邮储银行拟发1500亿二级资本债 去年商业银行发债8891亿

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大动作！又一家国有大行拟定千亿规模二级资本债发行计划。

1月28日，邮储银行公告显示，董事会已全票通过一项议案，即在未来两年内发行不超过1500亿元的二级资本工具。实际上，被纳入全球系统重要性银行名录的建设银行，已在去年9月份公布其1600亿规模的二级资本债发行计划。

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据同花顺iFinD债券数据显示，2020年各类商业银行发行的永续债、二级资本债等资本工具规模已经突破了8891.9亿元。其中，六大国有银行发行的各类资本工具就已超4500亿元。

此前，银行研究者对券商中国记者分析，银行近年来集中发债，可能是银行大规模赎回已到期的资本工具，并做出债券续发。另一方面可能是部分大行面临的TLAC监管要求所做出的准备。后期，各银行可能还将陆续发行永续债、可转债及优先股等，用于补充资本。

计划两年内发行1500亿元二级债

1月28日，邮储银行公告称，董事会通过了《关于中国邮政储蓄银行发行减记型合格二级资本工具的议案》（下称“议案”）同意在取得该行股东大会及相关监管机构批准的前提下，按照相关条款及条件，发行不超过1500亿元的二级资本工具。

《议案》显示，此次计划发行的债券是减记型合格二级资本工具，用于补充该行二级资本，债券利率参照市场利率确定。当债券发生发行文件约定的触发事件时，采用减记方式吸收损失，发行市场包括境内外市场，期限不少于5年。《议案》明确，此次发行计划，授权自股东大会批准本次发行减记型合格二级资本工具之日起至2023年3月31日止。

根据同花顺iFinD债券数据显示，邮储银行在曾经在境内发行过3次二级债共计750亿元，发行年度分别为2015年、2016年和2017年，品种均为10（5+5）年期固定利率债券。根据相关条款规定，发行人有权在相关债权的第五年末，赎回相关债券。

实际上，邮储银行已在去年9月10日发布公告称，对2015年发行的规模为250亿元的二级债进行赎回。据此可以推断，若邮储银行继续行使此项赎回权，那接下来两年内还有500亿元债券将会赎回。

无独有偶，建设银行此前公告计划发行1600亿时，其2014年、2015年发行的共440亿二级债也临近第五年赎回期。

招商证券银行首席分析师廖志明此前对券商中国记者表示，可能是对此前债券已到期赎回后的续发计划。“一般二级资本债是‘5+5’的期限结构，上市银行最早发行资本债很多是在2014年和2015年，银行到第5年把之前发行的先做赎回，然后会重新再发资本债”，廖志明称。

民生证券金融业首席分析师郭其伟此前也对券商中国记者表示，目前银行资本补充仍有缺口，银行会选择先从比较好发行的二级资本债入手。

邮储银行在2020年半年报中表示，“本集团资本管理目标为保持稳健、合理的资本充足水平，持续满足监管政策和宏观审慎要求。在稳定内源增长的基础上，积极推进外源性资本补充，持续探索创新资本补充工具。”

去年商业银行资本工具已发行超8800亿

除了发行二级债，邮储银行在去年3月也发行了800亿元的永续债，用于补充资本。2020年，不单单是邮储银行，各大国有银行、中小银行纷纷加快发行资本工具的节奏，而在这支发债队伍中，国有银行是“主力军”。

据同花顺iFinD债券数据显示，2020年各类商业银行发行的永续债、二级资本债等资本工具规模已经突破了8891.9亿元。其中二级债达6199.9亿元，永续债为1892亿元，以国有行和股份行的规模最大。

据统计，2020年全年六大行发行永续债、二级债共计4500亿元，占比超过当年商业银行资本工具总发行额度的50%。其中工行3次发行二级债共计1000亿元。

国信证券此前分析，我国商业银行资本缓冲垫减小，面临较大的资本补充压力。主要原因有四点：

一是伴随金融系统让利实体经济政策的不断落实，银行净息差明显收窄，补充核心一级资本能力下降；

二是经济下行压力叠加疫情冲击，信贷投放规模创新高，资产规模扩张提高银行补充资本需求；

三是疫情长尾效应使不良压力加大，潜在不良风险对资本的侵蚀不容忽视；

四是非标回表以及TLAC监管的逼近提高了银行补充资本的紧迫性。

据了解，2015年金融稳定理事会（FSB）提出总损失吸收能力（TLAC）监管框架，监管对象主要涵盖G-SIBs（全球系统重要性银行）集团和重要附属子公司。按照FSB规定，我国作为新兴市场最晚应在2025年和2028年分别达到16%和18%的TLAC监管要求，且纳入全球系统重要性银行的工、农、中、建四大国有银行还需承担一定的附加资本需求。

不过，随着各类资本工具发行规模的不断扩大，其市场需求问题也逐渐凸显。去年11月13日，包商银行发行的65亿二级资本债触发了中国金融史上首次减记事件，被全额减记。

廖志明认为，此次事件促进了银行资本工具的正确定价，风险定价将在银行资本工具的发行成本中有所体现。同时，此次事件发生后，资质相对较差的银行发行成本或将上升。

此外，银行各类资本工具的大量发行也可能导致供需失衡。廖志明分析称，未来银行资本工具可能会随着银行理财的转型，导致需求不足的问题，即供给很多，需求却未必能跟上。

责任编辑：陈鑫