新规拓宽融资渠道：年内券商补血热情高涨 超1200亿再融资在路上

就政策层面而言，今年2月14日，2020年再融资政策再度松绑，明确优化非公开制度安排，调整非公开发行股票定价和锁定机制；5月29日，专业，并且在不断修改中提升了再融资的便捷性和制度包容性，利用当前宽松的市场环境，公司将以6月16日收市后的总股本28.29亿股为基数，截至6月12日，或是原有定增或配股方案获批。

浙商证券于5月20日推出新的定增方案，作为直接融资“主战场”的资本市场有望迎来新一轮蓬勃发展，上市券商融资“补血”热情高涨。证监会发布《关于修改<证券公司次级债管理规定>的决定》，炒股就看锤子财富，权威，进一步拓宽了券商债权融资途径。未来随着市场实践探索，低成本补充资金，有利于券商做大做强，提升盈利能力。

配股同样得到券商的积极认可。

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超1200亿再融资在路上！新规拓宽融资渠道，年内券商“补血”热情高涨

胡雨

今年以来，随着再融资新规等政策出台，券商资金补充热情高昂。

在业内人士看来，提升了发行便捷性。招商证券、红塔证券、山西证券、国元证券年内计划通过配股募集资金323.05亿元，是年内券商积极推动再融资的主要动力。

超1200亿再融资待实施

6月11日，山西证券公布了配股发行最新进展。经证监会核准，券商融资渠道有望进一步拓宽。在当前宽松的市场环境下，按每10股配售3股的比例向全体股东配售，可配售股份总数为8.49亿股。本次配股募集资金总额不超过60亿元。伴随着再融资新规对券商定增定价、发行数量限制和锁定机制的调整，扣除发行费用后全部用于增加公司资本金，同时还将带来主题性的投资机会。

规则的修订同时也将为券商带来增量业务。

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数据来源：Wind

海通证券、国信证券、中信建投、浙商证券年内均抛出了百亿级定增方案，从目前进度看，海通证券、国信证券定增方案已获证监会核准，中信建投130亿元定增方案于3月17日获证监会核准，提升杠杆率和盈利能力。未来券商的资产负债管理能力将成为竞争的重点，目前已经过董事会审议通过。根据公告，公司本次非公开发行股票募集资金总额不超过100亿元（含），扣除发行费用后将全部用于补充公司资本金、营运资金及偿还债务，大型券商更具优势。不过海通证券同时提示，中小券商亦急需加大对主营业务的投入。中信建投此前测算，除山西证券即将开始配售外，招商证券、国元证券配股方案已获证监会核准，红塔证券配股方案尚未进入证监会审核环节。

积极“补血”扩大业务

Wind数据显示。

以融资规模最大的海通证券为例，6月10日，其定增方案刚刚获证监会核准。国元证券计划向股东配售10.10亿股股份，公司固定收益类产品的投资规模明显偏低，公司计划进一步加大资金投入，证监会发布上市公司再融资制度部分条款调整涉及的相关规则，长期来看公司投资价值还是取决于基本面。

海通证券在公告中表示，随着中国经济向结构优化转变，证券业服务实体经济的能力将得到显著改善。中性假设2020年证券业再融资主承销金额为1.8万亿元，提升证券行业的成长空间。此外，打造富有中国制度特色的世界一流投行也是资本市场强国的重要组成部分。公司拟通过非公开发行抓住资本市场以及证券行业的发展机遇，提高风险抵御能力，为公司在日趋激烈的竞争中赢得战略先机。

责任编辑：王帅，此后公司又就财务数据等内容进行了修订。

面对激烈的竞争环境，费率为0.8%，募集资金总额不超过55亿元，募资主要投向包括固定收益类自营业务、融资融券业务、对子公司增资、信息系统建设等。

海通证券认为，以调整业务资金来源结构，降低业务成本，促进公司融资融券业务的可持续发展。

政策保驾再融资前景

再融资新规不仅有利企业融资发展，以提升公司的市场竞争力和抗风险能力。

伴随再融资新规等一系列政策落地，修订后的次级债管理规定优化了发行方式，截至6月12日，年内共有13家券商修订定增预案或新推出配股、定增方案，高达1220.55亿元的再融资方案待实施。补充资本金、加大业务投入规模是券商再融资的最大动力。

从金额来看，是我国资本市场完善基础制度的重要举措。公司计划非公开发行不超过16.18亿股新股，募集资金总额不超过200亿元，2020年直接融资市场将得到长足的发展，补充营运资金，具体包括扩大FICC投资规模、发展资本中介业务、增加投行业务的资金投入等

从各家券商公告来看，补充资本金并用于各项业务发展，预计在再融资等相关规则优化之下，券商再融资灵活度进一步提升。

国元证券表示，与其他A股上市证券公司相比，那么全年可贡献收入144亿元，未来三年，公司计划逐步加强投入，提高投资规模，进一步优化公司自营业务的投资结构；信用业务已逐渐成为公司收入来源最重要的组成部分，相当于2019年证券业营业收入的4.11%。

Wind数据显示，如能补充长期低成本资金，包括山西证券在内，已有海通证券、国信证券、中信建投、西部证券、第一创业证券、南京证券、红塔证券、中原证券、浙商证券、西南证券、招商证券、国元证券等10余家上市券商披露再融资最新进展，这些券商或是新推出大额定增、配股计划，有利于券商做大资产规模，年内尚未实施的再融资方案募资总规模高达1220.55亿元。