成都国资“输送” 德冠物业采买交易暴增171倍

成都国资“输送”，德冠物业采买交易暴增171倍 | 物业K线

乐居财经邓鑫妮

同处一方地，却为两重天。

受政策利好推动，今日港交所物管股普涨，而新三板的物管股就表现得有些波澜不惊，居于其中的德冠物业（OC：873376）也难独善其身，更确切地说，未激起半点涟漪。

“德冠物业上市，开启了成都市郫都区国有资产资本市场的新征程。” 挂牌仪式的发言似乎还在耳边，而回望已过去一年，这段征程没走多远，步子也迈得很“保守”，甚至有点止步不前的意味。

上市一年多，股票0交易。被推向资本市场的德冠物业，没能在四川大本营之外寻找一方新天地，依赖症反而在加重。

关联交易金额翻增1.6倍

“关联交易”是德冠物业放在重大风险提示表中的其中一项，它也意识到可能带来的风险，而且表明要逐步降低相关比例。

不过，眼下，对关联方的依赖程度依然较高。前两个月，德冠物业高管层进行了换届，薛渊替代邱林成为董事长。而新一届领导班子，对关联方的依赖未减反增。

德冠物业对2021年要进行的日常性关联交易进行了预计，公告中称预计2021年关联交易发生金额约4690万元。相比于2020年的1805万元，翻增了近1.6倍。

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其中，向关联方出售商品、提供劳务占到93%，金额约4380万元；而金额增幅最大的从关联方采买和接受劳务，相较于2020年的14万元，预计2021年将增至2400万元，翻增近171倍。

德冠物业对母公司的依赖在不断加深。德冠物业成立于2006年，主要为住宅小区、商业办公楼等物业项目提供物业管理服务。其由四川汇美置业和成都市郫都区城交投资分别持股80%和20%股权，而股东汇美置业、城交投资均为西汇投资全资子公司。

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层层穿透之后，由成都市郫都区国有资产监督管理和金融工作局100%持股。德冠物业有着国资背景，2019年，德冠物业为关联方提供物业管理服务金额为1367.06万元，占当期主营业务收入的比例38.55%。2020 年上半年，这一金额为890.26万元，占当期主营业务收入的比例为45.38%。

净利润持续亏损

“公司业务规模相对较小，物业管理服务区域集中在四川省成都市郫都区，存在抗风险能力较弱的风险。”面对规模的桎梏，德冠物业有心破局，不过增幅缓慢。

2019年，在管项目26个，面积160余万平方米。而2020年上半年，德冠物业新增5个项目，共管理31个项目，在管面积仍是160余万平方米。

不仅如此，德冠物业的收入表现，近两年增长势头明显，但放眼整个新三板物企，其排名在倒数十位之列。2017年德冠物业的营收为2336.15万元，同比减少14.60%。随后两年，德冠物业收入连续上扬，2018年、2019年收入分别上涨14.46%、41.56%。2020年上半年，营收2148.31万元，不过在36家新三板上市物企中，德冠物业营收靠后，排在28位。

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高额的人工成本，让原本不“宽裕”的收入雪上加霜。2020年上半年，德冠物业总员工人数较2019年底减少了51人，虽然加强了人工费用控制，但收效甚微。2020年上半年，人工费用占营业成本的比例为53.61%，毛利率较去年同期下降至12.91%。

高成本挤压利润，德冠物业的利润近两年一直处于亏损状态。利润总额从2017年的337.35万元，狂跌至2018年的-239.8万。2019年和2020年上半年情况并未改善，分别为-25.64万元和-139.84万元。

股票0交易

乘着全国物业企业上市的东风，2019年11月，德冠物业试水新三板，股票正式在全国中小企业股份转让系统公开转让。

上市一年多，股票无交易。其实，在新三板，德冠物业不是唯一一个股票0交易的企业。就物管股而言，不受资本 “热追”的也不止德冠物业。

去年第一支敲钟上市的物业股——兴业物联（09916.HK），曾经也是新三板的一员，2019年1月21日停牌退市，转而投向港股主板。据招股认购结果显示，兴业物联超额认购1414.1倍，成为当时港股新的“超购王”。不过，“超购王”的背后，是低于每股1.99港元的发售价和开盘即跌9.05%的股价。截至发稿，兴业物联报价1.28元/股，上市至今跌去34.74%。

上个月，因摘牌一事闹得沸沸扬扬的中楚物业（OC：871971），最终还是留在了新三板。停牌一周后，天翻地覆。12月23日重新复牌，股价出现断崖式下跌。截至发稿，股价从复牌日40元/股跌至5.2元/股，跌去87%。

责任编辑：逯文云