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两度投资亏损“千店计划”搁浅:味千中国预亏1.1亿风光不再

投资时报2021-02-05 15:33:550

原标题:两度投资亏损“千店计划”搁浅!味千中国预亏1.1亿风光不再丨公司汇

《投资时报》研究员王彦强

疫情影响叠加投资不利,使得味千中国2020年预计亏损高达6000万元至1.1亿元。

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“大骨熬汤50年,一心开满千家店” 这句曾让味千拉面引以为傲的口号似乎正逐渐成为过去,如今由于投资失误及新冠疫情影响,其母公司正陷入亏损境地。

据味千(中国)控股有限公司(0538.HK ,下称味千中国)发布的盈利警告显示,截至2020年12月31日,该公司预期2020年将录得净亏损约6000万元至1.1亿元人民币。

对于出现亏损的原因,味千中国认为除了疫情给公司业务造成影响外,此前投资内地鸡蛋供应商江苏鸿轩生态农业(下称江苏鸿轩)的6100万已确认为减值亏损,大幅拖累了2020年度业绩。

《投资时报》研究员注意到,作为国内知名餐饮连锁品牌,味千拉面的大部分门店处于火车站、机场等特定消费场景,受新冠肺炎疫情影响较大。另外,在2017年投资百度外卖亏损近5亿元后,该公司因上游鸡蛋供货商江苏鸿轩多起诉讼缠身偿债未果,遂确认减值亏损。

事实上,在不受上述因素影响的2018年和2019年,味千中国的扣非净利润也仅实现 1.92亿元和0.79亿元。而两次喊出的“千店计划”,也在被曝出“骨汤浓缩液”事件后逐渐搁浅。据味千拉面官网显示,其目前全球门店数量超过800家。

截至2021年2月4日,味千中国报收于1.27港元/股,较其历史高点已下挫90%,总市值仅为13.86亿港元。

味千中国上市以来股价走势(港元/股)

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“千店计划”两度搁浅

味千中国是一家以“味千”品牌销售日本面食(拉面)和日式菜式的快餐连锁经营商,2007年3月在香港上市。

上市后三年后,即2010年,味千中国随即提出“千店计划”,称用5年时间实现1000家店面目标。彼时,从财报上看,味千中国业绩增长较为强劲,2010年营收达到23.07亿元,同比增长35.02%;实现扣非后归母净利润3.62亿元,同比增长51.86%,门店数量为508家。

但计划难赶变化,2011年味千中国被曝出“骨汤门”事件,其广为称道的汤底并非用大骨浓汤熬制,而是用浓缩液勾兑。一时间,舆论的质疑声蜂拥而至,最终,味千中国不得不在其官网承认,汤底确实是由浓缩液兑制,并强调汤底虽然非现场熬制,但浓缩液也是由猪骨熬制而成。

在“骨汤门”事件后,味千中国的扩张速度有所放缓。2014年,其全国范围内也仅有669家门店。

又过了一年,即2015年,创始人潘慰再次宣布重启“千店计划”,同时,斥资7000万美元投资百度外卖。也是在同一年,为了保证行业上游原料质量的稳定及降低成本,味千中国还花4335.36万元投资了鸡蛋供应商江苏鸿轩。

然而,这两笔投资却事与愿违。据Wind数据显示,味千中国2017年归母净利润亏损4.87亿元,主要来自于之前对百度外卖的投资。对于江苏鸿轩,按照双方当时签署的投资协议,若江苏鸿轩无法在投资完成后36个月内登陆新三板、或者无法于60个月内在中国、香港或美国证券交易所上市,江苏鸿轩控股股东将对味千中国所持股权进行回购。

目前来看,江苏鸿轩不仅未按约定时间完成上市及回购等事项,而且据企查查数据显示,该公司涉及自身风险111条,其中被起诉的开庭公告50条,经过一系列增资或股权稀释后,味千中国仍通过子公司持有其7.2897%的股权。在味千中国向江苏鸿轩发出回购通知无果后,味千董事会认为投资的可收回性极低,并于近期宣布将投资金额约6100万元确认为减值亏损。

值得一提的是,味千中国在2018年底还被曝出首席财务官刘家豪挪用约2363.7万港元资金而遭警方调查,随即股价暴跌。事实上,自2010年之后,由于味千中国一桩桩、一件件突发情况,其股价整体走出了一路向下的趋势。

四年两亏 利润稀薄

据Wind数据显示,2017年—2019年,味千中国实现营业收入23.93亿元、24.52亿元和26.33亿元,同比增长-1.24%、2.45%和7.39%;实现扣非后归母净利润-5.2亿元、1.92亿元和0.79亿元,同比增长-177.27%、136.94%和-58.63%。

同期,该公司的净资产收益率(ROE)分别为-16.01%、18.48%和4.77%;资产负债率分别为19.80%、20.11%和30.83%。

从近三年经营数据来看,味千中国的营收增速较为缓慢,扣非净利润较2010年显得较为稀薄,而在净资产收益率上下翻飞的情况下,其资产负债率却持续攀升。

时至2020年,味千拉面发布业绩预报称,截至2020年12月31日年度未经审核数据显示,公司2020年度将录得净亏损6000万元至1.1亿元之间。

味千拉面董事会认为,2020年业绩表现较上一年同期有所下降主要是受疫情影响,且投资江苏鸿轩的6100万已确认为减值亏损,大幅拖累了2020年度的业绩。

《投资时报》研究员注意到,味千拉面主要的市场集中在华东地区,且多处于火车站、机场等特定应用场景,因此在新冠肺炎疫情的影响下,对业绩影响较大。

业内人士表示,味千拉面盈利都是基于非营业外的投资所得,其自身主营业务核心竞争力不高。与其他拉面品牌相比,味千拉面的性价比又不占优势,且不同地域口味对于日式拉面的接受度不同,随着替代品及竞争者的不断涌入,其未来经营压力不小。

责任编辑:张熠

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