“最强牛股”英科医疗股债同创新高融资扩产欲超车国际巨头？

财联社2021-01-11 15:48:310阅

“最强牛股”股债同创新高，市值首破800亿，融资扩产欲超车国际巨头？

财联社1月11日讯，2020年超级大牛股英科医疗继续狂飙。

今日盘中再度大涨16%，股价再创历史新高，总市值一度超过800亿。与此同时，英科转债盘中最高也涨超17%，与正股股价同创新纪录，截至发稿，其目前转股溢价率仍超30%。

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医用防护耗材的“大牛”行情

股债同创新高，其背后是医用耗材板块市场情绪的反复发酵。

自新冠疫情爆发初期，由于一次性防护器具的刚需，医疗器械板块就已反复受到市场关注，2020年申万医药生物指数累计上涨超过52%，在申万28个一级行业中排名第六。录得翻倍收益的牛股有39只来自医药生物板块，居各版块第一。申万宏源点评，2020年医药板块上涨主要受海内外新冠疫情以及下半年权重核心资产整体估值提升带动。

英科医疗是医疗护理产品供应商，一次性PVC手套与丁腈手套是公司最主要的产品。目前，其直接向零售渠道商或终端客户的销售占比不断提升，外销业务自主品牌的占比达到了40%-50%。

全球疫情背景下，一次性医疗手套需求爆发式增长，直至新年，一次性手套仍然供需失衡。且由于需求端激增，价格上升趋势明显，产品毛利率大幅提升。2020年前三季度，英科医疗归属于上市公司股东的净利润43.73亿元，同比增长超33倍。其股价也以近15倍涨幅成为2020涨幅居首的“牛股之王”。

而进入冬日，全球疫情迎来了再一次的大规模爆发。中商产业研究院预计2022年全球一次性手套市场规模将达172.42亿美元。

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海外关厂与海内扩产同时进行

受马来西亚疫情影响，全球第一大手套生产厂商TOP glove去年大规模关闭工厂，全球产能供需紧张。中信证券分析师刘易预测，英科医疗作为目前国内生产厂中在全球市场份额最大的企业，业绩将受益于产能转移，并有望进一步重塑供给格局。

英科医疗2020年已进行了大手笔的产能拓张，据其回应，至年末已新增加年化60亿只PVC手套产能，目前公司已拥有年产240亿只PVC手套、120亿只丁腈手套的产能。

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同时，英科医疗扩产之路还有望继续加速。最新消息显示，1月6日，英科医疗2021年第一次临时股东大会决议公告中，《关于公司发行H股股票并在香港上市及转为境外募集股份有限公司的议案》获得审议通过。

国盛证券张金洋等点评称，疫情下英科医疗手套业务量价齐升，业绩高增长带来充裕现金流，后续H股发行募资有望进一步增厚资金实力，叠加公司营销、研发与成本等要素优势，有望加速扩产满足全球订单转移需求，实现对传统国际龙头企业的快速超车。

“债中茅台”英科转债

今日再创新高的英科转债素有“债中茅台”之名，债券价格屡破新高，目前仍是可转债市场中价格最高的个券，券价超茅台股价30%。此前英科转债已多次触发强制赎回条款，但英科医疗并未行使提前赎回权。对于投资者的质疑“一旦强制赎回持有者面临巨大亏损”，英科医疗回应称将尽量做出合理安排。

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对于可转债板块的投资，招商证券昨日建议，转债当前仍然存在剧烈的分化、且比股市更甚，抱团现象严重，而短期内需要警惕抱团瓦解引起的平价与估值双杀，整体应当控制仓位、个券为重。择券方面，首先优质高价品种可以适当获利了结，以规避未来可能出现的较大回撤，其次双低个券整体仍然应当规避，优质新券应当继续抓紧上市初期的参与窗口。