德石股份受油气行业景气度提升影响：业绩增速快

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原标题：新股排查丨德石股份受油气行业景气度提升影响，业绩增速快

近日，德州联合石油科技股份有限公司（公司简称：德石股份）发布《首次公开发行股票并在创业板上市招股说明书》申报稿，拟公开发行股票不超过3759.27万股，保荐机构为华融证券。

德石股份成立于2017年，属于专用设备制造业，公司主要从事石油钻井专用工具及设备的研发、生产、销售及租赁，开展定向钻井、水平钻井的工程技术服务。公司控股股东为上市公司杰瑞股份（股票代码：002353.SZ），持股比例为58.86%，属于分拆上市。

据国家统计局数据显示，近年来，我国石油钻采专用设备制造行业规模以上企业完成业务收入呈现下滑趋势，自2018年起开始回升，2019年实现收入1368.21亿元，同比增长6.93%。

公司具体的经营情况如何？以下南财AI新闻实验室为大家扒一扒。

受油气行业景气度提升影响，公司业绩增速快

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据公司招股书数据，报告期内，德石股份实现营收2.25亿元、3.48亿元、4.68亿元和1.46亿元，2018年、2019年及2020年上半年同比增长54.69%、34.38%和-2.4%；同期，归属净利润为1361万元、4307万元、6378万元和2068万元，2018年、2019年及2020年上半年同比增长216.41%、48.1%和2.74%。

2018年和2019年，公司营业收入以及归属于母公司股东的净利润大幅增长主要是2017年以来国内油气行业景气度持续提升，钻井工程技术服务需求快速增加，公司钻具及装备产品需求强劲；同时，2019年在国家能源战略安全的驱动下，国内中石油、中石化、中海油继续加大上游石油天然气勘探开发投资力度，订单大幅增加。

进入2020年，全球经济受新冠疫情等多种因素的影响，国际原油价格呈现较大幅度的波动，整体上较2019年有所下降，国内中石油、中石化、中海油为控制成本，一方面要求降低采购价格，另外一方面放缓勘探开发力度，导致公司主要产品销售额下降。

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分业务结构看，公司主要收入来自于钻具产品、租赁及维修、装备产品，以及工程技术服务业务。报告期内，钻具产品、租赁及维修为公司收入的主要来源，报告期内其收入合计占比分别为77%、68%、67%和58%，呈现下降趋势。公司解释，主要是公司在保持螺杆钻具优势地位的基础上，不断拓展装备产品及工程技术服务的业务机会，装备产品及工程技术服务的收入占比有所提升。

主营业务毛利率上升，客户集中度高

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看完收入，再来看公司的毛利率和期间费用率情况。

2017年至2019年，德石股份的主营毛利分别为8988万元、1.35亿元和1.91亿元，主营业务毛利率分别为40.36%、39.59%和41.56%，主营业务毛利率波动上升，主要受钻具产品毛利率上升的影响。

主营业务毛利率中，公司主要产品钻具产品对主营业务毛利的贡献占比近一半，且在公司主营业务中，钻具产品毛利率水平最高。2017年至2019年，钻具产品的毛利率分别为41.65%、46.14%和48.25%，上升明显。

到了2020年上半年，公司的主营业务毛利为5265万元，毛利率为36.98%，较2019年下降明显。公司表示，2020年上半年毛利率有所下降，主要是公司根据新收入准则，自2020年1月1日开始将产品销售过程中发生的运输费用计入营业成本所致。

2017年至2020年上半年，公司期间费用率分别为28.70%、22.96%、21.97%及18.56%。除2017年销售规模相对较小外，其他各期期间费用率相对稳定。2020年上半年期间费用率有所降低，主要是按照新收入准则，公司自2020年1月1日开始将销售过程中发生的运输费用计入营业成本。

上述为公司经营情况，经翻阅公司招股书，南财AI新闻实验室发现公司还面临客户集中度高的问题。由于石油、天然气行业关系国家能源安全，我国油气资源的勘探开发主要由中石化、中石油、中海油三大石油公司进行，因此石油钻采设备制造行业普遍存在客户集中度较高的情形。公司最大客户群体为中石油、中石化、中海油三大石油公司及其下属经营单位，如果三大石油公司的采购政策发生重大变化，将对整个石油钻采设备制造行业产生较大影响。

（作者：陈清华 编辑：朱益民）

责任编辑：张熠