ST海源接连“卖子”保壳 105亿元光伏项目投资遭质疑

来源： 中国经营报

在*ST海源资产腾挪过程中，昔日光伏巨头江西赛维的身影闪现。

本报记者张英英吴可仲北京报道

徘徊在退市边缘的*ST海源（002529.SZ），近日因出售子公司和一项百亿元的投资计划而受到外界关注。

12月21日，深交所向*ST海源下发关注函，要求该公司针对以2.485亿元转让全资子公司福建海源华博装备科技有限公司（以下简称“海源华博”）的事项是否存在突击创利情形给予说明。同时，还要求公司补充说明在江苏高邮以105亿元投资10GW高效光伏电池和10GW高效组件生产项目的可行性等。

事实上，“披星戴月”之后，*ST海源在2020年进入了保壳关键期。今年以来，*ST海源通过出售子公司实现前三季度微盈利。而海源华博的出售对2020年度*ST海源能否扭亏同样至关重要。对于2020年的经营业绩情况，*ST海源证券代表未向《中国经营报》记者作出回复，其表示“比较敏感，以年报为准”。

对于上述百亿元光伏项目投资，业内人士向记者透露，*ST海源计划投资的是HJT技术，不过项目能否落地仍存变数，其能力和资金都欠佳。对此，12月24日，上述*ST海源证券代表告诉记者，目前是框架性协议，并没有实质项目，如果有相关需要披露的信息会及时发布公告。

昔日光伏巨头闪现

2015年以来，江西赛维退市并启动破产重整，甘胜泉成为新的掌舵者。

*ST海源成立于1988年，并于2010年在深交所上市，是一家集研发、生产、销售于一体的复合材料轻量化制品及新型智能机械装备企业。

过去数年，*ST海源经营业绩并不乐观，整体出现下滑趋势，并于2018年和2019年出现连续亏损。Wind数据显示，2018年和2019年，*ST海源分别亏损1.75亿元、5.35亿元。

不仅如此，*ST海源控股股东——福建海诚投资有限公司（以下简称“海诚投资”）曾多次将其持有的股份质押，截至1月14日已累计质押股份约3800万股份，占其所持股份比例82.88%，占公司总股本比例14.62%。

如此形势下，1月16日，*ST海源公告称，近日海诚投资、股东李明阳及海源实业有限公司或指定关联方拟将其不超过27%股份转让给黑石投资咨询（平潭）有限公司，此举或将导致*ST海源控制权发生变更。

不足两月，该股权转让交易终止。同时，江西嘉维企业管理有限公司（以下简称“江西嘉维”）成为新的接盘方。

3月3日，海诚投资、李明阳及海源实业有限公司与江西嘉维签署股份转让框架协议，拟将所持*ST海源5720万股股份（占上市公司股份总数的22%）转让给江西嘉维。转让完成后，*ST海源控股股东变更为江西嘉维。

天眼查显示，江西嘉维成立于2019年6月，目前实际控制人为甘胜泉，甘胜泉与妻子许华英持有江西嘉维100%股权，经营范围涉及企业管理咨询与服务、电力相关技术推广服务、电力电子元器件销售等。

值得一提的是，甘胜泉是江西赛维LDK太阳能高科技有限公司（以下简称“江西赛维”）的董事长。江西赛维成立于2005年，2007年6月1日在美国纽交所上市，曾是光伏领域的多晶硅片巨头。由于光伏双反和自身扩张等因素影响，2015年以来，江西赛维退市并启动破产重整，甘胜泉成为新的掌舵者。

甘胜泉一直希望接手后可以重塑一个新赛维，并表示要公司实现IPO。他曾用两个比喻形容自己：我就像一根绳子，来这里串起大家这一颗颗“珍珠”；我好比是一根棍子，只要大家凝聚成一个支点，我就能把“地球”撬动起来。

入主之后，*ST海源的“赛维”品牌形象越来越凸显，还在加大布局光伏业务。

今年9月，*ST海源通过收购赛维电源（江西嘉维的全资子公司）100%股权，将业务伸至光伏组件领域。

同月，江西嘉维更名为江西赛维电力集团有限公司，与“赛维”品牌更为协调。

12月，*ST海源还设立扬州赛维能源科技有限公司，经营范围为光伏设备及元器件制造，光伏设备及元器件销售。

上述证券代表向记者表示，*ST海源在谋求转型，不过目前公司刚进入光伏领域，（未来光伏在公司业务的地位）并不能下定论。

逾百亿投资光伏？

业内人士向记者透露，*ST海源计划投资的太阳能电池项目是HJT技术，不过项目能否落地和出产值得怀疑，其能力和资金都欠佳。

12月18日，*ST海源披露，近日公司与江苏省高邮经济开发区管理委员会签订了《高邮市招商项目投资协议》，拟在江苏高邮投资建设10GW高效光伏电池和10GW高效组件生产项目，项目拟总投资105亿元。

