震荡市求稳：投什么？红利基金投资技巧来了

震荡市，求稳，投什么？红利基金投资技巧来了

中国基金报记者方丽

红利基金，因为其高股息分红的策略受到投资者的青睐，尤其是震荡市场格局之下不少投资者关心其投资价值。中国基金报记者发现，目前名字为“红利”的权益基金超过100只，选择这类产品要重点看准投资标的，更适合稳健型投资者。

红利指数基金更“纯粹”

中国基金报记者发现，目前基金名字中有“红利”两字的基金非常多。Wind资讯数据显示，若仅算权益基金就达到106只（各类型分开计算），类型上主要是指数型、增强指数型、股票型、偏股混合和灵活配置型。

值得一提的是，不少名字为“红利”但是并不纯粹的“红利基金”。若用狭义红利基金概念来看，主要投资于具有大比例分红能力的股票或者高股息股票的权益基金。而目前主动型基金中难以通过名字中确定是纯粹的红利基金，相对而言，指数型红利基金更为纯粹，是为投资者的首选。

目前包括增强指数基金在内，红利指数基金达到49只，今年以来平均收益率仅12.52%，表现普通。而从最近5年业绩看，拥有5年业绩的红利指数基金平均收益率达到62.38%，主要是工银瑞信深证红利ETF净值涨幅超124%。

目前红利指数基金所跟踪指数略有不同，投资者需要仔细甄别。有三大指数值得关注，一个是中证红利指数，招商、博时、万家、易方达、大成等基金公司均有相关指数基金，一个是深证红利指数，如工银瑞信有布局。此外华泰柏瑞布局了上证红利指数。此外，还有建信和山西证券资管布局了跟踪中证红利潜力指数的基金。

值得一提的是，因为“红利”和“低波”搭配一起更为稳健，因此各大基金公司积极布局，也有不少特色产品，如嘉实沪深300红利低波动ETF、景顺长城中证沪港深红利成长低波、上投摩根标普港股通低波红利、兴业上证红利低波动ETF、天弘中证红利低波动100、南方标普中国A股大盘红利低波50ETF、景顺长城中证红利低波动100ETF、华泰柏瑞红利低波动ETF、创金合信红利低波动等。

市场上还有不少红利指数增强基金，如富国中证红利指数增强、西部利得国企红利指数增强、国金标普中国A股低波红利等，在跟踪指数基础上做一些增强，有望获得更高收益。

此外，因为香港市场高股息率个股较多，不少基金公司都掘金其中，发布了不少红利指数产品，如财通中证香港红利、景顺长城中证沪港深红利成长等。

震荡市宜布局“红利基金”

适合稳健型投资者

最近的震荡市，不少投资者看上重点布局高股息股票的红利基金，不少理财专家也认为比较适合震荡市场环境。

“在市场震荡行情下，选择投资红利主题相关基金的安全边际比较高。该类产品适合希望通过长期持有基金来获取企业红利回报，对短期资本利得没有过高要求的投资者；此类投资者既希望投资股票资产获取较高收益，但风险偏好相对较低。” 盈米基金研究院研究总监邹卓宇表示。

此外，邹卓宇表示，红利主题相关基金根据持有期限的不同，可满足不同投资需求。红利主题基金选择持仓标的会重点考察企业及所在行业整体的股息率情况，选择分红稳定、股息率高的股票，长期持有能够分享到企业稳定经营产生的现金红利；通常高股息率股票在市场下跌行情中的回撤更小，中短期持有是增加持仓防御性的手段之一。

格上理财首席策略师张婷表示，高股息股票相对更稳，很多是偏传统行业的公司，更多在顺周期的板块，这类股票的业绩成长性相对较弱，但在明年全球以“复苏”为主旋律的背景下，顺周期板块存在一定的演绎机会，这类基金的边际性价比也相对提升。但拉长3~5年来看，成长性较强的板块以及个股能够带来更高的年化收益率。因此，这类基金更适合稳健型以及对年化收益要求不高的投资者，波动相对较小，年化收益率也相对低一些。

而好买基金研究中心投资总监曾令华认为，投资的回报如果看股票的话就是分红率+ROE*(1-分红率)，因此，这就是一个综合衡量的故事。片面看哪一方面都不对。从短期博弈来看，年底往往是低估值比较好的时候，再就是顺周期在利率上升，经济回升时也有利。

投资红利基金

记住这些小技巧

对于普通投资者应该如何筛选红利基金呢？其实也有一些小技巧。

邹卓宇就表示，选择红利基金首先要区分产品是主动管理类产品，还是被动指数类产品；对于主动管理类产品，避免只通过名称选择红利基金，还需要进一步了解重仓行业和个股是否符合投资者预期，了解基金经理管理产品的历史业绩和能力圈；被动产品则需要关注产品跟踪指数的业绩表现和跟踪误差，比较不同红利指数时除比较价格指数外，还应比较全收益指数的表现差异；成分股分红后，价格指数会自然回落，高红利个股分红对指数点位影响大，只比较价格指数可能会出现偏差。

“基金选择高红利个股的判断标准之一股票历史股息率高低，过去高分红的企业未来未必能够持续保持高分红；另外历史股息率高的企业会比较集中分布在个别行业中，例如目前银行、房地产、钢铁、煤炭行业的股息率较高，当以上行业短期表现不佳时，红利基金的表现会受到较大影响。”邹卓宇谈及布局红利基金风险时表示。

格上理财首席策略师张婷更直接表示，目前一些指数型基金是红利基金，投资者尽量选择规模超过2亿的这类产品，防止发生清盘，尽可能选择跟踪误差小且规模较大的产品。她认为，布局这类基金主要问题在于成长性相对较弱，不过稳定性较高。

好买基金研究中心投资总监曾令华表示，投资红利基金主要还是要看高分红的是哪些行业，有些行业，高分红可能不能持续 ，这可能是一个价值陷阱，贪便宜吃大亏。有些高分红是可以持续的，以这样的股票为投资标的的基金更适合布局。

责任编辑：陈志杰