A股指数涨势如虹：外资却在大举撤退 透露什么信号？

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A股这轮岁末年初的上涨行情令不少投资者赚得盆满钵满。继昨日上证指数时隔近两年重返3500点关口后。今日早盘，深证成指接力上扬，盘中一度站上15000点，创2015年7月以来新高。

但在汹涌的涨势背后，一项资金面数据传递着谨慎信号。被市场誉为“聪明钱”的北向资金，在新年首个交易日逆势净卖出5.42亿元。今日早盘，北向资金更是加大了流出态势，仅半天便净卖出47.99亿元。

北向资金今日早盘流向

从具体标的上看，北向资金卖出品种直指高位抱团白马股。

多只高位白马股遭外资减仓

港交所今日盘前公布的沪深港通中央结算持股记录显示，多只股价处于历史高位的白马股遭外资明显减仓。

北向资金前二十大重仓股中，有13只股票新年首个交易日持股数量出现下降。其中，招商银行、隆基股份、爱尔眼科北向资金单日减仓幅度超过1%。

北向资金前二十大重仓股，新年首个交易日持股变化

隆基股份去年年末的快速上涨，外资确实贡献了不少力量。整个12月份，北向资金加仓隆基股份7260万股，加仓幅度约29%，同期隆基股份股价上涨34%。

但自去年12月30日见到持仓高点之后，虽然隆基股份股价继续拔高，但北向资金开始逢高了结，连续两个交易日累计减仓440.14万股，减仓幅度为1.35%。

隆基股份北向资金持股变化

爱尔眼科新年首个交易日因突发利空而股价大跌近9%。港交所数据显示，北向资金同日对爱尔眼科进行了大规模减仓：持股数量单日骤减893万股，减仓幅度达2.88%，是二十大重仓股中单日减仓幅度最大的股票。

拉长维度看，自去年8月底以来，虽然爱尔眼科股价仍在不断创出新高，但北向资金整体呈现持续减仓态势：持股数量从8月底最高的3.47亿股减至最新公布的3.01亿股，减仓幅度超过13%。

爱尔眼科北向资金持股变化

融资客继续追高热门股

融资资金延续了追涨杀跌的一贯风格，近期持续追高市场热门品种。

沪深交易所今日盘前公布的数据显示，新年首个交易日，两市融资余额单日暴增236.97亿元，创下近5个月来最大单日增量。两市融资余额最新报15057.21亿元，继2015年7月8日之后首次重返1.5万亿元关口。

个股方面，高位热门股继续成为融资客追捧的重点。爱尔眼科、隆基股份新年首个交易日分别获融资资金净买入9.56亿元和9.22亿元，居所有两融标的股前两位。有趣的是，这两只股票正是北向资金昨日大幅减仓的品种。

新年首个交易日融资净买入额排名

业内人士表示，北向资金与融资资金对于高位白马股的态度针锋相对，前者选择逢高了结，后者选择追高买入，正是体现这两路资金截然不同的交易风格。

招商证券策略首席张夏（金麒麟分析师）认为，融资客属于A股个人投资者中的一部分特定群体，他们需要承担较高的融资成本。在短期限、高成本约束下，融资客多数只能追求右侧投资，通过短期套利以获得超额收益。相比之下，北向资金多以境外机构投资者为主，属于偏中长线资金，更倾向于选择在市场低估的时候进行左侧布局。

张夏根据测算表示，北向资金流出而融资资金流入的阶段，市场波动往往出现下降，上涨短期内具有一定韧性，不过持续几周以后，阶段性高点可能显现。

去年2月末，市场同样出现了北向资金流出而融资资金流入的态势。2020年2月21日至28日，北向资金连续6个交易日净卖出，而同期两市融资余额继续保持单日超百亿规模的增长。后续来看，市场指数在那一阶段高位震荡并在数周后见到短期顶部。

编辑：朱茵

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责任编辑：陈悠然 SF104