东吴证券：1月金股组合盈利7.07% 2月荐股名单出炉

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2月，东吴证券推荐的金股为：平安银行、分众传媒、腾讯控股、用友网络、希望教育、杭可科技、长城汽车、亿纬锂能、容百科技、荣盛石化。

【金股复盘】今年1月，东吴证券推荐的金股组合收益率7.07%，在29家券商中排第7名，收益率最高的3只股票分别为华友钴业、柏楚电子、招商银行，月涨幅分别为24.87%、18.56%、16.27%。报告详见《券商1月金股组合"战绩":开源证券18.21%夺冠 川财最差》。

以下为东吴证券2月的金股报告：

东吴证券月度策略及金股组合 一季度企业业绩有望超预期

投资要点：

企业盈利不断超过此前的乐观预期：从出口、制造业投资、信贷投放和工作日等诸多角度，预计Q1的经济和企业利润出现强劲增长。1）不断有事实证明对企业盈利和经济增长的看法越来越乐观：刚公布的11-12月工业增加值和制造业投资的数据都显示经济增长的主要动力（制造业投资）明显好于正常的复苏预期。2）企业仍处在持续扩张的轨道中：1月份前两周银行端反馈的制造业投资、企业贷款需求，尤其是企业的中长期贷款需求非常强劲，企业仍处在扩张的周期中。3）海外疫情蔓延二次封锁，一季度出口有望持续超预期：尽管海外疫苗的接种在有序进行，但部分发达国家仍处在二次封锁中，中国在全球贸易中的份额还在上升，将维持全球制造业中心的地位，一季度出口不会有很大的下行风险。4）一季度因为就地过年的原因，工作日会有明显的增加，经济增长有望超预期：2021年春节期间将只休7天，因为就地过年不返乡的原因，将比往年多出4-5个工作日，在生产端强有力的刺激了Q1经济的增长。

估值可能在二季度受到通胀和流动性的负面冲击： 1) 由于通胀预期上升，美债收益率上升，越来越多的投资者担忧短期美国股票市场的动荡，因为利率水平上升可能同时打击债券市场和股票市场的估值，从而带来动荡。2)市场估值历史分位数达到历史高位，市盈率指标已经失效：当前一些股票的估值存在明显的泡沫，PE、PS等估值指标已无法反应股票价值，市场上涨本身就蕴含了短期调整的最大风险。3）流动性在二季度可能迎来拐点：一、二月由于表内的信贷需求非常强烈，所以预计社融总量、信贷总量并不会出现明显的萎缩和下降。但是在3月底，由于第一季度经济增长强劲，所以央行的货币政策可能会出现轻微改变，货币增长的速度会在二季度以后进一步放缓。

配置上倾向周期性行业，对于稳定增长的公司预计Q1没有超额收益：在配置上贴近顺周期以及与出口、制造业投资相关的行业，包括机械、化工、原材料，这些行业的业绩可能大幅超预期，能够克服估值下跌的风险。相反，对于增长确定性的公司，包括食品饮料和部分医药，市盈率可能会明显下滑，不会出现超额收益，在行业配置上并不看好。

本月十大金股：平安银行、分众传媒、腾讯控股、用友网络、希望教育、杭可科技、长城汽车、亿纬锂能、容百科技、荣盛石化。

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风险提示：通胀上行超预期造成流动性收紧；疫情二次爆发。

责任编辑：公司观察