明年首个交易日15只基金扎堆发行基金经理为何反复说要谨慎？

上海证券报2020-12-29 18:30:090阅

明年首个交易日，15只基金扎堆发行！基金经理为何反复说要谨慎、克制？

陈玥

2020年新基金3万亿元天量发行硝烟未散，公募发行的“战火”已经蔓延到了来年。

东财Choice数据显示，2021年1月4日，新年第一个交易日，15只基金扎堆发行，其中绝大多数是权益类基金。放长视野来看，2021年1月的第一周有22只基金发行，整个1月共有65只基金发行。

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新基金中不乏明星基金经理担纲的产品。比如由2020年表现优异的广发高端制造基金经理孙迪担纲的广发兴诚、银华基金董事总经理李晓星管理的银华心佳、兴证全球基金陈宇管理的兴全合兴、华夏基金张帆管理的华夏新兴成长等等。

在业内人士看来，经过了两个估值扩张的大年，机构投资者对明年的市场，风险偏好有所降低。再加上一整年不间断的发行，渠道已经略显疲态，对基金公司发行能力提出了严峻的考验。

“爆款根本就不指望，发得稍微好一点就行。”一位基金公司市场相关人士告诉记者，从渠道调研的情况来看，即使基金经理的咖位、过往业绩在业内都相当领先，销售的预估情况依然不乐观，为此，新产品在发行前已经主动设置了规模上限，但即便如此，在众多新产品同台竞技会不会表现落后，让该市场人士十分担忧。

“展望2021年，分化是不争的事实。”一位大型基金公司资产配置部负责人表示。“今年市场将大部分优质资产的估值都打到了高位，明年更多比拼的是自下而上的选股能力，因此基金的业绩不会像今年这样普遍向好。而近两年基金的数量激增，将来挑基金可能比挑股票更难。”

对于2021年的市场机会，基金经理各抒己见。“谨慎”、“克制”成为反复出现的关键词。

一位绩优基金经理坦承，明年流动性的充裕程度将比今年差一些，各行业的估值会有所下降。因此，预计明年指数性的上涨机会并不大，以结构性的机会为主，组合收益更多来自于相对指数的超额收益。与之相对应，基金业绩的结构性分化也会非常显著。

李晓星表示，对明年市场的看法总结起来就两句话：聚焦比较优势，回避“灰犀牛”风险。具体而言，比较优势体现在两方面，一是科技方向上的中高端制造业，二是消费方向上的超大市场容量。具体而言，看好医药、可选消费和新能源领域。

陈宇认为，宏观方面流动性骤然收紧的可能性不大，工业领域的利润扩张也在稳步进行，因此，明年将继续依据景气度投资，自下而上选股是获取超额收益的关键。她的配置将分成底仓配置和阶段性增强两类，其中底仓配置品种主要是医疗服务、教育、化妆品和互联网平台，阶段性增强品种包括新能源车、军工、半导体、计算机以及部分通胀品种等等。

张帆强调说，在科技强国战略支撑下，2021年作为“十四五”开局之年，科技成长板块将迎来多重投资机遇，首先是半导体行业长期成长性较为确定，其次新能源汽车市场将迎来高质量发展；第三，云计算产业发展潜力大；第四，军工产业链技术外溢日趋明显。将围绕这些领域来把握科技创新周期的整体投资机会。