抱团分歧加大令白酒股又“洒一地” 热门板块分化或愈演愈烈

持有白酒OR获利离场？

随着市场分歧、震荡加剧，无论这轮结构性牛市是否“牛头熊尾”，抱团股将以何种形式收尾，是投资者最关注的焦点。而白酒作为这轮行情中抱团股的领头羊，在抱团场松动时震荡得更为剧烈。

1月27日，继上一交易日回调后，A股继续缩量震荡调整，以白酒为代表的基金抱团重仓股大幅回调令指数承压。

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消息面上，“公募一哥”张坤旗下的基金“限购”单日单账户累计申购由不超过10万下调为不超过5000元。

大跌的不只是白酒龙头，被基金重仓的创业板权重股新能源汽车、生物医疗等也都出现大幅波动。

2019年、2020年是主动型权益产品的高光年份，重仓“押宝”白酒、新能源汽车、光伏、医药的基金均斩获令人羡煞的战绩。

尽管当前已有基金经理流露出对“抱团推升的估值风险”担忧，而担忧似乎仅仅停留在口头上，买入时仍是抱团。公募基金年报显示，对头部白酒企业的持仓相较三季度进一步集中。

白酒又现大幅回调，年内走出“过山车”

今日盘中，受基本面预期变化和重仓基金持股松动影响，多数白酒头部梯队放量下跌。

早盘，白酒概念大幅低开，中证白酒指数一度跌逾5%，板块市值“蒸发”2000亿元，酒鬼酒（000799.SZ）一度触及跌停。午盘后，银行股发力护盘方才为白酒“止血”。

截至收盘，食品饮料领跌全行业，贵州茅台（600519.SH）跌2.47%、五粮液（000858.SZ）跌逾4%、洋河股份（002304.SZ）、酒鬼酒分别大跌6%、7.03%。

业内分析指出，白酒股大跌既有抱团松动影响，也有基本面发生预期变化所致。

当前，市场对全国多地散发疫情进一步引发的春节期间白酒销量不及预期，流露出了担忧。白酒股素来是以常年稳定的盈利能力著称，但在2020年，已有第二梯队的白酒企业遭遇“股价涨、业绩跌”的尴尬局面。

1月26日晚间，水井坊（600779.SH）发布2020年业绩预告，公司预计全年营业收入同比下降15%；归母净利润同比下降11%；销量同比下滑42%。公司表示，业绩下降的主要原因主要包括，2020年上半年，新冠疫情导致的保持社交距离、聚会和宴席的管控，给高度依赖聚集型社交消费的白酒行业带来较大影响，使白酒消费需求减少。

2021年以来，“抱团”与“分歧”是被市场讨论最热的话题，白酒股的表现恰恰将两者体现得淋漓尽致，即公募基金计提抱团、白酒股多空博弈剧烈。

新年以来，白酒板块走出一波“过山车”行情。Wind数据显示，开年第一周，中证白酒指数飙升7.53%，个股普涨屡创新高。1月11日~22日，中证白酒指数累计跌超9%。本周以来，该指数累计涨逾1%。

与此同时，2020年公募基金年报披露完毕，白酒股依然是公募的最爱，且持股的仓位与集中度进一步提升。

Wind数据显示，从持股总市值来看，公募基金2020年四季度前十大重仓股分别是贵州茅台、五粮液、中国平安（601318.SH）、美的集团（000333.SZ）、宁德时代（300750.S）、腾讯控股（0700.HK）、中国中免（601888.SH）、泸州老窖、隆基股份（601012.SH）、迈瑞医疗（300760.SZ）。

其中，贵州茅台和五粮液分别为第一、第二大重仓，持股市值占基金净值比分别达2.93%、2.45%，泸州老窖、山西汾酒、洋河股份等白酒股紧随其后。

谁将接棒演绎分化趋势？

继续持有白酒还是获利离场，投资者似乎难做决定。

截至1月27日，19家白酒股的动态市盈率有10家超过50倍。酒鬼酒、山西汾酒是分别高达125倍、117倍。顺鑫农业（000860.SZ）、金徽酒（603919.SH）、泸州老窖等6只股的动态市盈率也超60倍。

此外，贵州茅台、今世缘、酒鬼酒、金徽酒、五粮液等白酒股的市盈率分位数超过90%，即股价高于历史90%时间段。

第一财经记者注意到，有“聪明钱”之称的北向资金近期大幅减持白酒股。从持股高峰期来看，北向资金已减持五粮液50%仓位，近两个交易日合计净卖出18.69亿元

“从2017年开始，我国白酒产量是下降的。这意味着即便要投资白酒，机会只存在几家头部企业。股价狂欢或是让投资者忽视白酒是一个逐步萎缩的行业。估值角度来看，股价已经透支未来几年的利润增速了，稍有业绩不及预期，估值就面临下杀。”一位消费板块的分析师对记者表示。

不只是白酒股，比亚迪（002594.SZ）、英科医疗（300677.SZ）、天齐锂业（002466.SZ）等机构抱团股均在盘中出现大幅震荡，个别股直至尾盘方才收复失地。

光伏与新能源车同样也是公募基金重仓的心头好，而北向资金也在大幅卖出光伏龙头。盘后数据显示，北向资金净卖出光伏硅料龙头隆基股份7.9亿元，金额规模居首位。

热门板块的抱团趋势一时难言终结，但公募基金继续配置相关板块的性价比已经发生变化。公募年报数据显示，截至2020年末，按基金持股总市值划分，有682只基金重仓持有隆基股份，持股总市值位列第八。此外、宁德时代（300750.SZ）、亿纬锂能（300014.SZ）、通威股份（600438.SH）、比亚迪均位列公募重仓股前25名。

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其中，公募基金四季度持股增持亿纬锂能、宁德时代、通威股份、比亚迪均遭减持，苹果概念股立讯精密（002475.SZ）、歌尔股份（002241.SZ）被减持股数均超2.3亿股。

“2020年下半年以来，有色金属、化工等均有活跃表现，但公募基金并未瓦解而是形成了进一步的局部抱团。当前，大盘整体走势仍向上，在量能未明显下滑时或不会出现大跌的局面。尽管抱团不会一时半会就瓦解， 但我们应当开始对机构明显减持的个股、分化愈加明显的行业板块保持警惕。”一位大型券商的分析师对记者表示。

责任编辑：逯文云