成立份额超5300亿 基金狂发一个月后基民该注意什么？

成立份额超5300亿！基金狂发一个月后，基民该注意什么？

来源 ： 证基风云

原创 夏悦超

1月以来，大批资金跑步入场抢购基金。近期有市场人士提示基金投资风险，认为盲目狂热的投资行为不利于基金管理人对产品的管理，也不利于投资者的投资收益。

“今天要不要加仓基金？”过去一个月，记者经常会在各个社交群或者平台上发现类似的提问。

基金投资的热情在今年1月再次被点燃。上半月，几乎每天都有爆款基金诞生。1月18日，单只基金认购规模创下近2400亿元，刷新历史纪录。

东方财富Choice数据显示，2021年1月新基金成立份额达到5306.73亿份（包含于当月成立的所有基金）。其中，权益类基金成立份额占比达九成以上，贡献最大的主要为混合型基金。上一次发行火热的情形是在去年7月，当月新基金成立份额达5389.4亿份。

随着大批资金跑步入场抢购基金，近期已有市场人士不断提示基金投资风险，盲目狂热的投资行为不利于基金管理人对产品的管理，也不利于投资者的投资收益。

火热的1月行情

2021年开年，上证指数一路攀升，时隔多年重新站上3600点，但个股行情极端分化，甚至出现“二八”行情。其中，白酒、新能源等公募2020年抱团买入的核心资产上演了极佳的开年行情。

作为二级市场的投资工具之一，公募基金受到投资者追捧。在今年1月的前半段，几乎每天都有爆款基金诞生。

1月4日，4只基金一日售罄，首募贡献近400亿元规模。随后几日，又有多只基金接连突破首募规模上限，提前结束募集。1月的前半段，新成立的基金中有8只成立规模在百亿元以上。

“炒股不如买基”的赚钱效应吸引了更多投资者入场买基金，这轮新基金抢购潮的巅峰来自易方达基金。1月18日，基金经理冯波管理的易方达竞争优势企业混合型基金开售，认购规模逼近2400亿元，创下单只公募基金认购新高。按照基金发售公告，易方达竞争优势企业混合型基金首募上限为150亿元。

新基金销售火爆，不少基金公司选择提前结束募集，甚至出现了“提档发行”这一罕见现象。1月19日，信达澳银基金宣布信达澳银星奕混合将原定募集时间（2月1日至2月10日）调整为1月20日一天，理由是更好地满足投资者需求，并已经与该基金托管人交通银行股份有限公司协商一致。该基金的认购规模于开售当日中午时分就已经突破首募上限。随后，华夏基金将原定于2月1日发行的华夏核心资产提前至1月22日发行。

为何基民“买新不买老”

“好发不好做”的现象常见于公募基金，每逢A股市场行情好时，基金也会随之大卖，而当市场震荡下跌时，基金发行市场也会变得低迷。

但在业内人士普遍看来，市场震荡下跌时才是建仓布局的好时机。而在市场行情上涨时建仓，对基金经理而言更是一种考验。

相对于老基金，为什么基民更爱买新基金？

北京某公募业内人士在接受《国际金融报》记者采访时表示，基民“买新不买老”原因有三：其一，很多基民对基金投资规则还不够了解；其二，很多基民有买1元净值的基金才更划算的“错觉”；其三，一些基金公司会持续性营销新基金。

北京和众汇富科技股份有限公司监事李鹏向记者分析称，投资者喜欢买新基金有主观和客观两个原因。

主观原因在于投资者对基金净值价格的敏感性。李鹏认为，4元、0.8元和1元净值的基金对投资者购买感受各不相同，4元会担忧是否套在高位，0.8元则会顾虑投资策略是否欠佳。“通过长期观察，新基金在建仓期内表现比较稳定，行情好的时候，基金会加速建仓，行情不好的时候会缓慢建仓，其净值波动结果是投资者可以接受的。”

