上市二十多年实控人多次变更 增长动力不足的万东医疗何去何从？

投资研报

【白酒投资日报】春节临近，两家酒企又提价！泸州老窖迎来第三曲线？今世缘回复如何实现“小目标”>>

【新能源汽车投资日报】LG新能源紧追宁德时代，去年市占率仅相差1.5%！单月市占率，已超宁德时代！扩张和上市的产业链投资机会曝光

【硬核研报】民航板块爆出大亏，海航一年亏580-650亿刷新A股记录！覆巢之下“有“完卵，这些“逆势扩张”的航空股竟然盈利了！

【硬核研报】产品性能不逊华为！年复合增长率超110%？机构高喊这家信创王者从芯到端全产业链布局已完成，公司股价翻倍可期

上市二十多年，实控人多次变更，增长动力不足的万东医疗何去何从？

来源：国际金融报

原创 金旻

2月2日，万东医疗发布停牌公告称，其控股股东鱼跃科技正在筹划重大事项，或可能涉及公司控制权的变更。

据天眼查显示，除万东医疗（全称“北京万东医疗科技股份有限公司”）外，鱼跃科技（全称“江苏鱼跃科技发展有限公司”）还是鱼跃医疗、医云健康的控股股东。其中，鱼跃医疗也是一家在A股上市的医疗器械公司。

鱼跃集团相关人士对《国际金融报》记者表示，“上述重大事项确实是集团内部的事情，但仅涉及到万东医疗，与鱼跃医疗无关。”

截至2月2日停牌前，即2月1日收盘，万东医疗报收于10.21元/股，总市值仅55亿元。

{image=1}

控制权多次变更

公开资料显示，万东医疗成立于1955年，是一家专业从事影像类医疗器械研发、制造、生产及影像诊断服务的公司。该公司的普及型射线产品占有率居全国前列，产品也出口至80多个国家及地区。

自1997年上市以来，万东医疗的控制权几经变更。上市之初，其控股股东为北京医药集团有限责任公司（下称“北药集团”）。2002年，博奥生物从北药集团处获得万东医疗64.86%的股权，并变身其控股股东。

但由于重组过程中，未能获得有关部门关于国有股权转让的批复，上述重组失败。2006年，万东医疗与博奥生物“分手”，重回北药集团的怀抱。

2011年，因中国华润完成了对北药集团的整体收购，万东医疗的控股股东变更为华润北药投资有限公司。不过，由于其业绩表现一直都不理想，中国华润计划转让万东医疗。2014年，鱼跃科技斥资近12亿元“接盘”万东医疗，并于2015年成为万东医疗的控股股东。

也就是说，鱼跃科技本次筹划的重大事项若真的会影响万东医疗控制权，那么该公司将迎来它的第六任实控人。

起步早，成长慢

作为一家上市已经20多年的医疗器械上，万东医疗的硬实力如何？资料显示，万东医疗是国内数字化影像设备的代表企业之一，其数字化医用X射线摄影设备（下称“DR产品”）销量为国内市场第一。

历史财务数据显示，2001年至2019年期间，万东医疗的营业收入由3.27亿元增长至9.82亿元，年复合增长率仅5.95%。但根据中国医药物资协会以及中国药品监督管理研究会的《医疗器械蓝皮书》数据显示，2001年至2019年，我国医疗器械市场规模由179亿元增长至超6000亿元，年复合增长率超20%。

{image=2}

2001年-2020年前三季度万东医疗的营业收入规模 制图：金旻

同时，相较于竞争对手而言，万东医疗的发展也是起步早、成长慢。例如，同样研发、制造并销售DR设备的迈瑞医疗，成立于1999年，较万东医疗的成立时间晚了40多年，但迈瑞医疗的营收规模早已突破百亿元，年复合增长率也达到了30.83%；去年冲刺科创板未果的东软医疗，其营收规模已达到近20亿元，年复合增长率几乎是万东医疗的两倍。

值得一提的是，截至2019年末，万东医疗的专利仅35项，而其竞争对手迈瑞医疗、开立医疗、东软医疗的专利分别为2130项、432项、625项。2017年至2019年，该公司累计研发投入达2.23亿元，占营业收入的比例为7.92%。而同期，迈瑞医疗、开立医疗、东软医疗的研发投入占营业收入的比例分别为10.13%、19.18%、22.03%。

上海地区某医疗器械行业分析师对《国际金融报》记者指出，“过去十年中国的DR市场巨变，新旧厂家之间多以‘价格战’的方式进行角逐，淘汰掉了部分企业。在这个过程中，DR行业也出现了新的潮流趋势，未来高度重视研发创新的企业，才能在行业保持领先地位。”

在不断变革的医疗器械行业，为何万东医疗的增速会远低于同行其他企业？其增长动力不足的原因是什么？企业又将如何破局？

对此，《国际金融报》记者向万东医疗发去采访提纲。截至记者发稿时，未能收到相关回复。

免责声明：自媒体综合提供的内容均源自自媒体，版权归原作者所有，转载请联系原作者并获许可。文章观点仅代表作者本人，不代表新浪立场。若内容涉及投资建议，仅供参考勿作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎。

责任编辑：杨红卜