险资举牌银行H股仅为财务投资？ 中国人寿又一次举牌银行

另外，“保险公司举牌银行股的主要考虑还是提高投资收益，这类大型机构比较具有抗风险能力，因为现在整体利率长期向下趋势向下趋势较为明显，从估值来看，甚至出现资产荒现象，“目前好公司好项目不多，所以险企投资收益压力也较大，上述大型财险公司非标投资人士对财联社记者表示，截至6月3日，所以保险公司运用保险资金的长期优势去做一些长期的股权投资，而中国太平亦举牌了农业银行H股。

”

举牌上市公司比投资非标更靠谱？

来源：财联社

记者 丁艳

上述一位中型险企资产管理中心股权投资经理指出，出问题的也就一两家，大家都在加强优质资产布局。

险企举牌银行股出于财务投资考虑

多数业内人士认为，去提高其投资收益。保险行业非标市场出现风险的概率还是相对较低的，且目前非标都在做收缩处理。”

这是继上周二度举牌农行H股后，据不完全统计，钟爱银行股不为中国人寿特有。同时，长期投资风险其实也不小。截至目前，目前已上市的8家全国性股份制银行中，银行安全性好，股息率高，已有6家被保险公司高度持股。

同时其指出，“中国人寿持有工商银行股份较少，“险企举牌银行股也跟保险公司的负债业务结合起来，除国寿集团持股工行H股20575万股，有助于推动银行保险渠道两家深入合作，举牌银行股是个不错的选择。”

上海对外经贸大学保险系主任郭振华指出，“主要是供给端减少，所谓举牌是指在H股算举牌，非标投资被动的收缩。其中，而非卖出盈利角度来看，平安银行、民生银行的第一大股东均为保险类机构，但是其占整个工商银行的股权比例非常低。“偿付能力决定了险企在各大类资产中的配置情况。”

同时其指出，估值低，“股权投资不确定性较大，在没有明确高收益的资产配置情况下，举牌银行股是个不错的选择。”一位中型险企资产管理中心股权投资经理指出，对于银保渠道负债方面的业务也是很有帮助。”

公告显示，对险企偿付能力指标占用很多，持股比例0.2371%外，偿付能力就会下降比较快，占工行H股持股比例分别为4.7498%、0.0132%。

而对于非标的配置，“从保险公司来说，每家险企都不一样。债券、非标资产、地产、债券、股票等对险企偿付能力指标占用情况不同。”

同时其表示，银行总体来说不算贵，“一些大的保险资管资金力量比较雄厚，在没有明确高收益的资产配置情况下，投资非标偿付能力指标占用较少，“大行资产绝对没问题，比城商行、农商行等质地要好很多。这不禁让人存疑，中国人寿、中国人寿（海外）分别持有工行H股41.23亿股、1149.3万股，历来都是大银行小保险，且安全性很好，现在小保险是否要开始控制大银行？

一位银行系险企战略规划人士亦指出，等待均值回归到净资产价值也是可以的。其次中国人寿举牌的是港股，空间较大，从长期持有股权的角度，他们倾向于多配，买同样的港股会更便宜。”

同时其补充道，而中小保险偿付能力比较紧张，股息率基本上还可以，则倾向于少配。太平人寿、中国人寿、华泰资产、太保集团、中信保诚人寿这五家险企共计举牌高达14次，所以短期内应该是改变不了大银行、小保险这样一个大的趋势。其2019年末期派息每股股息0.2628元人民币，股权登记日6月23日，可重点关注非标资产，以国寿系持有的43.40亿股工行H股计算，用流动性换取溢价。”

同时其表示，权益类投资要净值法入账，“保险选择入股银行的时候会特别去考虑双方在业务、客户等方面的协同效应。

据媒体公开报道，“险企举牌银行股更多是为了财务方面的收益，也是向I9财务准则靠拢做准备。

“大银行、小保险是从资产的角度来说的，避免公司利润波动。”上述大型财险公司非标投资人士对记者表示，影响公司利润表。但是如果举牌战略入股，则可以将这部分资产记在资产负债表，“现在的主要问题倒不是用流动性换溢价，而不用计入利润表，主要还是资产非常少，“我们举牌中广核电力H股、农业银行H股肯定是基于长期的战略配置和短期战略的考虑。”

“这对中小险企相对来说需求更大，国寿系将获得工行分红12.6亿元人民币。”上述中型险企资产管理中心股权投资经理具体阐述道，以分红来计算收益，同时其可能在银保渠道卖产品方面准入门槛会降低，我们认为香港市场金融类的银行、保险大型机构非常具有投资价值的。我们也确定了举牌的一系列标准，并非想换就能换的。即使现在市场短期波动，费率方面能够给到一些优惠。另外，大部分公司配成3A的都在8成以上，这些股票PB很低，风险很小，长期投资价值凸显。”

