顾家家居董事长被立案调查:涉收购喜临门往事家居巨头何去何从？

21世纪经济报道2020-12-25 20:38:090阅

原标题：顾家家居董事长被立案调查：涉及收购喜临门往事，家居巨头何去何从？

12月24日，顾家家居股份有限公司（下称“顾家家居”）发布公告称，董事长顾江生因涉嫌内幕交易股票遭证监会调查。

顾家家居表示，此次调查是对顾江生个人的调查，主要涉及其在2018年至2019年收购喜临门家居股份有限公司过程中，通过二级市场交易喜临门股票事项。12月25日，顾家家居早盘低开9.99%，逼近跌停，随后跌幅略有收窄。截至收盘，其股价下跌4.62%，报价70.64元/股，市值447亿。

华南某智能家居行业人士对21世纪经济报道记者表示，今年以来早期疫情对整个家居行业是具备一定打击的，尽管下半年复苏态势明显，但是长远来看，整个行业的竞争十分激烈，加速整合会成为长远的趋势。

喜临门“空约”

公开资料显示，顾家家居成立于1982年，专业从事客餐厅及卧室家居产品的研究、开发、生产与销售。2016年10月，顾家家居在上交所A股上市，发行价为29.59元/股。随后的四年内，顾家家居股价一路震荡上涨，今年11月20日达新高121.59元/股，为上市时股价的四倍。如今，顾家集团已成为一家拥有近2万名员工、超百亿规模的家居企业，在全球拥有超过6000家品牌专卖店，产品销往120余个国家和地区。顾江生个人的身价也涨至285亿元。

而此次董事长被调查主要涉及到的是收购喜临门的往事。

2018年10月15日，顾家家居披露股权转让意向书表示，10月14日喜临门控股股东华易投资拟以不低于15.2元/股的价格向顾家家居转让其所持有的不低于9081.73万股喜临门股票，交易总价不低于13.8亿元。交易完成后，顾家家居将持有喜临门不低于23%的股权，成为喜临门的第一大股东，喜临门的实际控股人将发生变更。

在这期间，双方针对此项交易进行了持续推进。2018年，10月26日，顾家家居发布公告，称公司实际控制人顾江生与李东来、许昙华、许永海、宁波顾家投资、嘉汇通于2018年10月8日签订《一致行动人协议书》，各方就收购喜临门达成一致行动：各方拟通过二级市场购买、协议转让等方式收购喜临门不超过30％的股权，其中通过二级市场购买喜临门不超过5％的股权。2019年1月26日，顾家家居及其一致行动人李东来在二级市场上增持喜临门总股本的4.84％。

然而，公告发布的六个月之后，两家公司并没有完成实际交易。2019年4月14日，顾家家居、喜临门双双发布公告，宣布6个月期满，喜临门控股股东绍兴华易投资与顾家家居签署的《股权转让意向书》自动终止。

同为国内家居行业巨头，顾家家居对喜临门的股权收购在当时可谓赚足了眼球，备受业内业外关注。

不过，彼时顾家家居的资金并不宽裕，正面临业绩增速放缓的瓶颈，在2018年前三个季度中，公司营业收入增长率和净利润增长率分别同比下滑35.29%、43.67%。

实控顾家家居的顾家集团2018年将持有的近百分之五十的顾家家居股份做了质押，质押率高达54.53%。而由于截至当年的4月12日，喜临门的收盘价为13元/股左右，与意向书中不低于15.2元/股的价格相差较远，如果交易达成，就意味着顾家家居是以高溢价出资对喜临门进行收购。那么对原本手头就并不宽裕的顾家家居而言，这笔交易必定会加重其在资金方面的负担。

值得一提的是，顾家家居将要对喜临门部分股权进行收购的消息放出之后，至两者宣布终止交易，顾家家居的股价上涨30%，而喜临门的股价只上涨了11%。加上资金问题和高溢价收购，有猜测是顾家家居不愿意买。而在此期间，喜临门大股东兼品牌创始人陈阿裕掌控的华易投资化解了六个月前签约时面临的爆仓风险。因此，市场上也出现了是喜临门不愿意卖的声音。

不过，双方都没有对终止交易的原因进行明确说明，只给出了如下理由：“自《股权转让意向书》签署后，双方就合作细节展开了多次深入的交流与洽谈，但鉴于商洽过程中主客观条件影响，交易双方最终未能在意向书有效期届满前达成共识并签署正式的转让协议，因此本意向书自动终止。”

大股东屡次减持

此外，顾家家居的质押比例一直是问题。

今年，顾家家居业绩可观，根据三季报，顾家家居前三季度的营业收入为85.4亿元，同比增长9.9%；归属于上市公司股东的净利润10.1亿元，同比增长10.1%。基本每股收益1.69元。然而，由于急速扩张给公司带来的债务压力日益显现。

今年以来，公司连出减持计划。位列第一大股东的顾家集团和位列第二大股东的TB Home曾多次减持顾家家居股份，套现已超57亿元。

7月23日至24日，顾家集团通过大宗交易减持公司股份980万股，占公司总股本的1.62％；TB Home通过大宗交易减持公司股份228.28万股，占公司总股本的0.38％。9月24日，顾家集团通过协议转让减持顾家家居股份3200万股，占公司总股本的5.06％。11月16日，TB Home通过协议转让减持顾家家居股份3170万股，占公司总股本的5.01％。

不仅如此，今年7月，由于顾家投资与德兴公司之间的股权交易出现问题，顾家投资拟将其临邑顾家置业100%股权转让给后者，然而在德兴公司转让尾款付清后，顾家投资却未将剩余股权及时变更，其控股股东顾家集团所持部分公司股权遭遇冻结，而后实控人顾江生被列为限制消费人员。

实际上国内家居行业在今年迎来了爆发式发展，掀起了一批“上市热”。

今年1月和6月，浙江证监局分别公布浙江博泰家具股份有限公司和杭州泛亚卫浴股份有限公司的辅导备案情况。9月，广东证监局公告，称已为广东皇派定制家居集团股份有限公司和慕思健康睡眠股份有限公司办理辅导备案登记。9月28日，上海证监局公布书香门地（上海）美学家居股份有限公司辅导备案基本情况。11月4日，广东证监局再次发布公告，已为箭牌家居集团股份有限公司办理辅导备案登记。11月16日，重庆证监局发布消息，称已为玛格家居股份有限公司办理辅导备案登记。12月10日，汇森家居通过港交所上市聆讯，登陆港股在即。不仅如此，家具行业的“上市热”还有望延续至明年，据悉，梦天家居等公司在为明年上市A股进行筹备。

近年来，居民收入增加和消费升级为家居行业带来新的增长点，线上线下融合、数字化整合、产业链融合的新零售模式成为家居行业发展的新方向。整个市场上呈现出一种积极主动的发展态势。不仅如此，年初的疫情更是加速了家居行业主动求变的进程，直播带货的发展推动了家居产品的销售，科技产品公司、房地产企业、互联网巨头等也纷纷布局家居行业，跨界发展和优势整合成为趋势。随着5G和人工智能技术的逐渐成熟和普及，智能家装更是成为年度热词。

不难发现，尽管业内部分公司存在亏损、虚假宣传、供给过剩等问题，但家居企业冲劲迅猛，行业龙头不断求新，后来者奋起直追、积极拥抱数字化变革，行业洗牌持续加剧。