陆续折价出让旗下公司股权 首创集团葫芦里卖的什么药？

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来源：中国房地产报

公司丨陆续折价出让旗下公司股权 首创集团葫芦里卖的什么药？

刘伟/发自北京

陆续将旗下公司股权折价出售，让北京首都创业集团有限公司（下称“首创集团”）受到市场的广泛关注。

1月11日，北京产权交易所披露的信息显示，首创集团挂牌转让北京首创阳光房地产有限责任公司（下称“首创阳光房地产”） 46.486%股权，转让底价约为8.6亿元。而这部分股权在两个多月前上架北交所时的底价约为9.6亿元。

无独有偶，2020年11月9日，首创集团还曾将其持有的北京市开原房地产开发有限责任公司（下称“开元房地产”）55%股权挂牌出售，转让底价为2750万元。与上述挂牌不同的是，这已经是首创集团第二次降价出售，两次降价幅度分别为354.2万元和437.6万元。

接连将旗下公司股权降价出售，是一种巧合还是首创集团在股权安排上的有意为之？1月13日，中国房地产报记者向首创集团相关人士发送采访提纲，但截至发稿并未收到回复。

一位地产基金从业人士告诉记者，国资企业，尤其是房地产企业的股权转让，多数是为了引入合作方。这个合作方，要么是纯粹的财务投资人，要么是引入合作方，引入地产同业企业一起合作开发项目。

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主动避嫌

翻阅北交所披露的资料，2020年10月28日，首创集团曾挂牌转让首创阳光房地产46.486%的股权，转让底价约9.6亿元。两相比较，此次挂牌价格跌去1亿元。

挂牌文件显示，首创阳光房地产成立于2000年11月13日，注册资本为1亿元，经营范围包括房地产开发、商品房租售、出租办公用房、商业用房、房地产信息咨询等。

目前，首创阳光房地产的股东为北京嘉铭盈科投资管理有限公司（下称“嘉铭盈科”）、北京首都创业集团有限公司、北京瑞博置业有限公司及北京青创投资管理有限责任公司，持股比例分别为51.514%、46.486%、1%、1%。

2020年9月30日财务报表数据显示，标的企业的营收为115.19万元，利润8511.87万元，净利润7844.01万元，总资产112828.83万元，总负债34904.94万元，所有者权益77923.9万元。

根据披露，北京首创阳光房地产有限责任公司账下投资性房地产华远大厦4层15、39号，面积1134.60平方米。首创阳光房地产成立时北京阳光房地产综合开发有限公司以净资产出资，其中包括该房产。截至评估基准日，证载权利人为北京阳光房地产综合开发有限公司，未做产权变更。

天眼查的投资人变更记录显示，首创集团于2018年10月31日，代替北京阳光房地产综合开发公司入股首创阳光房地产。

大股东嘉铭盈科由北京汉正源投资咨询有限公司（下称“汉正源”）持股42.35％，剩余57.65%股权由12个自然人持有。穿透可知，汉正源由王群和翁焕文分别持股51％和49%，而12个自然人中仍有首创置业高管的身影，例如，孔令国2014年任职首创置业青岛分公司董事长、邱晓隼2009任职运营管理中心总经理以及首创置业成静民等人。

值得注意的是，根据挂牌文件的要求，在办理变更工商登记的同时，办理首创阳光名称变更，变更后的企业名称中不再使用“首创”字号，且不得以“首创”的名义开展生产经营活动或使用上述品牌字样。

北京嘉铭盈科投资管理有限公司，是一些自然人控股的公司。所以首创集团退出跟这些人的合作是理所当然的，上述人士表示，“现在国资管的越来越严格，有可能会被认定为利益相关的合作，为了避嫌，集团层面主动退出是应该的。”

有市场观点认为，首创集团此次股权转让的目的是为避免与首创置业之间的同业竞争。上述人士告诉记者，“这个公司原来是首创集团参股的，它持股就这么多，如果是避免同业竞争，那么就卖的是控股权，不会是46.486%的参股权。”

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减量置换

2020年11月9日，北交所披露信息显示，首创集团拟挂牌转让开原房地产公司55%股权，转让底价2750万元。

不过，这已经是首创集团第三次转让标的企业。2020年10月9日，首创集团旗下的北京首创能达投资开发有限公司（下称“首创能达投资”）及北京市农业投资有限公司（下称“北京农投”）联合出让标的企业55%股权，转让底价3187.6454万元；2020年9月3日，首创集团拟转让标的企业55%股权，转让底价3541.8282万元。

值得注意的是，开原房地产的另外45%的股权，由北京通州房地产开发有限责任公司，其为北京通州国资委下属的国资企业。

工商资料显示，开原房地产公司成立于1994年12月6日，注册资本2000万元，经营范围包括房地产开发、销售商品房、房地产开发的咨询服务、出租房屋。

截至2020年7月31日，标的公司营业收入为0，营业利润、净利润均为3.76万元，资产总计6084.36万元，负债总计4830.78万元，所有者权益1253.58万元。

据了解，开原房地产按照当地税务主管部门要求于2016年开始对启明星苑（花涧溪小区，亦即企业账面存货范围）项目进行土地增值税清算，截至评估基准日，销售房产应交纳土地增值税税额合计约3735.86万元，计入应交税金科目。

工商信息变更记录显示，2020年12月21日，北京农投和首创能达投资退出开原房地产的股东序列。取而代之的，是北京国通华顺投资有限公司和北京新通京杭房地产经纪有限公司，两家公司的实控人分别为丁少华和邢广珍。

上述人士表示，首创集团挂牌的这家公司，目前并没有实际业务，所以这次对其股权的调整，不是为了融资。“这种空壳公司的转让，跟项目没关系，所以不是为了项目的投融资，更多的是为了控制法人数量。”

另外，他认为，目前国资委都要求控制单一公司体系内，法人企业的数量，要进一步控制，这被称作减量置换。“就是假设国资委给首创的要求是每年只能新成立多少家子公司，所以，首创为了成立新公司，就会把原来不用的公司，要么注销，要么转给别人。”

2020年2月25日，北京首创百工文化投资中心（有限合伙）成立，首创集团对其持有69%的股权，认缴资金为2.07亿元。

责任编辑：陈志杰