“短视频第一股”快手敲钟上市 万亿市值优势能保持多久？

来源：野马财经

作者 | 宋冠宇

来源 | 野马财经

2月5日快手于港交所上市，这场成功叩开资本市场大门的资本造富运动拉开序幕，经过近十年的发展，快手科技不仅家喻户晓，也成长为中国短视频行业的龙头。

2月5日，快手（1024.HK）港股上市首日股价高开193.91%，达到338港元/股，市值高达13885.7亿港元（约人民币11591.78亿元）。

就在上市前一晚，快手暗盘交易中大涨，140万人伸手抢快手，收涨193%，一度涨逾250%，总市值破万亿，成为港股史上最火爆新股。

“短视频第一股”靠什么征战“出圈”？

在短视频这个行业里，提起“快手”可谓是全球开创者，在过去的几年里，曾有过“南抖音北快手”的说法。简单的用地域划分了当时两家在市场的分布情况。现如今在港股上市的“快手”早已不是当初以“GIF动图社区”起家靠“土味视频”博人眼球的内容社区和社交平台了。

根据艾瑞咨询的数据显示，截至2020年9月30日，“快手”就已发展成为全球范围内以虚拟礼物打赏流水及直播平均月付费用户计最大的直播平台，及以平均日活跃用户数计第二大的短视频平台，以及以商品交易总额计第二大的直播电商平台。

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此外，从其财务数据来看，快手2017年至2019年以及2020年前三季度，分别实现营业收入83.4亿元、203.01亿元、391.2亿元及406.77亿元。其线上营销服务、直播以及电商、网络游戏等其他业务收入大幅增长，这主要得益于快手电商去年第三季度GMV（主要是指网站的成交金额）达到945亿元，电商GMV单季近千亿，实现GMV达到2500亿的目标已板上钉钉。

而且，如招股说明书中所述，“快手”非常清楚自己搭建的生态系统及相关互动。无论是用户还是商家都可以在同一个平台上实现各自的需求，丰富的互动形式更加深两者对平台的依赖。

因此，有外界推测，照此趋势发展下去，快手很有可能会达到当今最火的电商直播——天猫一样的规模。

然而，值得关注的是，2020年上半年快手直播业务营收占比总营收68.5%，相比于2017年占比95.3%，虽然直播业务仍是快手的最大收入来源，其占比却正在下降。而且在净利润方面，“快手”的亏损额也在不断加大，到第三季度调整后仍是-45亿的水平。

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虽然“快手”现在是营收百亿但仍赤字的状态，但其盈利模式对未来的估值还是吸引了各大投资机构。

快手此次计划募集50亿美元（估值约500亿美元），将在未来用于继续增强其生态系统，加强研发及技术能力，选择性收购或投资与之业务互补及符合增长策略的产品、服务和业务，或许也会给投资者带来一定的信心。

“快抖之争”白热化，微信视频号也参战

前不久在各大主流媒体的颁奖晚会上，“快抖之争”呈现出白热化趋势。

前有2020抖音美好奇妙夜，后有联合江苏卫视的快手一千零一夜，而这也是快手第一次与地方电视台合作的大型晚会。

而在晚会合作这一役，最值得关注的当属央视春晚的红包互动。

2020年快手在央视春晚的10亿元红包站外分享5.9亿次。今年，抖音不仅将全程直播央视春晚，更是成为春晚独家红包互动合作伙伴豪撒12亿元红包。而这，已是抖音和央视春晚的第二次合作。

除此之外，快手也在其他各种用户获取渠道上都做了积极尝试，去年疫情刚爆发的时候，就迅速推出教育方面的内容，成功获得“新东方”“猿辅导”“作业帮”“好未来”的入驻。7月22日快手大数据研究院发布的《2020快手内容生态半年报》显示，仅半年就达到5.5万名教育生态老师和1609万名学生的规模。

但在流量红利逐渐缩减的情况下，其带来的广告收入与抖音相比仍是差距巨大。2020年前三季度快手广告收入133亿元，而抖音却几乎是其5倍之多。

其实这差距，从抖音2016年成立的时候，就已经存在了。

凭借背后头条的流量，仅用2年的时间就赶超成立5年的快手月活跃用户数，发展至今抖音的日活跃用户数量竟高达6亿，几乎是快手的2倍。

此外，我们较为关心的是其电商带货的能力到底如何？

从用户来看，快手的用户较抖音来说更加的下沉，东北地区的区域明显，并且其文化特质较为明显。因此快手上直播卖货多数是靠主播而不是抖音上的品牌旗舰店，二者的直播收益也就会有一定差异。

但值得关注的是，快手在直播电商方面的规则成熟于抖音，产品种类多于抖音，洽谈合作的模式优于抖音，也就是快手也在尽力在提升这方面的业务，快抖音一步上市的快手或许会凭借这股上市热浪，实现一波红利。

不过，也许正是双方某些方面的差距，让快手意识到避免正面冲突似乎更有利于自己获得更大收益。

于是，快手从2019年起开始涉足影视行业，其运营主体在公司经营范围中新增了电影发行、电影制作、演出经纪等3项。并在2020年上半年，快手独家上线原创电影《空巢》。

