谢北京经济技术开发区，为企业提供了创新友好的营商环境。我更要感谢这个伟大的时代，赋予了我们追逐梦想的机遇！

未来，京东健康将以上市为契机，尽全力地推动医疗健康产业朝着更高质量、更有效率、更加普惠、更可持续的方向前进，为国民提供便捷、易得、可负担的医疗健康产品和服务，做好一名“国民首席健康管家”。

再次感谢所有关注和支持京东健康的朋友，谢谢大家！

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