根据公告，该项目分两期实施，其中：一期投资约60亿元，建设10GW高效光伏电池项目；二期投资约45亿元，建设10GW高效光伏组件项目。

*ST海源称，本次签订的项目投资协议符合公司未来战略发展需要，对优化公司新能源产业布局，实现规模化发展具有积极的推进作用；有利于公司抢抓光伏市场发展机遇，提高公司经济效益，持续提升公司综合竞争力。

或受此消息刺激，*ST海源股价出现数次涨停。不过，如此大手笔的投资项目确实令人咋舌，也引起了业内外的质疑。

*ST海源是否存在蹭光伏热度的嫌疑？事实上，今年下半年以来，光伏产业火爆整个资本市场。特别是今年9月中央高层提出“2060碳中和”目标后，光伏市场成长空间进一步增大。特别是在12月，光伏概念股多次集体暴涨。

业内人士向记者透露，*ST海源计划投资的太阳能电池项目是HJT技术，不过项目能否落地和出产值得怀疑，其能力和资金都欠佳。

从资金实力来看，截至2020年三季度末，*ST海源净资产仅为8.26亿元，货币资金不足4300万元。并且，目前其财务状况也比较紧张，截至2020年三季度末，公司速动比率为0.65，资产负债率同比也有所上升。

12月24日晚，*ST海源发布股票异常公告并提醒投资者，本次投资资金需求较大，在具体实施时可能对公司未来现金流造成一定压力，公司将统筹资金安排，合理确定资金来源、支付方式、支付安排等，争取顺利实施项目。

同时，*ST海源方面还称，本次签订的投资协议中，项目投资金额、建设周期等仅是协议双方在目前条件下结合市场环境进行的预估，该项目实际执行情况可能与预期存在差距，存在项目延期、变更、中止或终止的风险。

对此，深交所在关注函中也要求公司补充说明项目可行性，以及上述对外投资是否构成重大资产重组等。

对于相关问题，上述证券代表表示，目前是框架性协议，并没有实质项目，如果有相关需要披露的信息会及时发布公告。

“卖子”保壳？

记者注意到，海源华博成立于12月3日，距离出售时间不足半月，且未实际运营。

过去两年，*ST海源连续两年亏损而“披星戴月”，行至退市边缘。又逢2020年国内外新冠肺炎疫情冲击，*ST海源开始“卖子”保壳。

2020年1月，*ST海源通过转让全资子公司——福建海源华创新材料制品有限公司100%股权，获得转让价款5400万元。

*ST海源表示，此举有利于公司优化资源配置，盘活存量资产，进一步改善公司经营业绩。

11个月后，*ST海源再次出售子公司。

12月16日，*ST海源公告将全资子公司海源华博100%股权转让给福建君合润达科技有限公司（以下简称“福建君合润达”），包括海源华博持有的土地、厂房等，转让价为2.455亿元。

*ST海源称，本次股权转让事项，公司预计将获得损益约1.1亿元，将计入2020年损益，该交易将对公司2020年度经营产生积极影响。

*ST海源上述“卖子”事宜同样引发深交所的关注。深交所在问询函中明确，要求*ST海源方面说明海源华博设立后转让的原因，以及相关财务处理及作价依据，要求公司说明是否存在年底突击创利的情形，公司及其董事、监事、高级管理人员、实际控制人是否与福建君合润达存在关联关系，是否存在关联交易非关联化的情况等。

记者注意到，海源华博成立于12月3日，距离出售时间不足半月，且未实际运营。

资料还显示，海源华博注册资金为2亿元，其中*ST海源以自有资金出资590万元，及坐落于闽侯县荆溪镇闽侯经济技术开发区铁岭北路2号土地及房屋建筑、闽侯县甘蔗街道昙石山西大道69号26#、27#、30#整座员工公寓作价出资19410万元。

另外，海源华博成立6日后，受让方福建君合润达于12月9日成立，似乎专门为接盘海源华博而设。值得关注的是，福建君合润达还承诺：自《福建海源华博装备科技有限公司股权转让协议》生效后3年内，以不高于25元/平方米的价格将协议内约30000平方米土地、厂房及办公楼出租给公司。福建君合润达将在协议中约定的股权转让至福建君合润达后15日内与公司签署租赁协议。

对此，有投资者评论，注册新公司以三栋楼为资产注入，然后卖新公司，那么自然这三栋楼就属于买家的了，把不能卖的东西绕个弯给卖了，*ST海源套现了资金，账面也盈利，最后再向买家租回来，买家也合算，毕竟租金比利息高多了。

至于出售子公司能否万无一失地帮助公司*ST海源在2020年实现业绩扭亏？上述证券代表表示，业绩问题比较敏感，要以年报信息为准。

责任编辑：何松琳