2亿买私募1个月亏97%:如何正确挑选私募？大佬们这样说

2亿买私募，1个月亏97%，如何正确挑选私募？大佬们这样说…

1月10日晚间，上市公司中来股份发布业绩预告称，公司在2020年归母净利润较上年同期下降52.71%，“业绩变脸”原因是公司购买的私募基金产品在报告期内出现大额亏损。

具体来看，公司此前花2亿自有资金购买的私募基金产品在2020年12月份净值出现大幅下降，当月亏损1.587亿元，较2020年11月亏损幅度为97.18%。

前阵子基民朋友们晒2020年投资收益的场景还历历在目，这家上市公司到底买了什么神奇的私募产品？为何亏损幅度如此巨大？

2019年11月便有布局

主要购买2家私募旗下产品

公告显示，中来股份于2019年11月至2020年1月，先后分四笔对闲置自有资金委托理财，主要用于认购由泓盛资产管理（深圳）有限公司（以下简称“泓盛资产”）以及深圳前海正帆投资管理有限公司（以下简称“正帆投资”）所管理的私募证券投资基金产品，合计认购金额2亿元。

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基金业协会数据显示，泓盛资产成立于2015年11月24日，注册资本人民币1000万元，于2016年1月21日获得私募投资基金管理人资格。

根据第三方数据，旗下产品多为股票多头策略基金，但并未持续公开业绩。

深圳前海正帆投资管理有限公司成立于2015年6月19日，注册资本人民币1000万元，于2015年7月17日获得私募投资基金管理人资格，法人黄建杰此前曾先后就职于多家券商营业部，任投资顾问。

根据第三方数据，旗下产品多为股票多头策略基金，各产品业绩表现并没有一致性，而且差异较大。

中来股份于1月4日获悉投资大幅亏损后，至 2021 年 1 月 7 日，通过向基金管理人调取资料、现场沟通、电话沟通方式对情况进行核实后结果显示，基金净值大幅降低的主要原因为基金投资的股票市值出现大幅度下降。

但是看同期指数，创业板指数2020年12月份上涨12.70%，沪深300指数上涨5.06%，上证50指数上涨4.94%，主要指数中，中证500指数涨幅最小，为0.73%，也是涨的。

这些基金是怎么一顿操作猛如虎？

私募基金杠杆重仓济民制药

公司专项小组于2021年1月7日晚间至1月8日首次从基金管理人处获取了从2019年11月30日至2020年12月31日期间每月末的《基金资产估值表》，由此获得具体持仓信息，（此前，管理人每月向公司报送的基金产品净值报表仅包含净值数据，无持仓等其他信息）。

在整个投资运作期间，四只基金产品都先后重仓济民制药等个股，而且在投资过程中使用了杠杆工具。

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这些基金重仓的济民制药，近1年的股价走势是这样的：

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2020年6月和12月，济民制药的股价均出现断崖式下跌。

据公告显示，上市公司购买的这4只私募基金产品似乎并未严格遵守基金合同约定。

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目前，该上市公司已就相关事项委托律师采取相应的法律手段，拟向基金管理人泓盛资产管理（深圳）有限公司、深圳前海正帆投资管理有限公司及基金托管人申万宏源证券有限公司、国泰君安证券股份有限公司，及差额补足义务人李萍萍、李祥提起诉讼或仲裁。同时提示，上述基金产品尚未完全平仓，存在剩余本金持续亏损的风险。

购买私募的上市公司不在少数

事实上，为了提升资金利用效率，上市公司用闲置自由资金进行理财产品的操作还挺常见，过往多为银行理财等相对低风险的产品，目前投资认购私募基金份额也已成为上市公司理财的选择之一。

据不完全统计，2020年以来，包括永吉股份、展鹏科技、山东章鼓、天宸股份、三木集团、养元饮品等在内的多家上市公司都有利用闲置资金认购私募基金份额，认购的私募产品策略类型既包括股票多头类，也有量化指数增强，还有债券策略。

目前市场上私募证券投资基金管理人众多，截至2020年11月，已登记的私募证券类机构就有8908家，存续产品52599只，存续规模3.74万亿元。但是，私募机构分化较大，质量良莠不齐。

而且，不同于公募基金本身有充足且丰富的公开数据信息，私募基金在信息披露方面相对不够透明，甚至尚不存在统一的分类标准，产品持仓和仓位等信息也并非强制披露，正如这家上市公司所碰到的，巨亏之后才首次发现产品到底怎么操作的。

在对私募基金的挑选和评价上，相对公募基金更加困难。

挑选私募的正确姿势？

关于如何挑选私募产品，几家百亿级私募机构的核心人物曾经有过这样一些建议：

老牌私募机构重阳投资副董事长、首席风控官汤进喜表示首先要客观评价私募基金的投资业绩。

汤进喜在2015年加入重阳投资（点击查看公司更多信息）之前，此前曾先后在证监会期货监管部、基金监管部工作，曾任中国证券投资基金业协会专职副会长兼秘书长；现兼任中国证券投资基金业协会副会长、私募证券投资基金专业委员会联席主席、上海基金同业公会副会长。

其表示，“投资者在选择相关管理人和产品时应当理性谨慎，以长期业绩而不是短期业绩，以波动率、回撤率、风险收益比等多项指标而不是单一业绩指标来进行评价。”

此外，汤进喜认为“一个投资者首先得了解自己，你有多少风险承受能力，你想得到多少回报，然后要找一个跟你的预期相匹配的管理人，这样才能够更长期的投资，一起成长，这是最好的”。

乐瑞资产董事长唐毅亭则强调，私募机构要以客户为中心。唐毅亭是中国第一批债券市场交易员，2011年创办乐瑞资产投资（点击查看公司更多信息）任董事长，现在还担任中国基金业协会私募证券投资基金专业委员会联席主席。

其表示，“其实从我这一两年的考察和思考来看，我认为中国的老百姓，特别是能够买我们私募基金的高净值客户，所能得到的投资服务实在是太差了。倒不是说业绩太差，因为有业绩好的基金，我这里特指这些公司所提供的服务太差。

所以我建议投资者在选择私募基金的时候，去选择那些体系化，对投资者有非常成熟的投资者服务的公司，这样你们要担心的事会少得多，能够睡得着觉”。

拾贝投资董事长胡建平认为选私募机构跟选上市公司一样，也要扎实的尽调。

胡建平拥有20年以上的从业经验，曾先后就职于鹏华基金、华夏基金，任鹏华中国50、鹏华价值优势、华夏回报、回报二号基金经理。（点击查看更多拾贝投资及胡建平相关信息）

胡建平表示，“我把它类比成我们去买股票的时候会怎么想，我觉得是类似的。

通常来说，我们不会因为一个公司的业绩一次性特别好，我就认为这个公司好，然后就买这个公司的股票，买私募基金也是这样。

你要搞清楚，私募是不能帮助你暴富的，它主要是帮助你保值、增值。跟我们买上市公司一样，你要去买一个长期靠谱的公司，没必要特别去追短期的事情，我觉得尽量从稍微长期一点的角度。

你怎么考察一个上市公司，你就怎么去考察一个私募，（我觉得这样）可能比较合适。”

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定量筛选之外，在聪明投资者的私募研究平台“资识吧”留存了不少私募公司至少2年以上的相关信息，涵盖公司新闻、人员动态、访谈报道、产品净值等信息，

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责任编辑：陈志杰