锂电隔膜龙头恩捷三日蒸发300亿：私募激辩泡沫 北向却逆势买入？

大分化！锂电隔膜龙头三日蒸发300亿，私募激辩板块估值泡沫！北向资金却逆势买入？

来源： 排排网官微

受到周日蔚来发布了未来要用固态电池的消息影响，周一A股电解质、锂电隔膜等板块全线大跌。虽然随后创始人李斌称，目前蔚来采用的并非全固态电池，还是带有电解质的，全固态量产还是很远的事情，但相关产业链部分环节龙头还是跌跌不休。

昨日，锂电隔膜龙头恩捷股份延续周一的崩势，收盘下跌5.57%。仅仅两个交易日，恩捷股份下跌了15.01%，叠加上周五的回调，三个交易日，该千亿市值锂电隔膜龙头市值便蒸发了300多亿。而就在1月10日，国信证券还对该股给予了增持评级，评价：“需求旺盛供不应求，隔膜龙头加速扩产”。

事实上，近期多位基金经理对新能源板块的高估值问题表达了谨慎。嘉实基金董事总经理，平衡风格投资总监洪流近期公开表示，从估值的角度看，新能源车行业存在阶段性泡沫的可能。此外，有关新能源的私募激辩也时有出现。近日，知名私募宁泉资产杨东对新能源板块的看空宣言也无疑给“无脑”冲的投资者发了一副“劝退”贴。

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一边是A股投资者对于产业链部分龙头疯狂卖出，另一边，北向资金却在逆势买入。北向资金昨日净买入85.42亿元，连续5日净买入。锂电池板块受追捧，赣锋锂业、恩捷股份净买入均超4亿元。此外，光伏概念股亦获北向资金青睐，隆基股份净买入近4亿元，通威股份、阳光电源净买入逾2亿元。

近期的蔚来固态电池事件和机构人士对新能源板块的估值激辩都受到了较高的市场关注，对于2021该板块是否会面临事件推动下的重新洗牌，会板块估值是否会节节攀升，私募排排网对机构进行了采访。调查数据显示，超过半数的私募仍看好该板块在2021年的市场表现，认为短期无转向迹象的国内外空前政策和造势新势力等因素将推动板块估值的持续抬升。此外，77.78%的私募认为，固态电池事件驱动板块前列公司的重新洗牌概率不大，现在谈锂电池方向大变天还言之尚早。

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中睿合银：板块节节高升的空间已不大，但产业链部分环节龙头仍具配置价值

回顾去年，20年电动车行业增长的主要动力来至于欧洲的爆发式增长和下半年国内的景气度回升。展望今年，21年市场的需求端会更加乐观。三大电动车市场中，欧洲在碳中和的政策引导下，补贴政策和碳排放政策短期都无转向迹象，因此21年欧洲的高增长仍能持续；国内在C端放量、B端回升叠加电动车价格下行的背景之下，需求端更加确定；

供给端：由于合资厂商和新势力的新产品陆续上市，产品的供给层次和性价比大幅提升，结合20年下半年的增长趋势判断，21年国内电动车销量会迎来媲美欧洲的增速。美国市场目前虽无确定性的政策推动，但在碳中和和拜登上台的背景下，美国的能源政策必定更为向新能源倾斜，叠加特斯拉产品力和性价比的持续提升，美国的电动车市场预期也会有明显的增长。综合以上，产业链的相关龙头公司会持续受益于该增长趋势。

总体来判断，板块性节节高升的空间已经不大。但我们需要更加关注能够相对提供确定性和弹性的配置和博弈机会。从配置的维度来看，产业链一线龙头仍然具备较大的配置价值；偏博弈的维度来看，产业链部分环节龙头未来较长周期可能处于量价齐升的情况，比如充电桩、锂盐和电解液，在EPS弹性足够的前提下，部分标的仍然有较大的弹性空间。

