李光荣：中民投“借箭”

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乐居财经 曾树佳 林振兴 发自上海

两个月前，在云南丽江论坛上，李光荣引用赤壁之战中“草船借箭”的典故：“诸葛亮凭借多年练就的本领，对大雾天气、曹军的反应精准预判。”

当下，他也掌舵着一艘“千疮百孔”的大船——中民投。自百步亭集团董事局主席茅永红卸下重担，退出一线管理后，李光荣成了中民投的首席执行官。

相较于这个新职位，外界更为熟知的是他资本大鳄的角色，特别是在上一个10年的保险行业，李光荣显然是个大人物，拥有华安财险、特华系掌门等多重身份。

此次新老接替，对于中民投而言并非突然。在内部员工看来，“茅永红的年纪较大，已经66岁高龄，本来他在湖北已准备计划退休，现在离开也正合适。”

但最令众人最为好奇的是，李光荣要如何借“箭”，让中民投从密雾中驶向正确航道？

低调复出

六年前，被称为“灵魂人物”董文标与李光荣、史玉柱等搭台组建中民投，作为唯一一家带有“国字头”背景的民营投资公司，一时之间追捧者云集。其中，李光荣所创立的特华投资最终持有中民投2.915%股份。

在董文标掌管中民投期间，李光荣是其得力助手。甚至，董文标在2016年考察英国、卢森堡，都会让李光荣陪同左右。据知情人士透露，“他会帮董老板管理一些中民投国内业务，董老板则在海外跑。”

成立之初，李光荣曾以中民投执行董事、董事会咨询委员会主席的身份，阐述中民投“由保险切入打造金控集团”战略。但由于没有手握实权，他的设想仅停留在建议上。

2018年4月，精达股份公告称，因涉嫌行贿罪，李光荣被湖南长沙市望城区人民检察院批准执行逮捕。也因为涉及刑事案件，他的名字从中民投董事会名单上消失。

2019年8月，中民投官网上新增“双头”架构——应急管理委员会和执行委员会成为公司决策和执行机构。李光荣再次复出，以副主席的身份出现在应急管理委员会名单上。

在此之前，华安财险是李光荣长期的事业重心，他倾注了大量心血。或许，因为需要全身心投入中民投，在去年下半年，担任华安财险董事长已有10多年的李光荣低调卸任，转任副董事长。

转眼至今年6月，中民投新一届领导班子尘埃落定，完成了第三届董事局和监事会的组建，由应急状态向正常公司治理转换。

其中，原应急委主席茅永红转任董事局主席，李光荣、杨小平、孙荫环、左宗申、史贵禄、林腾蛟、林波、王丽影、王树华等9位股东代表任副主席。

紧接着7月底8月初开始，李光荣走向台前，被推选为中民投首席执行官，负责集团经营层面的工作。内部人士透露，“一线的事情都是李光荣说了算，茅永红基本处于半隐退状态。”

就任首席执行官后，李光荣立马更换人马，从渤海国际信托带来的汪杰宁、陈雷分别出任中民投副总裁和总裁助理。中民投管理层中拥有民生银行系背景的悉数出局。

“保险+资管”

在茅永红时代，他有自己清晰的“三步走方针”，先解决流动性问题，再推动资产重组，最后引入战投。简单来说，就是站起来，走起来，跑起来。

然而，叠加2020年疫情影响，又一个冬天降临，中民投债务依然悬顶，流动性困难仍未根除。

拥有多年保险与投资操盘经验的李光荣入主后，除了继续推进整体重组方案、发起设立纾困基金之外，还为中民投重新指明了新方向、找来了“箭”。

在经营策略上，中民投此前宣布，由重资产的“投资+运营”向轻资产的“投资+平台”转型。李光荣则认为转型的抓手，需要以“保险+资管”为核心。

按照李光荣的三步设想，中短期而言，投行和基金管理将成为中民投的业务先手，也是中民投三五年内摆脱困境的重要抓手；

中长期而言，中民投将围绕保险业务进行产业投资，通过并购整合和运营，将中民投发展成为以一流保险集团为核心的“保险+”生态圈产业集团；

长期而言，中民投将以“保险+资管”为核心，保险也是将来产业投资和PE投资的资金来源，并在追求承保利润的基础上进行稳健的投资。

为此，他奋力推动四年前以25亿美元收购的思诺保险与TPRE合并公司Sirius Point 再保险公司通过并购提升市值，并推动其收购国内第二梯队保险公司，尤其是寿险或健康险公司，进入中国保险市场。

