2分钟读财报|元隆雅图掏空现金买西门大嫂 配得上5230%的溢价吗？

直播带货的浪潮吹到了A股，继薇娅、李佳琦、辛巴先后涉足资本市场后，12月8日，元隆雅图发布《关于收购北京有花果文化传媒有限公司60%股权的公告》，欲绑定网红“原来是西门大嫂”。

公告显示，元隆雅图与张馨心、闫然、余寅等3名交易对手签署股权转让协议，同意支付2.7亿元收购有花果传媒60%的股权，张馨心、闫然、余寅作为业绩承诺人，承诺有花果传媒2020年、2021年、2022年分别实现不低于3000万元、3900万元、5070万元的归母净利润。

不意外的是，这笔交易也是溢价收购。

截至2020年9月30日，有花果传媒账面净资产851.01万元，按交易对价计算估值达4.53亿元，增值率达到5230.07%，而若此次收购顺利完成，元隆雅图将确认2.65亿元的商誉。公司在收购公告中解释，标的资产估值较账面值增值较高，主要是基于标的资产具有较强的资产盈利能力和较高的业绩增长速度，另外，转让方在收购前也对滚存利润进行了分配，即“突击分红”，从而减少了3027.11万元的账面净资产。

那么，有花果能支撑起这么高的估值吗？

资料显示，截至2020年9月30日，有花果传媒共计与102位博主进行合作，其中独家运营全约的博主为10人，86人为独家代理商务约，在网红矩阵中，原来是西门大嫂、Fashionbaby相对知名度较高，为头部博主。财务数据方面，有花果今年前三季度营业收入为7932.51万元，净利润为2851.66万元，对比去年全年增幅明显。

值得注意的是，此次收购或将掏空元隆雅图账面资金。截至今年9月30日，公司账面货币资金1.78亿元，不足以支付收购对价。公告显示，元隆雅图拟向控股股东雅北投资借款不超过人民币2亿元，借款期限不超过3年，年利率为雅北投资该笔款项的实际融资成本，但最高不超过8%。

借钱也要收购，有花果能为元隆雅图带来预期的业绩吗？

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责任编辑：卫晓丹