小米集团跌幅扩大至5% 此前遭瑞银下调目标价至22港元

1月6日消息，小米集团跌5.38%，此前已连涨5天，现报33.40港元，最新市值8412.06亿港元。

瑞银发布研报，将小米集团目标价由23港元下调至22港元；评级由‘中性’下调至‘沽售’。

该行指，小米股价去年升208%，跑赢MSCI中国IT指数132个百分点，认为股份2021/22年预测市盈率达42倍及33倍，已反映受惠互联网服务复苏带来的盈利上行。该行估计小米于今年将恢复中国地区的月活跃用户增长，不过仍有多项不利因素需留意，一方面是中国手游经济正远离应用商店营运商，另一方面是国家金融科技监管，以及公司在欧洲的月活跃用户扩张等。该行对公司的互联网服务收入预测显著低于市场预期，加上估计投资者仅愿意以30倍市盈率投资于公司的业务增长，将评级由‘中性’降至‘沽售’，目标价由23港元降至22港元。

该行对于公司的硬件势头及市场份额看法正面，不过认为并非主要的净利增长引擎，瑞银将公司2020-2022年的智能手机销售预测分别升至1.54亿、1.84亿及2.06亿台，而其调查显示公司于内地留客率有改善，相信有助月活跃用户表现，对其增长潜力看法正面。虽然市场主要聚焦于公司的智能手机，不过智能手机盈利不显著，2019年仅占净利的7%，净利润率低于1%。总体而言，该行认为今年公司硬件净利润率难有显著改善，因为5G零件成本高，加上需要在内地线下渠道及海外扩张。

责任编辑：陈诗莹