港股申购|艾德证券期货:医渡科技IPO认购火爆,引入腾讯等多家基石

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步入2021年，香港IPO市场热闹非凡，依然有10家新股火热招股中。

其中，被称作有望成为港股打新市场第二个明源云（00909.HK）的医渡科技（02158.HK），成为了当前市场最热门标的之一。截至1月4日数据显示，医渡科技已超额认购逾300倍，孖展资金总计逾1300亿港元。

仔细研读医渡科技的上市文件，艾德证券期货归纳的医渡科技打新要点值得关注。

医渡科技的招股信息有哪些？

医渡科技于2020年12月31日至2021年1月7日招股，预期2021年1月15日挂牌上市，高盛、中金公司为其联席保荐人。

该公司拟发行约1.56亿股，其中香港公开发售占10%，国际发售占90%，另附有15%的超额配股权。医渡科技招股价介乎23.50港元至26.3港元，最多募资41.1亿港元，每手100股，入场费2656.5港元。

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募集资金多用于加强核心能力

募资用途方面，医渡科技拟将股份发售所得款项净额用于以下用途：约35%用于持续加强公司的核心能力，包括数据处理技术和机器学习算法，并提升公司提供客户所需解决方案的能力；约35%用于为业务运营提供资金及进一步进行业务扩张；约20%用于通过战略合伙、投资和收购来进一步丰富公司的生态系统；约10%用作营运资金及一般企业用途。

多家明星机构大量资本加持

此番上市，医渡科技引入了多家基石投资者，按发售价认购总金额2.1亿美元（约16.28亿港元）可购买的发售股份数目。基石投资者包括OrbiMed Funds、加拿大退休金计划投资委员会、腾讯全资控股的Yaqut Sdn Bhd、Tencent Mobility、Velmar Company Limited、Matthews Funds、3W Fund Management及中国东方。

而在上市前的股东中，也依旧有腾讯、GIC、阳光保险等多家著名机构的存在，包括现任CEO宫盈盈全资拥有的Sweet Panda Limited、GIC全资控股的Astonish Investment、阳光人寿保险股份有限公司旗下的Sunshine Longevity、中投国际旗下的立德投资，以及腾讯分别控股的公司意像架构投资和Parallel Solar Investment（1.64%），此外还包括国有企业贵阳市大数据产业集团及贵阳市工商产业投资集团。足以见得机构对于医渡科技的看好。

业务发展潜力巨大

医渡科技于2014年成立，是一家医疗人工智能技术公司，主要向医疗行业的主要参与者提供基于大数据和人工智能（AI）技术的医疗健康解决方案。

如今，医渡科技已经形成了以大数据平台和解决方案、生命科学解决方案、健康管理平台和解决方案三大板块为主体的业务体系，同时，已建成自主研发数据智能基础设施YiduCore（医渡云），可透过在获得授权后处理和分析来自超过3亿患者的超过13亿的时间轴医疗记录获取深刻洞见与知识。根据安永报告，于2019年，医渡科技的收入在中国所有医疗健康大数据解决方案提供商中排名第一，在中国医疗健康大数据解决方案市场中的市场份额为5.0%。

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来源：上市文件

放眼至整个行业发展形势，则是能够看到市场前景相当广阔，这对于医渡科技的业务扩张来说可谓是想象空间巨大。根据安永报告，中国是世界第二大医疗市场，自2016年以来以11.2%的年复合增长率增长。2019年，中国医疗大数据解决方案市场规模为105亿元人民币，预计到2024年将增长至人民币577亿元人民币，年复合增长率达40.5%。医疗大数据解决方案整体渗透率（指医疗大数据解决方案的销售收入占中国医疗信息化投资总额的百分比）预计将从2019年的7.2%增长至2024年的16.2%。

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来源：上市文件

业绩扭亏为盈，收入高速增长

目前，医渡科技的三大板块客户数量逐年增加。截至2020年6月30日，大数据平台和解决方案、生命科学解决方案的活跃客户数目分别为87家和86家，而去年同期则分别为62家和47家。

齐头并进的业务板块也随之快速扩张了医渡科技的营收规模。上市文件显示，2018财年至2020财年，医渡科技录得总收入分别为2272.7万元人民币、1.02亿元人民币以及5.58亿元人民币，近三年的增速分别达到了348.9%和447.1%。

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来源：上市文件

毛利方面更是逐步向好，实现了扭亏为盈，由2018财年的亏损90万元人民币转为2019财年的570万元人民币，并进一步增至2020财年的1.47亿元人民币。

对于医渡科技，高盛发表报告预料，医渡科技于2020年至2023年度财年的收入及毛利年均复合增长率分别为73%及83%。倘若按分类加总估值法（SOTP）计算，医渡科技估值介乎293亿港元至403亿港元，相当2023年9至12倍的市销率。

抓住豪礼打新机遇

在这份上市文件中，可以看到医渡科技当前的成功及可期的发展空间。目前，医渡科技的企业经营状况正在持续好转，营收及毛利近两年来高速增长，并经过多年的发展成为了实力数一数二的行业龙头。而通过占据医疗健康大数据解决方案这一极具前景的赛道，医渡科技未来的发展潜力更是巨大，有望发挥龙头优势，不断扩大业务网络，进而实现业绩进一步提升。

目前，医渡科技这类企业在港股市场上市的并不多，但其上市表现依旧可以参考同为行业数字化解决方案提供商的明源云。明源云上市首日股价收涨86.06%，不计算手续费，1手收益可达14200港元，堪称2020年最佳新股之一。对于港股打新投资者来说，不妨也可期待医渡科技上市后表现是否会如同明源云一样优异。

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注：以上图片来源于互联网

作者：艾德证券期货

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责任编辑：谭艳