科技股对美国股市的主导地位将在2021年受到考验

投资者正在权衡未来一年美国科技股的投资规模，因为其高估值、监管风险加大，以及遭受重创的价值股的回归，可能会削弱它们的吸引力。

科技和互联网相关股票大涨，支撑美国股指今年年终升至纪录高位。

标普道琼斯指数公司（S&P Dow Jones Indices）高级分析师霍华德·西尔弗布拉特（Howard Silverblatt）表示，截至12月16日，标普500指数16.6%的总回报率中，仅苹果、亚马逊和微软的涨幅就占了一半以上。

然而，近几周以来，科技股逐渐退居二线，因市场对疫苗引发的经济复苏抱有希望，推动能源、金融、小型股和其他不太受欢迎的板块上涨。

自11月初公布突破性的疫苗数据以来，罗素1000指数上涨了10%，相比之下，主要由科技股组成的罗素增长指数（Russell growth index）上涨了4%。

尽管目前尚不清楚这种市场领导地位的转变将持续多久，但接近16年高点的估值引发了市场对科技股脆弱性的担忧。与此同时，如果美国经济复苏，价值股的可持续交易也变得具有吸引力。

Ally investment首席投资策略师Lindsey Bell表示，“我认为人们将继续持有科技股，但我不认为新的一年里会有很多新资金投入科技股。”

亚马逊（Amazon）、谷歌母公司Alphabet和Facebook等大型科技相关公司的股票占标普500指数加权市值的37%左右，对该指数的波动和投资者的投资组合产生了巨大的影响。

接受美国银行全球研究（BofA Global Research）调查的基金经理将“做多科技股”连续第八个月列为市场上最热门的交易。

根据Refinitiv的IBES数据，科技行业预计将是在2020年实现利润增长的为数不多的行业之一，但是该行业明年收入预计将增长14.2%，低于标准普尔500指数成份股公司23.2%的增长。

安联全球投资者（Allianz Global Investors）美国投资策略师莫纳?马哈詹（Mona Mahajan）表示：“我们仍然认为，过去几周开始出现的这种价值轮动也会持续到2021年。”

此外，美国和欧洲监管机构试图削弱Alphabet和Facebook等公司的市场主导地位，这是该行业面临的另一个压力点。

尽管如此，在经济增长放缓、国际贸易冲突和疫情大流行的背景下，事实证明，许多投资者乐于继续持有这些科技企业的股票。事实上，近几个月来，不确定性的激增往往会促使投资者买入科技股。

亚当斯基金（Adams Funds）首席执行官马克·斯托克尔（Mark Stoeckle）表示，“很少有行业能像科技行业那样，你可以从中获得可预测的……增长。”亚当斯基金旗下多元化股票基金的主要持仓是微软、苹果和亚马逊。

理柏（Lipper）的数据显示，追踪科技股占多数的纳斯达克100指数的景顺QQQ信托（Invesco QQQ Trust）本月的资产规模达到了历史最高水平。

甚至一些喜欢其他股票的策略师也没有远离科技股。蒙特利尔银行资本市场（BMO Capital Markets）将2021年科技股的权重降至“与大市持平”，但敦促投资者保持头寸，而不是卖出。

“我不认为我们会就此放弃科技股。”法国外贸银行投资管理公司（Natixis Investment Managers）全球市场策略主管埃斯蒂?德韦克（Esty Dwek）表示：“这些业务已经成为我们生活中不可或缺的一部分。”

责任编辑：刘玄逸