A股开门红成交额超万亿 机构抱团开启春季行情
A股开门红成交额超万亿 机构抱团开启春季行情
作者： 邸凌月 周艾琳
2021年首个交易日A股喜提“开门红”。
截至1月4日收盘，上证综指涨0.86%，报收3502.96点，为2018年1月以来首次站上3500点关口；深证成指涨2.47%，报收14827.47点，创2015年6月26日以来收盘新高；创业板指大涨3.77%，报收3078.11点，创2015年6月26日以来新高。沪深两市成交额破万亿元。
个股上，贵州茅台(600519.SH)、宁德时代（300750.SZ）、比亚迪（002594.SZ）等盘中均刷新历史高点，其中贵州茅台股价首次突破2000元大关，距首次突破千元大关仅耗时一年半。
博时基金认为，随着近两周以白酒和新能源车为代表的抱团板块加速上涨，2021年“春季躁动”行情或已开启，震荡或有反复，保持积极仓位应对，当前位置到2021年全国两会前都是做多的窗口期。
私募排排网未来星基金经理夏风光向记者分析称，抱团股持续性上涨的背后，是机构资金占比的不断提高以及受北上资金风格的影响，市场上有过多的流动性通过机构配置，源源不断地向抱团股集中，这也是当前很明显的结构性问题。
就外资流入而言，2020年北向资金总计流入2089.32亿元，这一年被动资金流入量仅34亿美元，而当年的主动资金流入高达480亿美元。可见，主动资金的重要性将愈发凸显。因此，多家机构预计，2021年在全球风险情绪好转的背景下，即使MSCI暂停扩大纳入A股（被动资金减少），全年资金流入量仍将超过2020年。
野村东方国际中国研究主管高挺对第一财经记者表示，2021年有望成为外资流入A股的大年，目前A股整体估值处于3年、5年均值之上，但外资将带来额外估值溢价。就主题而言，摩根士丹利认为国际资金尤为看好以下主题在2021年的机会——消费升级、高端制造（机器人、自动化等）、新基建（5G、物联网、电动车供应链等）、国防和航天、医疗保健/医药/生物科技、技术本地化（半导体和硬件、软件和应用开发）。
2021年有望成为外资流入大年
2020年至今，总计2089.32亿元北向资金净流入A股，明显不及2019年的3528.89亿元，也少于2018年的2915亿元，但这也和疫情下全球风险情绪下降有关。不过，积极趋势在于，主动资金流入的比例在不断提升。同时，2020年也是R/QFII这一渠道的重要性迅速上升的一年。“我们预计R/QFII渠道将在未来贡献更多的A股资金流入。在理解外资动态方面，投资者应该给予它们更多关注。” 摩根士丹利中国股票策略师王滢对记者表示。
同时，也正是因为主动资金的强劲势头，国际机构判断，即使在被动资金乏力的2021年，外资流入A股的势头仍将维持强劲。
不过，根据此前MSCI在接受第一财经记者采访时的说法，若改革加速，MSCI的纳入进程也可能加速，2021年被动资金或再度放量，这些改革措施包括：证监会批准MSCI A股指数期货在港交所上市、改善陆股通的交易假期安排、解决A股较短的资金结算周期问题。不过就目前而言概率偏低。
之所以机构仍看好2021年的主动资金流入势头，也是因为全球风险情绪的改善以及A股的亮眼表现和独特的主题机会。
“2020年，A股连续第二年成为全球表现最好的股票市场——沪深300指数在2020年实现了35.5%的价格回报率(美元计价），领先于全球其他主要股指，沪深300指数在2019年的表现也超过了其他股指。”王滢称。摩根士丹利在2021年维持超配A股的观点，2021年底沪深300指数的目标为5570点，意味着6.9%的上涨空间。
全球风险偏好尤为关键，这从2020年北向资金变动中就可见端倪。高挺对记者称，2020年是外资流入的小年，净流入量仅约2019年的一半。外资流向新兴市场的前提一般是风险偏好提升，因而需要寻找投资收益更高的市场，但2020年疫情持续扰动市场情绪，总体全球风险偏好偏低。