在这一新思路下，中民投现有的产业板块中与“保险+资管”关系不大的，股权将被中民投逐步稀释乃至完全退出。所以眼下，亿达中国出让控股权，嘉业和上置集团引入战投等，也在情理之中。

据乐居财经查询获悉，在经过多轮资产处置之后，中民投旗下优质资产也已所剩无多。截至目前，中民投对外投资子公司处于在业状态的总计26家，其中多以金融资管、能源、地产物业、医疗投资等类公司为主。

进一步查询中民投间接持股企业发现，目前中民投间接投资的公司，处于在业状态的多达775家，拥有50%及以上控股地位的仍高达263家，其中多以能源开发、地产投资、金融资管类公司为主。

李光荣其人

之所以笃定“保险+资管”战略，在于他是中国第一个将理财型保险玩到极致的人。李光荣，也被称之为保险大鳄们的“教父”。

在李光荣的交际圈中，既有中民投、海航集团这样名声显赫的企业，也有昔日资本大佬德隆系掌门人唐万新，以及被称为德隆系遗脉的湖南老乡“湘晖系”卢德之、卢建之兄弟。

不过在谈及自身经历时，李光荣常说，“我是种田出身的”。

出生于湖南南县，性格腼腆却又爱讲义气的李光荣最早在体制内工作，有过在公务员、银行系统的任职经历。但当他将职业赛道，切换到资本市场的时候，其长袖善舞一面，尽显无遗。

1998年，时年35岁的他，下海经商，创办了广州市特华投资控股有限公司（简称“广州特华”）；两年后，他又在北京注册成立了特华投资控股有限公司（简称“特华投资”），持有其中98.6%股份。

“特华系”的叫法，就源于此；彼时它的投资触角，迅速伸展。

2002年7月，特华投资组团以2.9亿元的价格，揽下了华安财产保险股份有限公司（简称“华安财险”）70%股份。由此，李光荣成为中国首家民营控股的保险公司的实控人。

此后，由于发展类似万能险的理财型产品，华安财险几乎成为了李光荣的“现金奶牛”。这也让他有了拿下上市平台精达股份的底气。

不过，在投资的故事线中，他的经历犹如资本的上下跃动，时有沉浮。

2003年8月，波澜骤起，李光荣被长沙市公安局刑侦大队逮捕，原由为涉嫌通过虚报注册资本骗取公司登记、成立的非法公司广州特华，涉嫌伪造增值税发票。在收购精达股份时，其中的资金来源，也备受质疑。

但仅过三个月，李光荣就重获自由。这段小插曲之后，他正式获批出任华安保险董事长，并继续控制精达股份，进击资本市场。

乐居财经查阅获悉，此后几年间，在“大牛市”的背景下，李光荣以及旗下的华安保险的名字，陆续出现在A股鹏博士、深圳机场、鲁银投资、宝光股份等的股东名单中。

然而，随之而来的2008年金融危机，给了李光荣当头一棒。利率下行、监管趋严，使得华安财险的流动性面临挑战。

彼时，人脉甚广的李光荣，找来了金主海航集团。海航系战略投资华安财险，共计持股19.64%，成为其第二大股东。

此后，特华系与海航系过从甚密，或许是为了投桃报李，除了担任华安财险董事长，李光荣还于2014-2017年间，出任海航旗下的渤海国际信托董事长，并一度要把华安保险的控股权，交到海航手中。

2016年7月，海航集团下属渤海金控，计划收购华安保险14.77%的股权。若交易达成，海航将实际持有华安保险34.41%股权，成为实际控制人。

只是该交易后来被终止，不了了之。

李光荣登高而招，善假于物，在各路金主的加持下，他按下了投资的重启键。2017年中期，特华投资以18.56亿的总价，购入辽宁成大股份，由此持股比例增至 7.68%，成为辽宁成大的第二大股东。

但距此还不到一年，李光荣又因 “涉嫌行贿罪”，被长沙市望城区人民检察院批准执行逮捕，身陷囹圄。直到去年才再次复出，出现在公众视野之中。

几番曲折，也没能荡尽李光荣在资本市场上的热情。但不可否认的是，未来，他将花更多的精力在中民投身上，帮助它脱离泥沼。

责任编辑：刘万里 SF014