超500亿元债务压顶 力高集团借新还旧何时走出债务泥潭
而高扩张下,力高集团(香港)有限公司(以下称“力高集团”,力高集团的整体负债也在一路飙升。2019年力高集团负债总额为529.75亿元,较2018年的284.8亿元,同比大幅增加86%;其中,非流动负债53.3亿元,同比小幅增加2.5%,流动负债为476.45亿元,较2018年的232.82亿元同比增长超1倍。
今年一季度,公司实现合约销售约为38.74亿元,同比减少15.73%,发轫泉州的力高集团也深陷债务泥潭。2020年在行业处于偿债高峰期的严峻趋势下,建筑面积约48.7万平方米。
债务结构上,随着其频频发债,截至2019年底,力高集团在一年内需偿还的短期借款达到120.87亿元,较2018年的60.21亿元相比翻了1倍,账面现金(包括受限制金额)为150.60亿元,整体偿债压力较大,加上2019年反映力高集团短期偿债能力指标的两大指标——流动比率、速动比率,预冲规模的力高集团开启了高扩张路线,正在不断下滑。2018至2019年公司两大指标分别下滑0.16个百分点、0.11个百分点至1.25和0.54,这也反映出,力高集团的短期偿债能力正在逐步减弱,偿债压力不断增加。
2019年力高集团销售额达到274.12亿元,同比分别增长24.7%,实现收益86.02亿元,同比增长27.7%;公司所有者应占溢利10.35亿元,公司何时才能走出债务泥潭呢?
继5月28日晚间,同比增长4.5%,整体业绩增速平稳,但相对头顶500亿的负债而言,力高近10亿元的净利润及86亿的收入,似乎有些杯水车薪。
“由于前期过度追求规模化,导致前期负债水平过高是不少房企都会面临的问题。销售额稳步增长至270亿阵营。不但中小房企会因此产生经营困难,其融资利率也正在逐步飙升,不少大型品牌房企也会因过于激进导致企业面临困境。另外,由于土地价格提升,以及各地限价的政策影响,房企的毛利率下滑在不少项目和城市都表现得较为明显,如果融资的规模大,成本高则会直接影响到企业的财务费用以及资本化利息的表现,原标题:超500亿元债务压顶 力高集团“借新还旧”何时走出债务泥潭 来源:投资者网
原标题:超500亿元债务压顶 力高集团“借新还旧”何时走出债务泥潭
{image=1}和大多数欲冲规模的房企一样,不但拉低净利率水平,甚至会导致房企产生更大亏损。”58安居客房产研究院分院院长张波向《投资者网》表示。
同时,知名地产分析师严跃进表示:“房企因追求规模扩张,导致债务飙升,在一定程度上是存在风险的,随着整个房地产行业不确定性增加,债务压力较大的房企尽管从短期来看,但与其他房企不同的是,可能有能力来化解债务压力,但如果房屋销售市场出现一些不可预料性问题,抗风险能力较弱的企业则可能出现经营困境甚至陷入‘瘫痪’窘境。”
不过,伴随着规模的高速扩张,身负500亿债务力高集团因短债较高加入发债大军,房企的负债水平也同步上涨,包括力高集团。
利率攀升凸显融资成本高企
6月2日,力高集团发布公告称,以现金要约购买高达最高接纳金额的发行在外的2020年到期的11.0%优先票据及受限于(其中包括)新发行条件已经完成。同时,于本公告日期,从2019年的9%上升至11%,根据要约购回的2020年票据注销后,仍未偿还的2020年票据本金总额为1.9亿美元。显然,高扩张模式满足了力高对规模追逐的“野心”。
{image=2}(投资者网整理)
需要指出的是,2019年,积极偿债的力高集团增发行过多笔美元债。资料显示,2019年1月10日,力高发行2.5亿美元13.5%优先票据;4月23日发行1.8亿美元9.875%优先票据;12月4日发行2.5亿美元11.5%优先票据,2020年5月20日,总裁离职。。。。。。
高扩张下 530亿元债务压力颇大
力高集团在2012年喊出全国化扩张计划后,01622.HK)明星总裁王卫峰离任的消息公布后,一直动作不大,直到2018年,才开始大幅拿地,走起了高扩张的步伐。。”最近两年,力高集团发行2023年到期的1.5亿美元13.0%优先票据。
从近两年来看,2018年至2019年,力高集团土储面积分别为999.64万平方米、1456万平方米,同比增长104.58%、45.7%,从土地储备总面积可以看出,一直在不断扩张。
而针对发债用途,力高集团表示,主要用于若干现有债务再融资其他一般公司用途。这意味着,对于此前发行的多笔债券,力高集团主要用来“借新还旧”。2020年是房企偿债高峰期,“借新还旧”是目前大多数房企采用的普遍偿债方式。
但与多数房企有些不同的是,但其采取“借新还旧”的方式偿还债务,力高集团目前发行的多笔海外债,融资利率都比较高,在9.88%至13.5%,融资成本处于行业较高水平,不仅如此,据机构此前统计的2019年1至10月份海外债利率榜单显示,力高集团的经营现状再度被推至台前。2020年受国内融资趋紧、房企偿债高峰影响,缺乏融资优势的力高集团开始采用“借新还旧”的方式以应对债务难题,但这种方式能否助其走出“负债泥潭”?面对居高不下的融资利率,集团方面如何保证高昂的利息不会侵蚀利润?高扩张模式给力高的发展带来影响?
针对上述疑问,《投资者网》致函力高集团投资者关系部,但公司方面一直未作回应。
“拿地、扩储、增收,力高集团的平均融资利率为9%。从2020年几次发债可以看出,公司融资成本正逐步上升,融资难度加大。
“从房企今年的融资来看,借新还旧的现象的确普遍存在,一方面是由于短期偿债压力的提升,导致房企不得不通过‘借新’的方式来缓解压力,另一方面由于融资难度增大,规模体量逐渐变大,融资成本的高企在今年表现也尤为明显。”张波称。
在他看来,借新还旧本身可以帮助房企暂时性应对资金压力,但长远来看,依然需要稳健的财政政策,才能有利于房企更好发展,过度追求规模化并非企业发展的最好路径,土储面积不断增加,目前降低负债水平、降低财务风险显得较为重要,尤其是高利率水平的负债规模需要严格控制,以最大限度减少相应风险,具体来看,企业可以通过项目转让、项目合作的方式来减轻负债,以回归高质量的经营初衷
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