万亿新能源 吉利豪赌贾跃亭

原标题：财说| 万亿新能源，吉利豪赌贾跃亭

{image=1}贾跃亭归来似乎有了时间表。

1月29日早间，吉利控股集团与Faraday Future（简称“FF”）分别宣布，双方已经签署框架合作协议，这也意味着之前传言的吉利FF合作正式敲定。

根据协议内容显示，双方计划在技术支持和工程服务领域展开合作，并探讨由吉利与富士康的合资公司提供代工服务的可能性。同时作为财务投资人，吉利控股集团还参与了Faraday Future SPAC上市的少量投资。

根据FF的公告，公司已与特殊目的收购公司PSAC的董事会一致批准了拟议的业务合并，预计双方并购计划将在今年第二季度完成，并购结束后将在纳斯达克上市，股票代码为“FFIE”，预计交易后股权价值约为34亿美元。新公司将从本次合并中筹得10亿美元（其中包含了7.75亿美元的普通股PIPE），将有充足的资金支持FF91规模化生产和交付。

SPAC（Special Purpose Acquisition Company）是一种快速上市形式，流程上，先设立SPAC平台募集资金，再并购实体业务公司，使后者实现挂牌交易。

FF还表示，PIPE基石投资者包含了欧美大型机构、中国排名前三的汽车主机厂和一座中国“一线城市”。其中，“一线城市”投资额为1.75亿元，仍有待监管批准。FF并未披露汽车厂商和城市的名字，但在地图上显示为华南某沿海地区城市。根据FF列出的投资框架，该城市将提供2000亩左右的工业用地，由合资企业拥有和使用。

贾跃亭并不是一个人。现在看，FF已经从主角变成了吉利汽车的一颗“棋子“。吉利汽车需要FF为自己在万亿的新能源市场上挣得一席之地。FF的上市，看似是一盘没有输家的棋局。

吉利着急了

贾跃亭乃至FF是有粉丝的。一位曾在乐视工作的人员曾私下透露，如果贾老板回国并且招人，他会加入新公司。“没别的，就是凭着我在离职两年后，收到了一笔乐视的报销。”

事实上，从乐视网、网络视频、乐视电视、乐视超级手机到乐视汽车，贾跃亭向来是“第一个吃螃蟹的人”。乐视汽车当初对新能源汽车的设想中，包括自动驾驶、轻量化车身，以及酷炫的外观设计，都由特斯拉、蔚来以及小鹏实现了。但由于对节奏和风险的把控出现了严重误判，贾跃亭并没有成为那个新能源汽车时代被选中的人。

“我一直怀着歉意和愧疚努力想把FF做成，我深知，FF的成功才是对债权人股东、投资人和全体员工最好的回报。”2020年7月，在破产方案获法院确认生效后，贾跃亭致歉并承诺永不放弃、不逃避。

这次，贾跃亭拉上了吉利集团。

在业内人士看来，吉利投资FF这件事情并不奇怪。”这是一场各取所需的交易。“一位长期观察新能源汽车市场的投资者对界面新闻表示。”FF需要落地的造车技术，而吉利汽车则需要借FF来卡位新能源汽车市场。“

从整体销量上来说，吉利是中国汽车行业当之无愧的头牌。但是如果只看新能源汽车，吉利不当大哥已经好多年。

早在2015年，吉利放出狠话，到2020年新能源汽车销量占吉利整体销量90%以上，并实行代号为“蓝色吉利行动”的计划。随后的2018年，李书福又强调了这一目标。尽管如此，吉利新能源汽车的发展节奏缓慢，新能源车型的销量远远不及预期。

今年前11个月，新能源汽车销量达110.9万辆，而吉利汽车至今没有一款车能够挤进畅销榜的前十名。目前，吉利在售的包括几何A、几何C、帝豪EV、帝豪GSe等在内的13款新能源车型，整体销量仅有6.8万量，占吉利汽车整体销量不足10%。

面对特斯拉、蔚来汽车和小鹏汽车，吉利汽车在新能源汽车方面并没有太大的胜算。不止吉利汽车自己急，就连市场也在为吉利汽车捏把汗。

自2019年以来，吉利汽车投资新能源汽车的真假消息就不断：2020年2月18日，有媒体爆出吉利计划投资3亿美元入股蔚来，有望成为蔚来汽车第三大股东，随后该传闻无疾而终。2021年1月11日，吉利汽车牵手百度进军新能源汽车，百度汽车公司将着眼于智能汽车的设计研发、生产制造、销售服务全产业链，利用Apollo领先的自动驾驶能力，重塑智能汽车产品形态。1月19日，吉利汽车集团与腾讯在杭州签署战略合作协议，双方围绕智能座舱、自动驾驶、数字化营销、数字化底座、数字化新业务及低碳发展等领域将展开战略合作。

如今，吉利汽车的手上底牌只剩下沃尔沃一张。2020年2月，吉利汽车公布了与沃尔沃的新一轮整合计划。

现在看，市场对吉利集团投资FF并未看好。消息一出，吉利汽车股价不涨反跌，最近两个交易日股价下跌约15%。FF寻求代工的富智康集团(02038)盘中一度急升逾8%。截至发稿，涨5%，报1.26港元。

资金够吗？

二级市场方面，吉利控股旗下的吉利汽车近一年来风生水起。

2020年初至今，吉利汽车振幅超过178%，涨幅接近90%。资本运作方面，2020年5月，吉利汽车以配售价每股配售股份港币10.8元认购6亿股配售股份，所得款项总额及净额估计分别约为港币64.8亿元。吉利汽车也计划在科创板上市，募集资金超过两百亿。吉利汽车在科创板所募集的资金，预计40%会用于新车型产品的研发，15%会投向新能源、车联网、智能驾驶等前瞻性技术，15%会用于潜在的工厂或者产业链上下游相关企业等境内标的的收购，30%会用于补充营运资金。

光是这两个运作，就至少为吉利汽车筹得250亿元的现金。

吉利汽车也不是“富得流油“，财报显示吉利汽车的财务状况极端情况下流动性捉襟见肘。

截至2020年中报，吉利汽车应付票据及一年内到期的流动负债高达422亿元，而现金以及应收账款余额仅为201亿元，2020年上半年吉利汽车净利润也仅为22.97亿元，极端情况下流动性捉襟见肘。此外，吉利汽车的负债也有所增加，长期贷款同比增长106%。

吉利汽车也有需要花钱的地方。吉利汽车与百度的合作中，将利用最新研发的全球领先纯电动架构——SEA“浩瀚”智能进化体验架构，在智能汽车制造相关领域与百度合作。据悉，浩瀚系统耗费了180亿元资金。

而正是这个浩瀚系统，才促使吉利与多方合作。从吉利角度来说，越多企业采用其架构平台，意味着高额的开发费用可以尽可能回收。

除此之外，吉利目前布局的产品线还包括：曹操专车及耀出行、太力飞行汽车、亿咖通科技、时空道宇、碳循环等智慧立体出行业务单元；在共享出行、飞行汽车、车联网/车载芯片/操作系统、卫星通讯、锂电池梯次利用、充换电基础设施、碳循环制甲醇等创新商业模式及前沿技术领域也在积极布局。

目前这个时间点上，吉利汽车具备了充足的资金实力去赌。只是FF能否担起吉利汽车卡位新能源汽车市场的重担，还要看后续具体的合作内容。