行业主题弱，全靠风格漂？基金“迷路”也能跑出70%收益

风格漂移年年有，今年数量也不少。

今年以来有些基金更是一顿操作猛如虎，尽管全年“迷路”，最终却跑出了70%收益，达到业绩比较基准的数倍。

风格漂移跑出高收益

今年以来，消费、科技、新能源等板块轮番表现，不少基金斩获高收益。Choice数据显示，截至12月22日，偏股型、股票型基金复权单位平均收益率超过51%，翻倍基更达到了24只。

值得注意的是，一些业绩比较基准表现一般的主题基金，今年也获得了高回报，同类排名靠前。以文体娱乐主题类基金为例，沪上一家基金公司旗下基金今年来涨幅超过75%，大幅跑赢同期业绩比较基准。

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三季报显示，该基金投资文化、体育和娱乐行业占基金净值比重仅5.22%，美团-W为其第一大重仓股，除此以外，贵州茅台、安琪酵母等消费股居然也名列其十大重仓股之中，且多只消费股还是这只基金的长期重仓股。

数据显示，今年以来，截至12月22日，申万食品饮料指数涨逾77%，美团-W、贵州茅台涨幅也分别超过171%、60%，为该基金净值上涨贡献不少。

沪上另一家基金公司旗下的文体健康股票基金，年内净值涨幅已超73%。而从一季度末开始进入该基金十大重仓股、并于二季度其成为第一大重仓股的顺丰控股，年内涨幅已超过133%。

总体来看，由于文体娱乐行业今年下半年整体表现一般，因此，一些重仓三七互娱、完美世界等公司的产品业绩表现一般。某种程度上而言，当主题行业表现较弱时，风格漂移往往成为一些基金的“制胜法宝”。

基煜基金研究团队认为，风格漂移下的投资策略是一把双刃剑，板块表现好的时候业绩会很靠前，但板块不达预期时业绩就不如人意。

风格漂移究竟怎么看？

风格漂移到底好不好？说句大实话，投资基金赚了钱的都说好。

来看看蚂蚁平台上某富文体娱乐主题混合的社区留言，什么风格漂移？大多数基民眼里只有收益率：

格上宏观研究员董海博直言，无论投资者还是基金公司本身，绝大部分还是结果导向的，如果基金收益比较可观，发生风格漂移多半不会引起投资者在意，但如果基金收益不及预期或者发生亏损，风格漂移就会被当作一个问题。

数据显示，今年以来，一些风格漂移的基金经理不仅借助较好的业绩提升了产品规模，还另外发行了新的产品，即便出现风格漂移，投资者对绩优产品的支持依然坚定。比如上文提及的某文体娱乐混合基金，三季度末该基金规模已是去年末的6倍有余，近期新发基金规模也超过百亿元。

“漂移”怎么解决？业内人士认为，要解决这个问题，需要监管以及行业本身共同努力，对投资范围做出更加明确和有效的界定。

董海博建议，投资风格漂移型的基金，要看它是经常向不同领域漂移，还是长期重仓某一细分领域。如果是前者，建议最好不投；如果是后者，这类产品比较适合有较强研究能力但缺少时间的投资者，投资前需了解清楚基金投了哪些方向的个股，选择好自己认可的赛道，而个股选择就交给基金经理来做。

责任编辑：常福强