而抖音则通过字节跳动买断《囧妈》电影的播放权试水影视行业，大年初一在线直播这也是疫情期间贺岁档的全新尝试。紧接着成立抖音文化（厦门）有限公司，像在前不久上映的电影《赤狐书生》，作为其出品方之一，特别在抖音上开辟了专属页面、一键购票、话题互动等配合宣发活动。

作为互联网社交平台，移动支付领域始终是一杯甜羹。

在2020年8月，快手注册了“老铁支付”商标，并在11月以现金加股票的方式取得易联支付超过50%的控股权，成为其最大的股东，从而间接获得了一张第三方支付牌照。

而抖音则是通过收购合众支付获得第三方支付牌照，直接在APP上线“抖音支付”，似乎是为今年央视春晚的互动红包做足了准备工作。

“快抖之争”再次加码。

来自一位互联网金融十年从业者向野马财经表示：“移动支付的火焰可能即将烧到金融科技的战场上。根据中国银联近日发布的《2020移动支付安全大调查报告》显示，2020年移动支付呈现三大新特点：一是各大城市、中小城市进入数字支付时代，移动支付加快与公众数字生活对接，受益人数占比较2019年提升了5个百分点；二是疫情防控加速线上便民支付场景建设，包括生鲜电商、网络直播、医疗支付等；三是移动支付付款账户首选使用网贷资金的群体值得关注，人数占比上升明显。

因此，这三点恰好是快手可以触达的。快手在向直播电商平台发展的过程中，拥有完整的中小城市用户消费场景闭环，其线上支付环节衍生出的各项业务，都会出现巨大的商机。不知道是不是会有复制移动支付两大巨头微信“红包”、支付宝“花呗”的打算，或是想做出下一个京东白条。”

再加上美团联合创始人王慧文、原京东集团CFO黄宣德、阿那亚控股集团总经理马寅作为独立非执行董事的加入，又会给快手带领哪些改变呢？

由此可见，快手确实在通过一系列对外扩张，逐步打通在线教育、影视制作、直播电商等多个环节，努力建造起自己的生态系统。

至此，“快抖之争”已不再只是平台层面上的“流量之争”和“内容之争”。

此外，快手上市让其成为了“短视频第一股“，不仅获得了资本市场的融资渠道，并且对于提升品牌作用明显，这一优势起码可以保持到抖音上市。

但就在“快斗之争“的白热化阶段，微信视频号依托着微信十几亿流量迅速崛起，尤其是其半年日活超2亿成绩，直接构成了“三足鼎立”之战。在其商业形态不断完善的同时，不难看出微信对视频号的重视程度。更有外界预测今年下半年视频号会对快手、抖音的双巨头格局形成一定影响。

上市盛宴，成就了谁？

此外，快手的股东也包括腾讯、百度、阿里巴巴、博裕资本、云锋基金、淡马锡、红杉中国、CMC资本、顺为资本等知名机构。而像红杉中国、顺为资本、云锋基金还参与了字节跳动的投资，结合“抖音”前不久也传出的要上市的消息，自此，“快抖之争”逐渐向资本市场伸展。

招股书显示，快手创始人兼CEO的宿华目前持股12.648%。以公司11591.78亿元市值来计算，宿华的身家达到1466.13亿元。 而另一位创始人兼首席产品官程一笑，目前持股比例为10.023%，其身家也将近1161.84亿元。

快手创始人兼CEO宿华

此外，在快手的股东名单中，除了核心创始人，其中作为最大投资方的腾讯也格外引人注意。天眼查显示，腾讯投资早在快手2014年的B轮融资中现身，投资方还包括美国风险投资公司DCM和五源资本，融资规模达2175万美元。

此后，腾讯连续在C轮至E轮以及F轮融资中出手。在2016年的C轮融资中，腾讯和CMC资本、光源创投和百度共同对快手投资1.285亿美元。在2017年的D轮融资中，快手获得由腾讯领投，红衫资本、顺为资本和CMC资本等共同投资的3.5亿美元。 到了2018年的E轮融资，快手获得更为充裕的投资，金额高达10亿元美元，由腾讯领投，投资方包括红衫资本、五源资本、DCM中国等。

招股书显示，IPO前腾讯持股比例为21.567%，为快手最大股东。若以其11519.78亿元市值来计算，腾讯的持股价值将达2500亿元，可谓是最大赢家。

共享这场资本盛宴的还有众多外部投资机构。

其中作为快手的早期天使投资人，五源资本对快手而言可谓至关重要。在快手成立之初，五源资本就在2012年4月的天使轮融资中，对快手投资200万元。紧接着在2013年4月，五源资本继续在快手A轮融资中投出130万美元。此后在2014年的B轮融资、2015年的B+轮融资和2018年的E轮融资，快手接连得到五源资本的加持。

目前持股16.66%的五源资本，其所持股价值将达到1931.19亿元，仅次于腾讯。 而持股3.78%的百度，其持股价值达到438.17亿元；持股3.2%的红杉资本，其持股价值达到370.94亿元。

此外，持股比例超过5%的外部投资机构还有美国风险投资公司DCM，占股9.23%，其持股价值约为1069.92亿元。俄罗斯投资公司DST占股6.43%，其所持股价值约为745.35亿元。

这或将成为2021年伊始一场空前的资本造富运动。

在未来商业化的变现路上，“快抖之争”是愈演愈烈，还是独领风骚？你更看好快手的发展还是抖音的发展？欢迎在评论区留言。

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责任编辑：陈诗莹