女神宋佳代言的金一文化业绩爆雷 已亏掉市值？

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文|翠鸟资本

“国民女神”宋佳代言的品牌爆雷。

珠宝股金一文化（002721.SZ）最新披露，公司营业收入及毛利率下滑、计提信用减值损失增加、计提商誉减值准备等影响，公司2020年度预计亏损24亿元至34亿元。

截至1月29日收盘，金一文化的总市值仅有25.5亿元。这意味着，金一文化的亏损与公司市值“旗鼓相当”！

然而，业绩爆雷背后，金一文化却一直采用了拖延战术应对中小股东。

业绩变天

金一文化成立于2007年，公司主营业务贵金属工艺品、珠宝首饰的研发设计、生产及销售。

本周，该公司披露2020年业绩预告，净利润出现高达24亿元至34亿元的亏损。

面对大额亏损，金一文化给出了这样的说明：

公司下游与终端客户需求降低，使当期业务未能达到预期，导致公司报告期内营业收入及毛利下滑，对业绩产生一定的影响；

公司下游客户回款速度放缓，由于部分应收款项账龄随之逐年增长，对应整个存续期预期信用损失率有所增加；

过去一年，自完成收购子公司浙江越王珠宝有限公司、深圳市捷夫珠宝有限公司、臻宝通（深圳）互联网科技有限公司等公司后，上述子公司业绩增长未达预期，所在的资产组的经营发展受到了不同程度的影响，销量下滑，业绩遭受冲击并出现亏损，拟对以上子公司所在的资产组的商誉计提减值准备。

针对上述业绩情况，深交所发布了关注函，里面更翻出了该公司的“旧账”。

如去年十月份，金一文化曾拟计提2020年前三季度各项资产减值准备2.22亿元；去年半年报中商誉余额达15.71亿元，指向了外延扩张时新收购的子公司。

1月29日，面对交易所的犀利询问，金一文化披露公告称：相关回复工作还在推进中，中介机构的核查程序及内部审核流程尚在进行中，因此无法在2021年2月1日前完成上述关注函的全部回复工作。公司延期至不晚于2021年2月9日回复关注函并对外披露。

飘飘欲“仙”

截至1月29日收盘，金一文化股价为2.66元/股，其在2018年1月之后持续下跌，累计跌幅已超过80%。

历史上，该公司股价的高点出现在2015年12月，股价为35.84元/股。

就在对外披露年度业绩爆雷之前，金一文化使出了各种手段“稳定”股价。

1月16日，公司披露关于公司董事长提议回购公司股份的公告，计划使用自有资金进行股份回购，回购资金总额不低于人民币3000万元，不超过人民币6000万元。

同一时间，金一文化还披露一则“进化”意味颇浓的公告：结合公司文创产业发展规划，为进一步完善公司治理结构、提高运营水平，董事会同意对组织架构进行调整。

然而，上述积极动作背后，管理层的异动才是关键看点。

去年12月1日，公司公告称收到总经理周凡卜的书面辞职报告，同一天，公告称董事会收到公司审计部负责人罗东提交的书面辞职报告。

数日后，公司合计持股 5%以上的股东陈宝芳、陈宝康、绍兴越王投资发展有限公司出现持有公司股份新增冻结的情况。

今年1月16日，公司公告聘任了李超为公司副总经理。

资深股民早已识破

我们发现，在某平台股吧里，一位资深股民长期质疑金一文化，但董秘却闪烁其词。

1月27日，名为“金一文化股友”的网友向董秘发问：“当时公司商誉测试正常，为什么时隔三个月就全部计提了？多次提问公司是否存在问题，公司一直回复经营正常，公司在采取多种措施提升公司质量，体现在哪里了？股价一直跌就是公司不作为的表现。你们管理层应该负责任。”

犀利提问背后，这位股民对金一文化基本面有很深的研究。

1月8日，这位股民就问到：公司会否在今年ST？

当时预亏业绩公告还未披露。

同一天，该股民还预测：“公司存货三季度达到46.7亿元，有想过通过折价销售黄金产品？回笼资金盘活资产。”

董秘则回复：存货由黄金等多类产品构成，公司将继续通过完善内部管理体系、财务控制体系以及积极销售产品等多种方式，提高存货的周转速度。

12月9日，该股民犀利地发现：“最近一个月公司频繁出现折价大宗交易。请问，是否是原高管或者原来持股5%以上大股东经过增发稀释后，持股比例降低到5%以下，不需要披露后得减持行为。”

董秘则给出如下回复：公司通过中国登记结算有限责任公司深圳分公司定期下发的股东名册核实，较11月30日相比，公司非公开发行前的持股5%以上的股东有减持行为。

去年9月，这位股民更失望地问到：“宏观经济，市场情绪，只影响你吗？上证涨了40%，中小板最低翻倍，黄金珠宝股涨得也很多，为什么你从30多跌到3块多，这两年从18跌到3块多，请问你说的多因素，能否具体举例，是什么因素这么厉害，让你如此下跌？难不成没有公司自身发展原因？如果有，你怎么解决？”

然而，董秘的回复技巧甚高：公司致力于做好企业经营管理，积极提升内在价值同时积极对外传递价值。

在此，我们也想问一句：金一文化还剩下多少价值？

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责任编辑：逯文云