国债期货全线上涨 十年期主力合约涨0.22%

2020年12月8 日，国债期货各品种主力合约全线下跌。截至下午收盘，十年期主力合约涨0.22%；五年期主力合约涨0.15%；二年期主力合约涨0.05%。

中国央行今日进行600亿元逆回购操作，另有200亿元逆回购到期

央行公开市场今日将进行600亿元人民币7天期逆回购操作，因今日200亿元逆回购到期，实现净投放400亿元。

海通固收：建议关注短债和超长债的交易性机会

海通固收称，11月受超预期信用违约事件影响，央行出手呵护市场流动性，公开市场投放放量（当月净投放4300亿元，其中MLF净投放4000亿元），虽然债市供给继续回落，但经济复苏强劲，债市整体大幅下跌。展望12月，建议关注短债和超长债的交易性机会。我们认为本轮熊市或延续至明年二季度，今年年末依然建议以防风险为主，可适当关注曲线两端。一方面可继续关注短债（短端利率债和存单）的交易性机会，主要原因是短端利率均已调整至历史中位数以上，随着年末财政支出加快、债市供需格局改善、央行呵护年末资金面，3M~1Y货币利率有所企稳；另一方面地方债发行新规使得长久期地方债稀缺性凸显，保险机构可关注超长债的配置价值。

中信证券明明：明年现券收益率有望开启下行通道

中信证券明明称，回顾2020年，中国的宏观政策始终围绕疫情的发展和经济金融环境的不确定性展开，当前伴随着宏观经济的持续修复，货币政策已基本回归常态，市场对此也基本形成一致预期，但财政政策的扩张脚步仍在延续，未来财政政策的走向料将成为影响现券利率的重要因素。考虑到当前国内经济快速修复，逆周期政策发力托底的必要性已有所下降，政策天平将逐渐向“防风险”倾斜，后续宏观政策料将逐渐回归常态化，中性预期之下，我们认为2021年的赤字率或将下调至3.0%，新增专项债额度则可能按照3.0万亿安排。对于基建投资而言，结合我们的估算，公共财政收支与专项债对明年基建投资的贡献一正一负，二者相抵之下广义财政对基建投资的带动作用或有小幅回落。对于债市而言，基本面边际复苏+债券供需矛盾是当前债券市场的两座大山，考虑到财政力度放缓有助于缓解上述两大利空因素，我们认为明年现券收益率也有望随着财政赤字率水平的下调和专项债发行规模的回落而开启下行通道。

责任编辑：赵思远