信诚至远翻倍了！还有这几只基金年内收益也逼近100%……

炸了！中信保诚旗下多只基金表现颇为出色。信诚至远A年内收益率先实现翻倍，信诚周期轮动年内收益也接近翻倍，信诚新兴产业、中信保诚创新成长年内收益均超过93%。

这些基金缘何表现这么优秀？近年来，中信保诚基金着重优化“风格清晰、能力多元”的投研体系建设，在权益投资方面，充分发挥不同基金经理的特色与优势，打造了成长、价值、消费、绝对收益四个策略组，培育了一批在各自领域能力突出的基金经理，各个方向的基金经理严格遵守了自己的投资范围，在自己的擅长的赛道内精细化选股。

谋定而后动。既然看到了远方，中信保诚基金权益团队便只顾风雨兼程，当相关赛道风来，努力抓住，力争帮助投资者实现财富的增值。

成长组：成长风来要抓住

今年下半年以来，新能源板块表现颇为强势，中信保诚基金旗下成长策略组的多只基金成功擒牛。

主攻TMT----信诚至远A：年内收益翻倍 （同期业绩比较基准涨幅13.15%）在同类482只基金中排名第3（数据来源：银河证券基金研究中心）

图

{image=1}

从信诚至远持仓情况来看，三季度刘锐加大了光伏新能源的配置，减少了半导体配置。截至三季度末，光伏巨头隆基股份成为第一大重仓股，锂电池龙头宁德时代则位列第二大重仓股。

刘锐此番调仓堪称精准，事实上，这与刘锐的产业投资框架密不可分。在做投资的时候，刘锐往往会围绕产业布局，通过中长期（3-5年）的产业周期研究，围绕核心企业构建组合，选出短期（1年左右）的赛道和赛道里的机会，然后画出未来四个季度重点关注的行业版图，重点研究。正是出于对产业发展情况的深入追踪和研究，才能规避半导体板块近期的震荡，同时享受到了新能源板块的爆发。

信诚至远定位为科技成长风格，科技类基金往往波动较大，为了控制回撤，刘锐会在多个科技成长方向进行均衡配置，涵盖了计算机、电子通信、传媒互联网、医药生物、新能源和军工等方向。

未来信诚至远的投资方向不会发生变化，将围绕三大主线布局，第一，云计算和产业互联。2020年是国内产业互联网元年，后疫情时代，随着企业盈利的恢复，在头部企业的示范效应带动下，国内的企业会逐步加入到产业互联网大浪潮当中。

第二，新能源车和光伏。2021年是全球新能源政策的友好期，展望3-5年，行业具备非常高的确定性。2020年是新能源车市场化竞争第一年，特斯拉、蔚来、小鹏等品牌推出了一系列强竞争力的车型，全球新能源车渗透率的快速提升，预计2021年新车型还会更多，相关企业的盈利将长期保持不错的增长趋势，光伏的逻辑也较为类似。

第三，创新药和创新医疗器械。在中国老龄化加剧的背景下，医药是最基本也是最刚性的消费需求，而创新药、创新器械是“科技”和“医药消费”的完美结合，同时受医保控费的影响相对较小。

科技+------中信保诚创新成长：年内收益为93.96%（同期业绩比较基准涨幅9.14%），在同类488只基金中排名第16（数据来源：银河证券基金研究中心）

{image=2}

基金经理王睿是中信保诚基金权益投资部总监，尤其擅长先进制造，新能源，电动车（TSL产业链等）等投资领域，是国内最早研究、投资新能源车产业链的基金经理之一。

新能源这股风来，王睿也果断抓住了。从基金持仓情况来看，三季度中信保诚创新成长增加了新能源，电动车，云计算的配置比例，降低了游戏，医药的配置比例。

王睿跟踪新能源车板块已经有十几年的时间了，在他看来，过去是一个从0~1的过程，需要用时间去研究方向是否确定，现在则是从1~100一个加速的过程，这也是三季度王睿大手笔布局新能源板块的原因。

对于新能源车板块短期的过快涨幅，王睿有自己的思考。“每个行业都有一定的周期属性，过去4个季度是整个新能源车情况最差的4个季度，如果从周期角度看的话，是景气度的最低点，它的盈利跟正常的水平比是偏低的，在这种情况下对应一个高估值，是比较正常的一个现象。因为我的盈利远远低于我正常的盈利状态，所以凸显我的估值相对比较高，但是如果以一个正常年份的盈利去看的话，整个估值水平是在一个正常的位置上。”

对于光伏行业的布局，王睿的逻辑在于，一方面，从行业发展空间来看，光伏行业是一个很稳定的发电方式，而且未来发电方式的成本有可能比火电还要低，有可能会变成真正的能源来源，这样来看空间巨大。另一方面。放眼全球，然后现在来看中国是整个光伏产业里面的霸主，然后无论是从市场还是从生产的角度，中国生产的光伏大概能占到全球的70~80%，中国的光伏行业在全球具有竞争优势。

紧盯新能源投资机会------信诚新兴产业：年内收益为93.97% （同期业绩比较基准涨幅30.96%）

{image=3}

从基金持仓情况来看，信诚新兴产业前十大重仓股主要集中在新能源板块（光伏+新能源车），包括通威股份、新宙邦、隆基股份、宁德时代等。

新能源车和光伏也将是信诚新兴产业长期布局的方向，这与基金经理孙浩中的能力圈密不可分。2013年孙浩中加入中信保诚基金，覆盖电力设备新能源、机械设备、国防军工等行业的研究，长期深耕，让孙浩中形成了自己的能力圈，从中观角度出发，比较景气指标优选行业，微观对比收益空间精选个股，