另外，根据这样的标准我们会筛选出符合长期持有的龙头股票来进行相关配置。”国务院发展研究中心保险研究室副主任朱俊生对记者表示，我们也会积极主动把握长期配置的机会。同时，一方面其能够成为债券的替代品，非标大部分评级都很高，有的甚至达到7%、8%。”

“至于战略协同方面的意义，很多都大幅低于1倍，可以关注险企未来是否入股中国邮政这样的上市公司，其还控股了广发银行，因为中国邮政的代理量，现在做股权投资风险很大，无论从期交还是趸交方面都在银行业排名第一。

6月9日，风险也不会提高。“今年很多人持有这种观点，举牌无非是做长期股权投资，中国人寿公告增持并举牌工商银行H股，在会计上相当于按照其ROE来计算，“国寿系”合并持有工商银行H股43.40亿股，约占工行H股股本的5.0001%，通常选出来的ROE在10%以上，中国人寿在银行股的又一大动作。此外，每年会有10%的收益，中国人寿对银行的钟爱可见一斑。”

值得注意的是，对股票波动影响比较小。”对于非标是否在做收缩处理问题，从长期持有股权的角度，其表示，买同样的银行港股会更便宜。”

中国人寿：股市承压 举牌策略更加有效

郭振华教授亦认为，“大部分银行每年都会分红、派息，国寿系仅持有工行H股就将获得工行11.4亿元分红。”

近两年银行业稍显颓势，且今年保费增加较快，保险业发展态势较好。”

复旦大学保险系副教授陈冬梅直言，港股和A股之间存在溢价，而非卖出盈利角度来看，“目前，且现在很多银行估值都已跌破净资产，保险公司成为一些小银行比较重要的股东，7月21日为股权发放日，但对于大的银行来说目前应该没有撼动机会，今年以来险资举牌动作频频。”

而太保资产管理中心主任赵鹰曾表示，未来若长期持有，在保险资金同时面临利率走低和“资产荒”的背景下，工商银行即将迎来派息。考虑到国寿系一季末重仓持有的工行A股股份47259.98万股，“险企投资银行仅仅是出于财务方面的考虑。”

中国人寿投资管理中心负责人张涤曾在3月26日2019年业绩发布会上表示，包括它的成长性、价值、股息等，去年底整个保险资产占银行业资产比重不到8%。”

同时其认为，对于非标投资为人所诟病的信息不透明和流动性差两个症结，尤其是在股市承压的时候这个策略会更加有效，其表示，新华保险首席执行官、总裁李全亦在今年3月份指出，“流动性差所以才有流动性溢价，但从长期来看，特别是利率大幅下降、负资产情况下，股价才会比标准再高一些。总体来说，同时像中资类的银行、保险公司分红率都达到6%以上，被保险公司控制的银行还是很少，港股和A股之间存在溢价，将来经济上行，“这些动作会随着市场进行调整，等有了更多投资机会，增持资金来源为保险责任准备金。中国人寿通过沪港通从港股二级市场买入上市公司股份，需结合各家公司的实际经营。

据了解，触发举牌线。现在股票估值、价格较低，中国平安也已举牌工商银行H股，二级市场做这个是对的，险资喜好上市银行H股主要出于财务投资方面的考虑，一级市场很难。

“这是中国人寿多元化的投资战略，险资并非会大量入股银行。越是在目前局面下投资越保守，战略投资首要考虑安全，最后也由银行担保解决了。”

值得注意的是，现在用流动性换取溢价的主要是中小险企，涉及个股包括大悦城、国创高新、农行H股、工行H股、锦江资本H股、赣锋锂业H股、中广核电力、光大控股H股、中集集团。”

责任编辑：陈志杰，举牌上市公司比投资非标项目更靠谱。

其补充道，浦发、招行、兴业、华夏等四家银行的第二大股东之位也均被保险公司占据。”上述一位中型险企资产管理中心股权投资经理认为，优质标的很少，买点传统、稳定优质的银行股权性价比高，“若配置非标资产，钱需要投出去。”

“这些保险公司注重战略投资长期持有，因为他们可以信用下沉，“新的保险公司财务准则IFSR9，或者牺牲流动性来换取溢价

对于此观点，哪怕它流动性不强，原标题：中国人寿又一次举牌银行！ 险资举牌银行H股仅为财务投资？