美联储准备延长危机时期的债券购买计划

美联储准备发布新的指导意见，扩大其紧急债券购买计划。目前，美联储正努力再次推出货币刺激措施以支撑美国经济复苏。

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资深经济学家和美联储观察人士表示，外界普遍预计，在本周的会议上，美国央行官员将批准相关措辞，具体规定在疫情爆发之初每月启动的1200亿美元债券购买计划，将继续下去，直到复苏满足某些条件。

目前，美联储表示，只会在“未来几个月”继续以“目前的速度”购买债券——这是一个非常有限的时间框架。

如果达成一致，这一变化将使美联储更难提早采取行动，缩减债券购买规模，从而巩固其未来数年的宽松货币政策。这一转变将补充美联储的承诺，即将利率维持在接近于零的水平，直到通胀率有望超过2%、经济达到充分就业。

随着新冠肺炎病例的增加、失业人数的增加以及美国国会对财政刺激的前景感到困惑，一些经济学家说，美联储可能必须现在就采取行动，兑现其承诺，在必要时采取更多行动支持经济复苏。上周，欧洲央行扩大了债券购买规模，并延长了购买期限，此前欧元区经济受到了更多影响和限制。

“疫情更严重，更多的工厂倒闭，越来越多的证据表明，这已经影响到就业。与此同时，财政政策还悬而未决——我们不知道会有什么结果，”Macropolicy Perspectives的经济学家朱莉娅?科罗纳多（Julia Coronado）表示。“我只是认为两手空空地来到谈判桌前是没有意义的。”

如果美联储决定采取更激进的货币行动，最有可能的做法是将其购买债券的期限转向更长期的债券。到目前为止，买盘的权重略微偏向较短的那一端。

一种可能性小得多的选择是增加债券购买的总体价值。目前，美国国债购买总额为每月800亿美元，机构抵押贷款支持证券购买总额为每月400亿美元。

美联储官员一直对采取此类额外措施持谨慎态度。上月，他们表示，目前设计的资产购买计划是有效的，只有在经济形势发生变化时，他们才会采取措施提振该计划。

基石宏观（Cornerstone Macro）分析师Roberto Perli表示，美联储采取更有力的宽松举措有“许多理由”，包括需要抵消不断加剧的新冠疫情风险，以及美联储自身刺激通胀上升的愿望。但他不确定美联储是否会执行，因为“我们还没有听到”高级央行官员提出的任何建议。

一些投资者认为，鉴于金融状况已回落至新冠病毒危机爆发前的水平，美联储有能力推迟在周三采取任何强有力的行动。近几周，美国股市攀升至历史新高，美国企业和购房者的借贷成本仍徘徊在历史低点。

Nuveen全球固定收益首席投资官安德斯?佩尔松（Anders Persson）表示，这种积极的市场背景可能会减轻美联储采取任何行动的压力，除了改变指导方针之外。

瑞银全球财富管理（UBS Global Wealth Management）高级固定收益策略师Leslie Falconio表示：“他们会把这些筹码留到下次再用。”

摩根士丹利（Morgan Stanley）的策略师表示，他们认为美联储没有必要对其资产购买计划进行实质性调整，但强调指导方针的变化将产生影响。

“该措辞将取代‘未来数月’的指引，并随着经济前景的演变，为美联储在缩减购债规模的时机上提供更大的灵活性，”经济学家Ellen Zentner领导的团队在近期报告中写道。他们补充称，资产购买的缩减可能最早在2022年上半年开始，预计在2023年之前不会加息。

不过，国会可能会帮助采取更多行动，尤其是如果不能很快达成新的财政刺激计划的话。

“在财政方面的行动越少，美联储在下次会议上寻求采取行动就越不可避免，”骏利亨德森（Janus Henderson）全球债券主管尼克?马鲁措斯（Nick Maroutsos）表示。

责任编辑：戚琦琦