还原投毒案背后真相：冯柳、太平基金被套 林奇却靠减持薅走18亿

还原投毒案背后真相！冯柳被套，太平基金被套，员工增持被套，林奇却靠减持薅走18亿！

来源： 市值风云

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作者 | 木鱼

流程编辑 | 小白

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高管频繁变动，游族网络2019年首亏，实控人却悠哉减持套现！

”

2020年12月23日，有社交平台爆料称，游族网络（002174.SZ）实控人兼董事长林奇因公司内斗被投毒住院。开始虽然公司辟谣，后来事实证明上市公司才是满嘴胡说八道。

这种隐瞒真实情况，欺骗投资者，还假装准备律师函的行为，其实是对信息披露法规的漠视。

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当晚，上市公司就发布了公告，重点是林老板现已好转，不会影响上市公司的正常运行。

老板出了这种事，竟然还不影响正常运行，这老板到底是多么不重要啊。

这次风波，让风云君回忆起来，游族网络可是一位阔别已久的老友（《游族网络冲冠一怒，5亿回购自家股票：真的被低估了吗？》，下载市值风云APP，阅读全文）。

俗话说，无风不起浪。不如就跟着风云君一起，从上市公司身上的蛛丝马迹，感受感受这场风波的起因。

一、高管普遍都不满？

游族网络是在2014年借壳上市的，前身是梅花伞。据通报，林老板是被某位高管投毒。风云君发现，游族网络的高管团队，尤其自2018年以来，确实是不怎么稳定。

上市公司的董事会共有9个席位，其中非独立董事占了6个席位。然而，自2019年以来，先后共有四位非独立董事递交了辞呈。

非独立董事，可以说是上市公司最核心的决策层，只是最近两年就变动了2/3，可以说是相当频繁了。

此外，上市公司还更换了两位副总经理、两位财务总监，以及一位内审负责人。

要说这高管频繁变动，受影响最大的还是上市公司。一个蠢蠢欲动的高管团队，能用心经营好一家公司？

话又说回来，难道高管们确实对林老板有所不满？

二、接盘股东也不满？

满不满意不知道，风云君可是发现，林老板最近两年，赚得那叫一个“盆体钵满”。

1、太平基金惨当接盘侠

其中最大的一笔，是在2020年6月，林老板以9.06亿元的价格，将其持有的上市公司5%股权，转让给了太平基金资管计划。

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然而，自今年6月份之后，也就是太平基金接盘5%股权之后，上市公司的股价就开始了跌跌不休。

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今日，游族网络的股价又创了新低，12.71元/股，与当时双方协议的20.37元/股，可是差了不止一点半点呢。

此时此刻，想必这太平基金心里肯定不是个滋味。

2、实控人另减持套现近9亿

不过，林老板这方，可是高兴得很，除了转让给太平基金套现的9个多亿，还减持了不少。

其实，在2019年之前，林老板的股份变动记录，还是清一色的增持，合计9，004.60万元。

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然而，2019年开始，风向大变，林老板突然就开始了持续不断的减持。2019年全年，合计减持了3.82亿元。

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进入到2020年就更加肆无忌惮了，林老板合计减持套现了5.11亿元。

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总的来看，自2014年借壳上市以来，林老板增持股份只花费了不到1亿元，但坚持套现了近9亿元。

外加太平基金接盘的9亿元，合计18个小目标呢！

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除了减持，林老板还累计质押了78.18%的股权。不过，还是不要太高兴了，今日13.00元上下的股价，离10.05元/股的平仓线，着实不怎么远啊。

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对了，12月17日，也就是前几日，林老板又有新的一批限售股解禁了。至于可能会发生什么，你们都懂得。

三、员工看起来也不满？

林老板股份解禁的同时，游族网络还有部分员工持股计划中的股票期满解禁。不过，员工们似乎没有林老板高兴。

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这次员工持股计划是在2018年底推出的，包括员工自筹资金3，000万元在二级市场增持部分，以及上市公司回购股票资金按照1：10比例配比部分，合计约3.30亿元。

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不过，这次员工持股计划的账户价值，似乎已经远远不足3.30亿元了。

员工持股计划账户中总持股数为1，599.43万股，按照今日最高股价13.54元/股计算，总计只有2.17亿元。按照今日最低股价12.71元/股计算，只剩2.03亿元。

若不是有上市公司回购股票兜底，真不知广大的核心员工们该作何感想。风云君就问，这样的员工持股计划，它能起到激励作用？

这还不算完，一个多月前，上市公司还推出了第二期员工持股计划。第二期员工持股计划，又向员工筹集了1，428万元，通过二级市场增持了股票。

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增持价格呢，16.16元/股！噗，风云君还是忍住不说了，免得再次扎心。

不过，还是有好事的。第二期员工持股计划的业绩考核标准宽松了不少呢。

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（第二期员工持股计划）

第二期员工持股计划的考核标准为，2020年净利润不低于7.18亿元，2020-2021年净利润之和不低于15.80亿元。

要知道，第一期计划对2020年净利润的考核要求就已经达到16.00亿元了呢。

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（第一期员工持股计划）

不知咋的，风云君说到这里，竟然有些高兴不起来呢。

四、盈利能力大幅下滑，老板很清楚

既然说到了这里，风云君就要忍不住念叨念叨上市公司的业绩了。风云君发现，自2014年借壳上市以来，游族网络的业绩增长的还算不错的。

2019年，游族网络实现营业收入32.21亿元，虽同比有所下滑，但是2014-2019年期间的复合增长率为30.73%，不算低。

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受益于疫情，2020年前三季度，37.24亿元的营业收入，更是超过了2019年、以及2018年全年的收入规模。

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然而，不要高兴得太早，真实情况是，上市公司进入了增收不增利状态。

这在2019年就已出现迹象，营业收入只同比下滑了10.07%，净利润却大幅下滑了74.65%，实现2.56亿元，只有上年同期的三分之一不到。

到了2020年前三季度，上市公司的营业收入大幅增长了40.95%，但净利润却同比下滑了20.36%。

这背后最大的一个原因，是上市公司盈利能力的大幅下滑。

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2014年，游族网络的毛利率高达69.63%，但到了2019年，已经下滑至30.86%。

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风云君还选取了同行业的三七互娱、昆仑万维、完美世界、吉比特四家上市公司，做了个对比。

可以发现，2019年，可比公司的毛利率或与2014年时持平，或略有上升，更或是大幅上升，只有游族网络的毛利率在逆势下滑。

真是不比不可怕，一比真尴尬。

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此外，风云君发现，游族网络的扣非归母净利润，在2019年竟是亏损的，只有-1.70亿元，净利润实则是在依靠投资收益等非经常性损益扭亏为盈。

总结：冯柳也不满？

面对以上种种，回想林老板从2019年开始的频繁减持，还需要过多的解释吗？

不得不说，林老板确实树敌太多。

但是，风云君发现一位看热闹不嫌事大，还紧忙凑上去的。

在上市公司2020年三季报中，还出现了高毅资产的身影，持有500.00万股，在股东名单中位居第十名。一季报的时候还没有呢，是半年报的时候现身的。

冯柳的接盘勇气，风云君不服别人，就服你。

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责任编辑：杨红卜