下一个宁德时代！这一板块就像七八年前的锂电，动心了吗？(名单)

摘要：当下燃料电池正如2012-2013锂电池，成本大幅下降，国家奖补政策出台，长期行业规模将达万亿。

历史总是惊人的相似

分析师认为，燃料电池产业目前与2012-2013年锂电池极为相似，主要表现在六大方面：

（1）政策自上而下支持

（2）技术达到产业化条件

（3）产业开启有条件的商业化运营

（4）产业链国产化迅速

（5）各大企业加速布局

（6）资本市场投融资热度持续上升

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分析师判断，中国燃料电池产业处于产业上行初期，伴随成本下降，3-5年内将进入高速成长期。

发展方向：商用为主，一辆车最多补贴109万

中汽协数据：

2019年燃料电池汽车产量2833辆，同比增长86%；

2020年因为奖补政策直到9月23日出台，示范城市审批结果预计年底或者2021年出才能出台，1-9月燃料电池汽车产销分别完成570辆和579辆，同比分别下降56.7%和53.7%；

伴随奖补政策逐渐落地，预计2021年燃料电池汽车将迎来万台级产销。

奖补政策鼓励车型朝大功率与重载方向发展。对于货车和客车来说，功率和载重越大，对应的国家奖励金额则越多。

分析师测算，如果国补地补比例为1比1，那么不同型号车型，补贴如下：

50kW总补贴26万；

80kW&12吨总补贴45.8万；

110kW&25吨+总补贴车94.6万；

110kW&31吨+总补贴车109.2万。

机会来了，行业巨头纷纷布局

燃料电池技术应用，主要环节包括系统集成、电堆、系统及关键零部件、制氢、加氢站等。

目前，电堆产业链国产化程度50%，系统关键零部件国产化70%，国产化率仍然在提升，成本下降，助力应用更加广泛。

整车（丰田本田、BBA、现代、上汽、长城、一汽、广汽、吉利等）、能源（中石化、中石油、国电投、国家能源集团等）、汽车零部件、化工等各行业巨头纷纷布局氢能与燃料电池。

推荐股票

1）亿华通，最纯正燃料电池标的，业务涵盖电堆和系统；

2）美锦能源，主业焦炭景气，投资电堆龙头国鸿氢能、参股膜电极龙头鸿基创能；

3）龙蟠科技，车用尿素保持高增长，投资安徽燃料电池企业明天氢能．

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风险提示：获批示范城市数量不达预期风险，氢气与燃料电池降本不达预期风险等。

来源：国元证券

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责任编辑：常福强