国债期货全线上涨 十年期主力合约涨0.18%

2021年1月13日，国债期货各品种主力合约全线上涨。截至下午收盘，十年期主力合约涨0.18%；五年期主力合约涨0.23%；二年期主力合约涨0.14%。

中国央行今日进行20亿元7天期逆回购操作

央行公开市场今日将进行20亿元人民币7天期逆回购操作，因今日有100亿元逆回购到期，实现净回笼80亿元。

国泰君安固收：金融数据下滑从基本面角度强化了货币宽松预期

国泰君安固收称，①12月社融增速13.3%不及预期，新增社融1.72万亿元，同比环比均大幅减少；②非标大幅压降+企业债券大幅少增，信用融资功能尚未重启；③M1环比回落1.4个百分点，创年内最大跌幅，可能预示基本面复苏动能已经开始回落。社融加速下滑将强化债市反弹行情。从历史规律来看：①社融见顶后，债券利率也会逐步见顶，但是利率顶大多滞后于社融顶4-6个季度。②社融的加速下滑明确利好当期债市，有望加强本轮熊市反弹行情。

天风证券：当前降准置换MLF的必要性不高

天风证券称，一方面，MLF担保品经历过扩容，并且目前商业银行持有的，可用于MLF质押的国债、地方债和政金债规模明显超过2018年。另一方面，回顾历史上央行降准置换MLF的情况（2018年4、10月和2019年1月），我们可以发现主要原因都是为了降低银行资金成本进而降低企业融资成本。更重要的是，此前三次降准置换MLF都是发生在LPR改革之前，并且当时经济均面临着一定的下行压力，而当前经济基本面与当时已经发生了很大变化。此外，当前人民币升值对应国际资本流入，降准必要性降低。

责任编辑：赵思远