巨泽投资基金经理马澄：新能源板块还将攀高，洗牌一定会有，但前列地位难动摇

首先：中国在“气候雄心大会”上的承诺，这是政策导向的方向，未来十年将是中国的能源革命期。新能源将会逐渐成为我国的能源主力，占到能源结构中的66%。而2020年我国新能源发电的比重在9%左右，这里有巨大的增长空间！

其次：市场大量的产业资本加大太阳能光伏的投资。从原来光伏产业中的企业的扩产到行业外的产业资本的进入。

第三：氢能源的“十城千辆”规划还刚刚起始，这是复制当年锂电的扶持规划。在成功经验的支持下，市场未来在氢能源的燃料电池发展会更快。

第四：锂电发展已经很成熟，现在就是各种的技术革新，各个厂家采用不同的技术路线，但宗旨就是提升续航里程降低成本。不管怎么变都还是锂电池的大方向不会变，这个升级的过程必然会出现行业的洗牌，但现在的行业前列公司的低位很难动摇，因为大家在先进技术上都有不同程度的布局。

第五：国家大力发展清洁能源。

第六：造车新势力不断地涌入新能源车的产业链，从华为联合长安汽车、宁德时代打造高端智能汽车，阿里联合上汽和上海临港区造“智己汽车”即将发布，到百度宣布成立独立的只能汽车公司。

瑞福资产投资研究部：市场对于固态电池的反应是情绪大于实际，只要保持技术领先和高市占率就难以被洗牌

新能源产业链目前处于景气周期上行的阶段，但是短期的连续上涨透支了一定的业绩预期，需要业绩去消化估值，我们认为新能源板块是长期赛道，看好板块经过一定调整后的中长线配置价值。固态电池技术是目前的一个热门方向，但相关技术还在逐步改善和成熟的过程中，还处于实验室阶段，当前市场对于固态电池的反应是情绪大于实际。板块如果需要洗牌，核心思路是技术的革新，核心公司只要保持技术领先和高市占率就难以被洗牌。

冬拓投资刘金亭：新能源整体估值较高，现在不是好的买点

我们完全认同宁泉资产的观点，我们看好光伏，电动汽车，储能这几个方面的远期发展前景，但是鉴于光伏、锂电、电动汽车这三个板块过去一年以来涨幅巨大，已经充分反应了新能源未来三五年的业绩预期，板块整体估值较高，现在不是好的买点。固态电池技术是新能源汽车电池技术的一种，目前尚不成熟，不足以取代磷酸铁锂和三元电池技术路线，相关个股的闪崩只是大涨之后的正常调整，不会引起行业格局的重新洗牌。

昶元投资基金经理张秋：新能源汽车个股泡沫巨大

周末，蔚来汽车发布了一款新车，搭载150度固态电池包，续航里程将达到1000公里。各方研究员周末电话会议和点评很多，结论大致是，固态电池不成熟、还远着，不足为惧!对当前锂电池、电解液、隔膜、锂电设备均影响甚微。结果，以上锂电池细分产业链的龙头个股还是躺卧跌幅板。不仅如此，还拉上了前期涨幅巨大的锂、钴股票垫背。有人说，蔚蓝用固态电池PPT打败了现有的锂电池产业。我们认为，固态电池不过是刺破近期加速的新能源汽车个股泡沫的那枚大头针而已。市场风险的呈现是多种多样的，有灰天鹅，有大犀牛。就像今天的固态电池之于锂电池板块，当年的塑化剂之于白酒股。股票一旦贵了，哪怕是风吹草动也会带动下跌。

八阳资产：即使目前估值偏高，但仍有较大的发展空间，中长线将持续重点关注

新能源汽车是国家发展的重点，也是国家政策支持的重点。2020年12月31日四部委联合发布了2021年补贴政策，新能源汽车购置补贴退坡20%，预计2021年国内新能源汽车市场将延续2020年下半年来的高增长态势。因此即使目前估值偏高，但仍有较大的发展空间，中长线将持续重点关注。同时也会关注其他性价比较高的投资机会。

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责任编辑：陈志杰