声迅股份四年一期现金流不敌净利 逾期账款高ROE连降

来源：中国经济网

中国经济网北京12月8日讯 声迅股份（003004.SZ）昨日打开一字涨停板，股价跌停，收报46.51元，跌幅10.00%，此前该股连续7个交易日涨停。截至今日收盘，声迅股份报47.97元，涨幅3.14%，成交额5.17亿元，换手率56.23%。

声迅股份于2020年11月26日在深交所中小板上市，公开发行新股2046万股，发行价格为20.26元/股，保荐机构为西部证券，保荐代表人为翟晓东、李超。

声迅股份的控股股东为天福投资，直接持有公司2959万股股份，占本次发行前公司总股本的48.21%。谭政、聂蓉及谭天为公司的实际控制人。谭政与聂蓉为夫妻关系，谭天为谭政与聂蓉之子。谭政直接持有公司1173.54万股股份，占本次发行前公司总股本的19.12%，聂蓉直接持有公司380.16万股股份，占本次发行前公司总股本的6.19%，谭天直接持有公司132万股股份，占本次发行前公司总股本的2.15%，且谭政和谭天通过天福投资间接控制公司48.21%的股份，谭政、聂蓉及谭天合计控制公司75.67%的股份。

声迅股份自成立以来一直专注于安防行业，是一家安防整体解决方案和运营服务提供商，以智能技术和物联网平台技术与应用创新为引领，逐步形成自己的核心产品，聚焦金融、轨道交通、城市公共安全等领域，为用户提供智能化、信息化、行业化的安防整体解决方案和安防运营服务。

声迅股份本次发行募集资金总额为4.15亿元，募集资金净额为3.78亿元，其中2.11亿元用于运营服务中心及营销网络建设项目，9686.84万元用于研发中心升级建设项目，7000.00万元用于补充流动资金。

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声迅股份发行费用总额为3643.69万元，其中，保荐机构西部证券获得承销和保荐费用2118.55万元，永拓会计师事务所（特殊普通合伙）获得审计及验资费用471.70万元，北京市康达律师事务所获得律师费用550.00 万元。

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2016年至2012年1-6月，声迅股份的营业收入分别为入1.93亿元、3.76亿元、3.17亿元、3.65亿元、7493.05万元；净利润分别为2056.43万元、7317.24万元、7419.86万元、7722.59万元、1771.26万元。

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2016年至2012年1-6月，声迅股份销售商品、提供劳务收到的现金分别为2.23亿元、2.52亿元、3.63亿元、2.83亿元、1.03亿元。

过去四年一期，声迅股份经营活动产生的现金净流量低于净利润。2016年至2020年1-6月，声迅股份经营活动产生的现金流量净额分别为329.93万元、-1476.03万元、5163.01万元、4300.63万元、-4029.78万元。各期公司净利润现金含量（即经营活动产生的现金净流量/净利润）分别为0.16、-0.20、0.70、0.56、-2.28。

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2016年末至2020年6月末，声迅股份的资产总计2.46亿元、3.98亿元、3.95亿元、5.01亿元、4.59亿元；负债合计分别为1.40亿元、2.27亿元、1.68亿元、2.17亿元、1.77亿元。

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报告期各期末，声迅股份短期借款分别为5500万元、5000万元、7000万元、7950万元、7600万元。

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截至今年6月末，声迅股份的短期借款超同期货币资金。报告期各期末，公司货币资金分别为7732.73万元、4581.81万元、9610.42万元、1.11亿元、3522.50万元。

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声迅股份的资产负债率高于同行业公司均值。2016年至2020年1-6月，声迅股份资产负债率分别为56.82%、56.85%、42.40%、43.28%、38.62%；同期行业均值分别为31.27%、33.04%、35.14%、35.37%、33.51%。

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2016年末至2010年6月末，声迅股份应收账款账面余额分别为7306.66万元、2.51亿元、2.41亿元、3.56亿元、3.63亿元，应收账款账面价值分别为 6106.13万元、2.31亿元、2.17亿元、3.16亿元和3.23亿元，占流动资产的比例分别为30.77%、65.86%、60.84%、69.57%和77.55%，占营业收入比例分别为31.69%、61.49%、68.41%、86.70%和431.30%。

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除2017年外，声迅股份2016年、2018年、2019年、2020年1-6月的逾期应收账款均超同期净利。各期信用期外应收账款分别为5068.15万元、5642.65万元、1.26亿元、1.30亿元、2.79亿元，占比分别为69.45%、22.51%、52.18%、36.45%、76.90%。同期净利润分别为2056.43万元、7317.24万元、7419.86万元、7722.59万元、1771.26万元。

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声迅股份的应收账款周转率呈下降趋势，且低于同行业可比上市公司平均值。2016年至2020年1-6月，公司的应收账款周转率分别为2.70、2.07、1.20、1.21、0.42，同行业可比上市公司平均值分别为3.09、2.72、2.42、2.04、1.60。

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2016年末、2017年末、2018年末、2019年末及2020年6月末，公司存货账面价值分别为5089.30万元、6887.53万元、2566.93万元、1642.57万元和3555.49万元，存货占流动资产的比例分别为25.64%、19.60%、7.19%、3.61%和8.53%。

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2016年度、2017年度、2018年度、2019年度及2020年1-6月，公司存货周转率为2.89 、3.34、3.52、8.83、2.62，与同行业上市公司平均值分别为3.42、3.61、3.67、3.56、1.98。

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2016年末至2020年6月末，声迅股份员工人数分别为844人、769人、689人、584人、595人。2020年6月末较2016年末，公司员工人数减少了249人。

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声迅股份的研发费用率低于同行均均值。2016年2020年1-6月，声迅股份研发费用分别为1466.12万元、1862.51万元、1644.87万元、2398.54万元、788.50万元，占营业收入比例分别为7.61%、4.95%、5.18%、6.58%、10.52%。同行研发费用率均值分别为11.83%、10.72%、11.00%、12.06 %、16.44%。

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声迅股份各期销售费用率低于同行。2016年至2020年1-6月，声迅股份销售费用分别为1525.67万元、2261.54万元、1902.72万元、2244.88万元、1016.28万元，占当期营业收入的比率分别为7.92%、6.01%、5.99%、6.16 %、13.56%。同行销售费用率平均数分别为12.25%、10.91%、10.87%、12.39%、15.13%，同行销售费用率中位数分别为11.56%、9.77%、8.99%、10.70%、13.81%。

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2016年至2020年1-6月，声迅股份综合毛利率分别为44.48%、46.85%、47.64%、49.03%及54.57%，行业平均数分别为44.51%、43.17%、41.90%、36.63%、40.86%。

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2018年、2019年、2020年上半年，声迅股份净资产收益率下滑猛烈。2016年至2020年1-6月，声迅股份加权平均净资产收益率分别为20.36%、52.65%、37.65%、29.68%、5.72%。

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责任编辑：张熠