德昌电机IPO:一家三口套现5.4亿分光现金 想再融资12.8亿割韭菜
德昌电机IPO:老爷子老婆富二代三口套现5.4亿分光现金肆无忌惮 想再融资12.8亿割韭菜 保荐人为中信证券
国际投行研究报告
证监会网站发布了宁波德昌电机股份有限公司招股说明书更新稿,这家公司挺有意思,老爷子和老婆是大股东,都是高中毕业,一个独子开始想去通过网站创业失败了被抓回来似乎要继承产业,做富二代真的不太可能实现自己的理想啊。
新冠又紧张了,大家就在家和凌通社一起读IPO吧。
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这家公司的主要产品是吸尘器,却不是卖给最终消费者的,只是为TTI公司代工,销往欧美,根据合约,自己搞就是违约,所以利润率大大低于同类企业。而且呢,德昌事实上只有TTI这么一个大客户,只要有任何风吹草动,其实就死定了。老板也看到了风险,所以一是开始代工卷发器之类东西。而更没有逻辑的是,公司的募资项目一个重要的东西却是汽车 EPS 电机,这个东西看起来似乎有想象空间,但德昌现在的生产和销售都不好。
不过。老板还是很精明(有人教?),2019年1月和中信证券签约之后,2019年整年进行了了得的资本运作,先是通过转让套现0.8亿,然后通过多次分配套现4.6亿,三口人一共套现了5.4亿,致使2019年公司资产出现大跌,负债率超过70%,凌通社看了这么多IPO说明书没看到过这么明目张胆在IPO之前疯狂套现的。
一家三口的故事
富二代都不想继承制造业
01
富二代想开网店卖吸尘器失败被抓回来继承财产
02
老爷子董事长老婆儿子做董事
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03
2019年1月和中信证签约
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04
2019年11月老婆和儿子二董事转让股份套现8000万
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05
2019年12月引进多家私募基金和钱进为股东 融资1.2亿
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06
IPO说钱进和公司没任何关系 你信不?
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公司就这么一个客户TTI(套套爱)
TTI是香港的上市公司,做各种产品的宇宙零售 ,而德明基本上所有的收入就是来源于给他们的代工,其依懒性2019年达到令人发指的的90.98%,2020年开发了卷发器什么的还是81.89%。中信证券在给证监局的汇报中说有了解决方案,这不是胡扯吗?从90到80基本上没区别,如果凌通社数学认知不算差的话。
01
一个客户绑定
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02
中信证券的辅导团队
有意思的是,中信证券辅导团队的这位,正是凌通社前段时间研究过的公司的辅导员。
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03
总资产13亿负债10亿负债率超过70%
公司的负债率非常高,原因是作为一个代工企业,基本上没有议价权,尤其是因为出口美国,受到美国关税的影响,TTI不能按期回款,公司就只能自己借钱发展。
一家子分红套现病狂
IPO说明书说的很隐晦,公司再2019年连续3个月对股利进行了分配,召开了股东大会,其实,这时期的股东就是老爷子老婆和儿子,也就是说,三口子开个会就把公司的财产差不多分完了。
IPO说明书说不存在超额分配的情况。但只要看一下数据,大家就明白了,公司2018年的总资产为16.4亿,到2019年总资产只有9.2亿了,而2019年还融资了1.2亿呢。合并利润表显示,公司2017年到2019年的总利润为3.95亿,而老板三口分掉了4.6亿,还套现了0.8亿,一共5.4亿,也就是说,其实老板一家连2020年的利润也弄走了。
再算一下,假如没有1.2亿的融资,公司的净资产只有1.8亿。
12.8亿募资项目不太靠谱
5个项目,第一个小家电项目,大概是指电风扇等,不知道在现在的中国制造中,这样的项目有什么价值。
第二个是想把生产能力送去越南,凌通社更是觉得要反对,哪怕你去河南也行。
4和5就基本胡扯了,一个OEM企业。
重点说一下第4个,看起来是有一定想象力
01
IPO说明书称已经有能力和核心技术
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新闻报道说投入了1.2亿IPO说明书未披露
03
其实几个私募基金看好的是这个
04
18年的市场预测
1
事实上产品出货金额非常少
2
EPS公司净资产为负2192万,亏的有点多
老板曾经卷入多起民间借贷纠纷
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责任编辑:逯文云
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