2分钟读财报|蓝月亮招股姗姗来迟 实控人上市前清仓式分红20亿

推迟了数月的蓝月亮终于在12月初猝不及防的开启了招股，给市场来了个大惊喜。

资料显示，蓝月亮于12月4日~12月9日招股，计划发售7.47亿股，在港发售7471万股，招股价介乎10.2~13.16港元，一手500股，入场费为6646港元，预计12月16日正式在港交所挂牌上市。

若按最高区间定价，蓝月亮将可募集98.3亿港元资金。招股书显示，此次募集资金将用于公司的业务扩充、提高品牌知名度、增强研发实力等。

令人惊讶的是，这次蓝月亮招股不仅姗姗来迟，基石也并不算亮眼——中银香港资产管理、大众（香港国际）、富敦基金、益添投资等为蓝月亮的基石投资者。

从业绩来看，蓝月亮为当之无愧的“洗衣液一哥”。2017年~2019年，蓝月亮的营业收入分别为56.36亿、67.69亿、70.61亿港元，今年上半年受疫情影响公司营收下滑10.45%至24.4亿港元；净利润方面，2017年~2019年及2020年上半年，净利润分别为0.86亿、5.54亿、10.8亿港元，盈利能力亮眼。

据弗若斯特沙利文报告，蓝月亮自2009年~2019年连续11年在洗衣液市场占据头名之位，洗手液的市场份额则连续8年位居第一。在拥有良好的护城河的情况下，蓝月亮的毛利率也一路走高，2017年~2019年及2020年上半年，蓝月亮的毛利率分别为53.18%、57.42%、64.16%、63.99%；净利率分别为1.53%、8.18%、15.29%、12.39%。

业绩上基本挑不出错处的蓝月亮对二级市场的投资者却并不算友好。

首先，公司在上市前突击分红，大股东们赚的盆满钵满。2020年6月，上市传闻出来前夕，蓝月亮向唯一股东Aswann分红23亿元，按比例计算，持股88.92%的董事长夫妇可以从此次分红中拿走20.5亿元，而2017年~2019年蓝月亮净利润合计不过17.2亿元，这次分红可谓掏空家底。

另外，按招股价计算，蓝月亮的估值在586亿~756亿港元之间，按最高估值756亿元、2019年净利润10.79亿港元计算，蓝月亮的市盈率可达70倍左右，而对应的——日化巨头宝洁目前PE仅25倍左右，蓝月亮这个估值着实有些昂贵。

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责任编辑：公司观察