机构“抬轿”叠加业绩增长 或催生定增公司股价上行

记者 | 刘增禄

锁定期缩短、折扣上限提升、投资门槛降低等因素让前几年不被看好的定增市场有了更多看点，定增公司也因业绩保障和机构持有的优势，让更多的投资者关注到定增市场的机会。

年内再融资新政落地后，从供需两端八大维度对定增市场进行了松绑，定增市场供给端得到了全面复苏。随之而来的，外资、公私募基金、个人投资者纷纷快速杀入到优质定增项目中，在资金的集中参与下，上市公司股价也顺势得到抬升。

再融资市场全年复苏

融资额已超去年全年

自2月14日再融资新规出台，到6月创业板注册制改革、再融资同步实施注册制，7月科创板再融资规则出炉，再到9月主板和中小板企业再融资实施分类审核，今年以来，在政策驱动下，A股再融资市场的活跃度明显提升。

据Wind资讯数据统计，截至12月10日，年内A股再融资规模已达10293.25亿元（包括增发、配股、可转债和优先股），在年内还有3个交易周尚未走完的背景下，再融资规模已经超过了2019年全年的10070.91亿元。其中，以增发形式完成的再融资规模最高，截至12月10日，年内267家公司实施的294次增发（包括2例公开发行），募集总额合计7172.09亿元，相较去年全年6766.33亿元的募资总额增长了6%。而除了已经实施完毕的增发方案，统计显示，年内新发定增融资预案788例，预计募集资金也高达10723.69亿元。

从定增类型来看，定价定增因受战投严格要求，大多仅向大股东及关联方发行，因此更加市场化的竞价定增项目开始逐步占据主导地位。在292例实施完毕的定向增发方案，以竞价方式定价的有185例；791例定增预案中，以竞价方式定价的则有498例。

分行业统计，2020年完成的增发案例中，涉及数量最多的前五大行业依次为电子（35例）、化工（34例）、医药生物（25例）、机械设备（24例）、计算机（19例）。已发布的增发预案中，涉及数量最多的前五大行业依次为机械设备（91例）、电子（74例）、化工（73例）、计算机（70例）、医药生物（66例），新兴资产的融资需求明显更为十分旺盛。

分板块统计，再融资新政大幅放宽了创业板公司的再融资条件，取消了创业板非公开发行对于连续2年盈利和前次募集资金基本使用完毕的要求，改为增强相关信息披露。由于商誉减值风险在2018~2019年集中释放，导致了众多创业板公司此前不符合定增融资的要求，新政后压制的融资需求得到释放，年内完成定向增发的公司中，创业板公司达65家，占A股全部实施定增公司比重的24.71%。而在新发预案中，创业板涉及266例，占全部增发预案比重的33.63%。

（本文已刊发于12月12日《红周刊》，文中提及个股仅做举例分析，不做投资建议。）

责任编辑：陈修龙