从荆楚到云滇：电力板块趋势正盛 需求抬升助推行情延续？(视频)

1月13日，银河证券杨晓彤、长江证券张韦华、银河证券邹文倩、长江证券张宇生、银河证券周然等大咖，做客新浪财经2021投资策略会，解读港股投资策略及传媒互联网、公用事业、计算机、电力新能源等A股热门板块投资风向，为您带来最具前瞻性、最具投资价值的操盘攻略！<点击立刻解锁>

1月13日，新浪财经2021投资策略会火热进行ing！展望2021年，长江证券张韦华在策略会上表示，对于电力板块，关注需求反转带来的火电利润弹性释放，并聚焦云南水电，供需改善趋势确立。

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就行业整体机会而言，张韦华表示，展望2021年，用电需求恢复常态、火电利用小时回升预计是驱动火电盈利延续增长的重要因素。基于 对用电需求、各电源新增装机、非火电源利用小时的研判，预计2021年火电利用小时实现同比显著增长，基本恢复到2019年水平。此外，虽然今年Q4煤价高位震荡，但从中长期看，国家积极推动煤炭优质产能释放，主产地煤矿建设审批也在有序推进，且进口煤政策也略有松动。因此，我们判断在先进煤炭产能的补充下，后续煤炭供需偏紧局面将得到改善，预计动力煤价仍将逐步回到绿色区间，火电仍将保持长期盈利向好的趋势。

对于水电方面，除去来水的丰枯变化以外，对水电盈利影响较为明显的因素是省内的消纳环境。西南水电大一直以来都存在汛期来水丰沛而本地需求不足、 外送通道容量有限的问题，从而产生大量的弃水。同时，本地的电力供给过剩，除了造成弃水以外，也是影响水电电价的一个重要因素。 现阶段水电开发已至后期，新增空间逐步减小，用电侧的边际变化成为了影响区域电力供需的关键，而从西南水电省份的用电需求表现来看，除云南省以 外，其他省份用电增速均呈现下降趋势，而云南省用电需求则基本保持稳定增长，且在疫情影响下的2020年实现了较为明显的“抬头”之势。在此情况下，聚焦供需改善的区域，或将是区别于来水丰枯的又一条水电投资逻辑。

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责任编辑：张熠