目前，全球流动性放量、疫苗推动经济复苏的基本判断仍然未变。高挺认为，2021年一季度，复苏仍将是全球资本市场的宏观背景，建议投资者在一季度战术性加大对可选消费和周期股的配置，尤其考虑可选消费中汽车、家电、家居和传媒的机会，以及伴随全球复苏和通胀预期升温带来的对部分周期板块的推动，建议关注油气、铜铝和小品种化工龙头的表现；而就2021年全年来看，成长型蓝筹股仍将跑赢，这也与外资偏好大盘龙头有关，但随着外资对于A股的熟悉程度越来越高，他们也不会再聚焦于过去的传统龙头。
大涨背后喜忧参半
以宁德时代为代表的新能源车概念股全线起舞。盘中，宁德时代股价一度上攻至411.11元/股，创出历史新高，坐稳创业板“一哥”宝座，截至收盘，公司股价上涨15.09%，报收404.1元/股，总市值9413亿元。此外，翔丰华（300890.SZ）、卡倍亿（300863.SZ）、亿纬锂能（300014.SZ）、银邦股份（300337.SZ）、奥特佳（002239.SZ）、胜宏科技（300476.SZ）等涨幅逾10%，新能车ETF单日上涨8.41%。
1月1日，特斯拉公布了远低于预期的全新中型SUV电动车Model Y价格，长续航版起售价33.99万元，高性能版起售价36.99万元。Model Y价格公布后，有报道称中国消费者预订火爆。
此外，猪肉、钢铁、军工、有色等板块纷纷大涨，银行、地产等权重板块领跌。
对此，广发基金宏观策略部表示，2009年以来，除了2010年、2011年、2017年三个年份没有出现过“春季躁动”行情外，其他年份A股一季度均出现过不错的赚钱效应，尤其是在两会前这段时间，市场在流动性宽松、经济预期好、政策预期好的环境里赚钱效应比较明显。成长风格往往在春季行情中表现更佳，可以适当关注估值已经回归中枢以下的成长行业，如计算机、电子等。景气向上的可选消费、受益于再通胀的部分周期行业龙头等。
不过，夏风光向记者表示，很明显当前仍然存在有不少结构性问题，行业、个股分化严重，少数机构抱团股票上涨迅速，大多数散户参与较多的小市值股票表现不佳，抱团股持续性上涨是价值外衣下的一种博弈现象，关注价格上涨趋势，而忽视了未来现金流回报。这种现象可能还会持续，很有可能要等到下一轮的牛熊切换当中才会发生改变。所以短期市场还会维持震荡攀升的态势，低估值的周期股有可能会吸引到部分资金，对指数构成支持，总体上2021年上半年的机会好于下半年。
茅台股价首破2000元
1月4日早盘，贵州茅台股价快速拉升，盘中触及2004.99元/股，再创历史新高，市值超越2.5万亿元，随后保持震荡走势，截至收盘，贵州茅台股价微跌0.05%，报收1997元/股。此外，2020年的最后两个交易日，贵州茅台加速上涨，单日涨幅均超3%，全年累计上涨70.86%，大幅跑赢大盘。
2020年12月31日晚间，贵州茅台公告显示，经初步核算，2020年，公司生产茅台酒基酒5万吨，系列酒基酒2.5万吨；预计实现营业总收入977亿元左右，同比增长10%左右，其中全资子公司贵州茅台酱香酒营销有限公司预计实现营业总收入94亿元左右；预计实现归母净利润455亿元左右，同比增长10%左右。
各机构纷纷上调目标价。中金公司表示，上调贵州茅台目标价至2739元，2021年增长有望提速，看好公司长期成长潜力及业绩确定性。分析师余驰等人在报告中表示，作为高端龙头，公司拥有行业强定价权，未来有望继续分享中国高端消费扩容。
从整个板块来看，老白干酒（600559.SH）、酒鬼酒（000799.SZ）、水井坊（600779.SH）、古越龙山（600059.SH）4日均录得涨停，金徽酒（603919.SH）、泸州老窖（000568.SZ）、迎驾贡酒（603198.SH）涨幅均超5%。
责任编辑：李桐
