监管重拳之下，Facebook(FB.US)会否剥离这两座“金矿”？

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美国联邦贸易委员会（FTC）和48名总检察长于周三对Facebook (FB.US)正式提出了反垄断诉讼，指控Facebook实施了非法的反竞争行为，以巩固自身在社交媒体网络的垄断地位。

作为1998年美国司法部和20个州总检察长起诉微软 (MSFT.US)以来规模最大的反垄断案，美国监管当局这次的重拳出击气势不小。隔夜，Facebook股价下挫2%，盘中一度跌超4%，其他科技巨头亦普遍走低。

投资者最关注的问题，无疑是：这次诉讼的结果会是什么？对Facebook将会有什么影响？

诉讼寻求Facebook剥离Instagram和WhatsApp

具体来说，FTC的诉讼指控是Facebook通过收购对它构成竞争威胁的公司来保持在美国的垄断地位。诉讼文件称，“在确定了对其主导地位的两个重大竞争威胁——Instagram和WhatsApp之后，Facebook采取了行动，通过收购两家公司来遏制这些威胁，这反映了其首席执行官马克·扎克伯格在2008的一封邮件中所表达的观点，即‘收购胜于竞争’。”

Facebook在2015年5月上市之前不久，宣布以约10亿美元收购Instagram；2014年，Facebook以220亿美元收购了WhatsApp。这之间，在2013年，Facebook还收购了一家以色列分析公司Onavo，来帮助它作出收购竞争对手的决定。

基于这个指控，FTC呼吁法院要求Facebook剥离其部分业务来恢复竞争的市场环境，并为分离出来的业务提供支持或服务。而48名总检察长亦呼吁，Facebook需要就任何超过1000万美元的收购向各州提前发出通知，并且不再实施反竞争行为；此外，他们亦寻求，将Facebook收购WhatsApp和Instagram的行为认定为违反了联邦反垄断法。

众议院反垄断小组委员会主席戴维·西西里恩（David Ciciline）迅速表达了对这些诉讼的支持。他在一份声明中称：“Facebook违反了法律。它必须被分拆……这标志着我们在终结科技行业垄断迈出了重要的一步。”

无论是Instagram还是WhatsApp，都是Facebook扩张版图的重要棋子。根据eMarketer的数据，预计到2021年，Instagram将在美国获得224.6亿美元的广告收入，占Facebook在美国总收入的一半以上。

至于WhatsApp，虽然它还没有像Instagram一样为Facebook贡献可观的收入，但Facebook已经计划在印度、巴西等关键的国际市场将其转变为一个商业和支付服务提供平台。

所以，分拆Instagram和WhatsApp对Facebook而言无疑是最坏的结果。

最有可能的结果，并非分拆Facebook

然而，FTC和多位检察长要实现诉讼目的，恐怕不易。

Robert W. Baird的分析师科林·塞巴斯蒂安（Colin Sebastian）在给客户的一份报告中称：“法院不会买账。”

这位分析师作出这个判断的依据是，Facebook利用了自己的技术和创新促成了这些应用的发展，而且它也面临着来自TikTok、Snap (SNAP.US)、推特 (TWTR.US)、Pinterest (PINS.US)、Discord、Parler等类似应用的激烈竞争。

这也是Facebook否认指控的理据之一。该公司法律总顾问詹妮弗·纽斯特德（Jennifer Newstead）称，“反垄断法的存在是为了保护消费者和促进创新，而不是惩罚成功的企业。Instagram和WhatsApp之所以成为如今出色的产品，是因为Facebook投资了数十亿美元以及多年的创新和专业知识，为数百万喜欢这些产品的人开发新功能和提供更好的体验。”

专门研究反垄断法和联邦证券法的圣塔克拉拉大学法学院教授唐纳德·波登（Donald Polden）同样不看好这起诉讼案。“联邦政府的这起案子非常棘手。”

波登指出一个关键——消费者喜欢Facebook的这些服务，而且它们是免费的，现在并不存在价格高昂、获取服务困难的情况。

而且，波登称要剥离Instagram和WhatsApp也非常艰难。虽然有过分拆以往收购公司的先例，但这些公司在被收购之后都是独立运营的。这与Facebook的情况不同，Instagram和WhatsApp在后端已经很大程度上整合到一起。

通常来说，联邦政府提出反对的时间通常都在合并交易发生之前，这是合并前评估的一部分；那些强制分拆通常适用于两者业务几乎独立的案例之中，而对于那些被收购方和收购方的资产不可能分离的情况，存在过诉讼失败的案例。

可以预期，Facebook一定会争辩称，基于几个软件及其用户群的整合程度，分拆Instagram和WhatsApp几乎不可能，而且会损害到它的核心产品。

也因此，这起诉讼最有可能的结果是，在经历漫长、曲折的法律纠纷之后，Facebook支付巨额罚款与FTC、各检察长达成和解，并且其未来的收购都将受到严密监管。