蒉莺春：王兴为投资美团质押股票 看似简单决定背后的压力

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资深财经媒体人、美银美林投行部前董事、京东集团前高级副总裁蒉莺春随后为大家分享了美团投资理想的故事。在理想汽车2019年上市之前，理想汽车要进行一轮pro-ipo融资，而这部分融资其实不是很顺利的。投资人四处奔波帮理想找钱，理想自己也去找钱，但都不是很顺利。理由很简单，当时新能源汽车的交付量都不是很稳定，新能源汽车的前景也没有那么明朗，那个时候的蔚来不是现在的蔚来，那个时候的美团也不是现在的美团，那个时候的特斯拉也不是现在的特斯拉，2年前市场和现在市场是完全不一样的。

后来，李想就找到王兴，看能不能筹到钱，而王兴也关注新能源很久了，首先新能源市场是一个颠覆旧有经济的新型市场，市场是非常大的；其次外卖总是要用到车的，无论是有人驾驶的车还是无人驾驶的车，所以新能源车是一个非常自然的引擎和载体；第三，如果为公司提供更好的服务，是一个很好的业务延伸。所以，当李想找到王兴的时候，王兴很自然的就答应了，决定要投资理想汽车。王兴投资其实是一笔救命钱，行业领头的大哥，王兴在业界又是很有感召力的人，以理性和敏锐判断力而着称。王兴在这种行业不明朗的时候投资理想，从此新旧的投资人纷纷加注，理想从此也非常顺利，一直到2020年7月份IPO。

但，在这中间呢，投资理想是需要钱的，王兴自身从未卖过一股美团的股票，他手里现金并不多，从自己过往的生意中也无法筹集几亿美元。王兴怎么做的呢？王兴将自己手中股票的一部分抵押给投资银行高盛，让银行借了2亿多美元给王兴，加上龙珠资本援助1.5亿美元，凑了差不多3亿美元给了理想，理想的救命钱就是这样来的。

但抵押这件事风险是很大的，如果抵押股票和拿到钱是固定的比例关系，是没有问题的，无非就是付利率和抵押成本的问题。抵押股票看起来风淡云轻，其实风险是非常大的。比如将价值10元的股票10股抵押给银行，也就是100元，银行按照1：5给了我20元，如果能还上，银行将股票归还，但如果还不上，银行就将股票卖了还这20元。所以，股票可以跌，但不能跌到20元以下，如果跌破，就需要平仓。股票涨没有问题，但股票如果一只跌就有问题了。王兴投资理想的时候，还没有什么风险，但随后风险来了，当时理想上市还没可见度，美团股票一直往下跌，理想的股票还没有流动性，这时候的风险其实非常大的，压力可想而知。所以，一个非常理性创业者做出这样的决定支持一家公司，看似是非常简单的决定，背后承担非常多的压力。

责任编辑：张海营