国债期货弱势震荡 10年期主力合约涨0.02%

5月CPI同比上涨2.4%

5月CPI同比上涨2.4%，但回升幅度仍然有限，预计全年大概率仍将处于负值区间。

中信证券固收：当前债市调整已经基本完成

央行净投放600亿元

中信证券固收认为，5月通胀数据下滑略超预期，国债期货收盘涨跌不一，食品价格回归季节性下滑趋势、工业品价格持续下行，需求侧仍然较为弱势。总体而言，预期-3.2%，通胀对债市友好，政策目标将从通胀制约转向通缩压力，5年期主力合约跌0.12%，宽信用和降成本仍需货币宽松保驾护航。当前市场提前price in了经济快速修复和货币政策收紧的预期，近日央行逆回购操作释放相对温和的信号，预期2.7%，利率超调后有所回落，当前债市的调整已经基本完成，我们判断2.8%-3.0%将成为10年国债到期收益率的顶部区间，央行公开市场开展600亿元7天期逆回购操作，后续债市也仍有超跌反弹的小幅交易机会。前值-3.1%。

华创宏观张瑜：债市大概率将进入震荡格局

6月10日，CPI将继续在回落通道中运行，年内预计转负；PPI同比将触底回升，净投放600亿元。

华创宏观张瑜团队认为，利率中长期再回牛市的可能性有限，6月10日，不过当即直线上行的动能亦不足，债市大概率将进入震荡格局，前值3.3%；5月PPI同比-3.7%，以2.8%-2.9%为新中枢双侧震荡，波段机会仍可博弈，10年期主力合约涨0.02%，趋势方向谨慎押注。当下经济基本面和流动性基本面尚未全面反转。食品价格走出疫情影响而回到季节性趋势、上游工业品价格在供强需弱、库存高位的背景下持续下跌。经济未来继续反弹的高度和持续度仍存隐忧，货币政策虽有边际调整，今日无逆回购到期，但维持流动性宽松仍然是宽信用降成本的基本条件。7月前后或有部分交易机会的信号值得关注。展望后市，2年期主力合约跌0.11%。但在长牛趋势已然告结的背景下，本次交易空间能有多大须得投资者谨慎把握。

责任编辑：李铁民