对于新能源车行业，孙浩中测算发现，预计未来5年行业销量复合增速达30%以上，行业渗透率将从2019年的约3%提升至2025年20%，远期看渗透率至少50%以上。

此外，孙浩中也对光伏行业的发展情况进行了精细化研究。他将光伏行业各环节进行了对比，就硅料而言，将实现全面国产化，向低电价地区布局，低成本龙头完成行业整合；硅片行业的寡头格局将保持稳定；电池片行业的龙头集中度将提升，技术变革是主要的方向；组件板块，品牌认知力度强化，龙头集中度提升；玻璃板块高度紧缺，龙头集中度将显著提升；胶膜行业的龙头成本控制能力强，但同行纷纷上市加快扩产步伐；逆变器行业、支架行业等都属于订单型企业，无需扩张，但是逆变器行业的ROE弹性大，支架行业的中国公司渗透率则较低。

消费组：收获社会变迁带来的红利

锚定大消费赛道------信诚周期轮动：年内收益为99.18%（同期业绩比较基准涨幅19.26%）

，在同类488只基金中排名第7（数据来源：银河证券基金研究中心）

{image=4}

“基”如其名，信诚周期轮动精准把握行业轮动，从基金持仓变化情况来看，今年一季度，信诚周期轮动增持了血制品板块和建材、医药行业，二季度增持了医药、食品饮料等板块，并配置了新能源车板块，三季度，增持了景气度回升的电气设备、汽车等行业个股、对医药部分持仓做了优化调整，今年以来的调整，让信诚周期轮动成功享受到了医药行业、消费行业以及新能源车行业的上涨。

从表面上看，信诚周期轮动的行业切换颇为精准，但是究其本质，无论是医药行业、消费行业还是新能源车行业，都属于大消费概念，这也是信诚周期轮动重点把握的投资机会，选择符合未来5-10年社会发展方向的领域，在其中寻觅行业大发展或者行业结构变迁带来的机会。

具体而言，主要有四大机会：第一，消费升级，不仅是吃吃喝喝，还有医疗服务、教育需求、变美的需求等，巨大的人口体量决定另外中国应该产生全球最大的消费品公司。

第二，老龄化，中国人在慢慢变老，平均年龄2010年是30岁，目前是40岁，老龄化趋势很难逆转，养老、医疗服务等也面临巨大需求。

第三，生活线上化，互联网在不断改造生活，从商品销售到服务提供，都在不断搬到线上。线上化加上发达的物流体系，新品牌有机遇，老品牌有机遇也有风险；但作为平台提供着的头部互联网企业能充分受益。

第四，出行方式变化，汽车电动化与智能化趋势已经非常明确，不仅中国，欧洲也有很大的需求。目前电动汽车渗透率只有5%不到，到2030年将达到30%以上，巨大增长空间将带来相关个股巨大成长空间。

信诚周期轮动的亮眼表现与基金经理张弘的选股能力也密切相关，看对行业，还要选对个股。张弘是中信保诚基金消费策略组组长，有6年行业研究经验，7年投资经验，做过相对收益，也做过绝对收益，因而对基本面要求十分严格，重点关注选择个股的空间，商业模式，竞争优势和护城河。

信诚至远：信诚至远A（550015）基金于2017年8月31日转型，业绩比较基准为：沪深300指数收益率*50%+中证综合债指数收益率*50%，2017年9月1日至2019年12月31日的历史业绩/业绩比较基准涨跌幅：2.20%/ 2.73%； -1.89%/-7.16%；13.10%/19.92%。目前由王睿2019.10.25至今和刘锐2019.12.18至今共同管理数据来源：基金年度报告、）

中信保诚创新成长：业绩比较基准为沪深300指数收益率*40%+中证综合债指数收益率*40%+恒生指数收益率*20%，自成立以来至2019年12月31日的历史业绩/业绩比较基准涨跌幅：25.91%/ 13.22%；（数据来源：基金年度报告）

信诚新兴产业：业绩比较基准为中证新兴产业指数收益率*80%+中证综合债指数收益率*20%，自成立以来至2019年12月31日的最近5年历史业绩/业绩比较基准涨跌幅：54.92%/30.99%；-28.06%/-14.06%；-12.70%/8.74%；-30.47%/-24.44%；42.03%/27.81%．（数据来源：基金年度报告）孙浩中于2020年2月5日担任该产品基金经理。

信诚周期轮动： 业绩比较基准为沪深300指数收益率*80%+中证综合债指数收益率*20%．

自成立以来至2019年12月31日的最近5年历史业绩/业绩比较基准涨跌幅：54.47%/ 6.99%；- 13.93%/ -8.39；13.71%/ 17.23% ；-29.00%/ -19.28%；57.08%/23.32%（数据来源：基金年度报告）张弘于2020年7月6日担任该产品基金经理。

风险提示：本材料仅供参考，所涉及的观点均为基金经理当前观点，不代表对未来的预测，也不构成任何投资建议或承诺。若本材料转载第三方报告或资料的，转载内容仅代表该第三方观点。基金不保证一定盈利，也不保证最低收益或本金安全。过往业绩不代表未来表现，投资人自行承担投资行为的风险与后果，敬请认真阅读相关的法律文件，并在了解金融产品的基础上，根据自身的风险承受能力对投资做出独立决策，选择合适的产品。基金有风险，投资需谨慎。

责任编辑：谭艳