客观原因在于投资者挑选基金受到渠道销售的影响。“基金公司的发行策略方面也偏向于新基金，一般都是一些业绩表现较好的基金经理发售新基金，投资者认准了基金经理就可以，而且明星基金经理的老基金也有限购的情况，在这种情况下，自然会选择购买新基金。”李鹏表示。

的确，并非所有老基金会被基民抛弃，有些老基金因为背后掌舵人的名气，反而规模越来越大。以易方达基金经理张坤管理的易方达蓝筹精选混合为例，该基金2019年四季度末规模为84.24亿元，一年之后，规模翻了八倍，达到677.01亿元，张坤也因此成为公募首位千亿级主动管理类基金经理，公募“新一哥”。

从基民在社交平台的反映来看，大家普遍认可张坤的长期投资理念，认为其管理的产品长期业绩稳健，换手率低，能够挖掘优秀成长企业。他在业内素有“中国公募界的巴菲特”称号。

老基金规模持续增长，基金公司也不会坐视不管。为了控制规模成本，维护原基金持有人利益，一些老基金在今年发布了限制大额申购公告。上述提及的易方达蓝筹精选混合，在今年先后两次降低申购上限，目前已从10万元降至5000元。

抱团核心资产，老基金控制规模，新基金是否会有“抬轿子”行为？

上述北京公募业内人士认为，“抬轿子”实际上是市场的误解。首先，新老基金本身会有设计定位，如果投资方向和范围不一样，那就不存在这种行为，但这种可能性较小。其次，新老基金所涉及投资范围相同或者有很大交集，这个时候需要从两方面考虑：一是股票上涨，新基金跟着买可能是抬，但股票下跌的时候买，这又是一种支撑。所以，需要根据不同情况来做判断。

李鹏则认为，新基金“抬轿子”的情况显然存在，比如重仓大消费，白酒股必然是茅台、五粮液等龙头，新基金理论上还是按比例配售这些股票，此现象在去年底的抱团行情中表现得淋漓尽致。但李鹏并不过分担心这一行为，只要不是“老基金卖、新基金买”的操作，投资者的利益也不会受到侵害。

狂热投资背后呼唤理性

基金狂热投资的背后需要更多理性和风险把控。

近段时间，央行开展多次逆回购操作，市场担忧是否会造成流动性收紧，直接造成二级市场的波动加剧，上证指数一周（1月25日-29日）大跌3.43%，创业板指同期大跌5.16%，股票仓位较重的基金净值随之跌去不少。

多位业内人士指出，这种狂热的抢购现象值得警惕和深思。央视财经评论指出，许多投资者不了解基金市场，以为投资基金无风险稳赚，甚至能一夜暴富，基金收益好就追捧明星基金经理，净值下跌则把基金经理骂上热搜。盲目狂热的投资行为不利于基金管理人对产品的管理，也不利于投资者的投资收益。

低利率的环境似乎不太会持续，随着经济的持续复苏，抗击新冠疫情形势的好转，各国央行宽松的流动性是否会继续维持暂不太确定。从新基金的发行来看，步入2月之后，似乎有所降温。数据显示，本周（2月1日至5日），主动权益类基金发行数量为13只，较上月平均每周20只左右的数量有明显下降。

眼下，新基金的投资组合也备受关注。从基金反映的投资策略看，前期公募曾抱团的部分核心资产依旧被长期看好，这也意味着新基金的投资范围与老基金相似。

对于这类现象，李鹏对记者表示，新基金发售同质化主要原因是在某个阶段，某一类基金的业绩表现较好，各大基金公司都抓紧时机进行销售，这应该算是市场行为。从专业的角度理解，基金这一品种已经足够复杂，其品类也足够多样，长期看不会出现同质化的现象。

上述北京公募业内人士认为，公司内部同一基金经理管理的产品同质化值得商榷，由于基金经理会按照自己的研究和认知能力去选股，所以难免会造成同质化现象。

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责任编辑：杨红卜