可转债首现中止上市 东方日升33亿元募集资金将退还

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可转债市场首度出现中止上市案例。转债发行人东方日升由于去年四季度扣除非经常损益后出现亏损，不符合发行可转债资格，刚刚募集成功的日升转债被中止上市，33亿元募集资金将退还投资者。

受此影响，光伏龙头东方日升连续两日跌停。交易公开信息显示，4家机构席位选择抛售。

深交所发出关注函，要求东方日升分析说明2020年第四季度业绩大幅下滑的原因及合理性。同时，要求说明在启动发行可转债前是否根据《再融资业务若干问题解答》等规定以业绩预告或快报为基础对跨年后是否仍满足发行条件进行说明等。

东方日升发布公告称，公司去年扣除非经常性损益后的净利润预计亏损6000万元至14000万元，该财务指标可能导致发行人不符合《创业板上市公司证券发行注册管理办法（试行）》第九条第（五）项、《深圳证券交易所创业板股票上市规则（2020年12月修订）》第2.2.3条等规定的向不特定对象发行可转债发行上市条件。经协商一致，发行人及保荐机构（主承销商）安信证券股份有限公司决定中止本次上市。

上述两项条款均要求，上市公司发行可转债必须满足“最近2年盈利，净利润以扣除非经常性损益前后孰低者为计算依据”。

据悉，造成该公司去年四季度业绩滑坡的主要逻辑是成本提升。公司表示，由于受组件上游主要原辅材料价格上涨及组件销售价格下降双重影响，光伏产品的销售毛利率较同期有所下降。尤其去年第四季度，组件销售平均毛利率较前三季度下降约13至15个百分点，对营业利润的影响金额约为4.5亿至5.4亿元。

市场人士表示，此次转债中止上市对于公司发展有一定影响。

从募集资金说明看，此次募投项目聚焦高效异质结电池组件。异质结电池技术具有转换效率高、双面率高、无光衰、温度系数低、弱光响应高、工艺步骤少、易于薄片化等优势。预计至2025年，异质结电池转换效率可提升至25%。长期来看，异质结电池还可叠加IBC、钙钛矿等技术，大幅提升转换效率，异质结是市场普遍认可的下一代主流技术。

不仅如此，公司也错过了利用可转债优化债务结构的好时点。联合信用评级公司此前表示，东方日升近些年债务规模增长过快且短期债务占比较高。

对于此次可转债发行失利，不少投行人士较为关注跨期发行的技术细节问题。一位投行人士表示，此次募资失利源自跨期审核。公司在1月20日启动可转债发行流程，1月30日发布业绩预告。从投行实践看，相关保荐机构应该与公司充分沟通。

责任编辑：彭佳兵