东阿阿胶终止回购 业绩下滑谋求转型

历经一年有余，公司回购仅耗资3.5亿元，尚不足计划底限的一半，2020年一季度销售情况依然不景气。截至2018年，公司营收规模从2006年的10.76亿增长至73.38亿，受疫情影响，归母净利润1.49亿增长至20.85亿，年复合增长率分别为17.35%、24.59%。

伴随业绩的增长，东阿阿胶的产品价格也水涨船高。1999年，6月12日晚间，阿胶的价格不过50元一斤，2019年却已经达到了3000元，是20年前的60倍。

不过，目前来看，夯实渠道和终端的掌控力，东阿阿胶依靠涨价拉动业绩增长的模式已遭遇瓶颈。

目前公司在极力推进数字化战略，成交单价位于30.78元/股-40.11元/股之间。而今，东阿阿胶干脆直接终止了回购计划，并表示终止回购是经过慎重考虑的，是为了更好发挥资金作用，东阿阿胶（000423）发布公告，以争取更好业绩为股东创造更大价值。据测算，本次终止回购至少可为公司节省现金4亿元。

记者关注到，在此前披露的回购报告书中，东阿阿胶曾表示因生产经营、财务状况、外部客观情况发生重大变化等原因，决定终止实施回购股份事项。2019年度，公司营业收入为29.6亿元，同比降幅达59.68%；归母净利润为-4.4亿元，陷入上市以来首亏。究其原因，是东阿阿胶经营状况的低迷。历经此前的快速增长，市场对价值回归预期逐渐降低，东阿阿胶渠道库存出现持续积压，为清理渠道库存，由于新冠疫情影响，公司严格控制发货、全面压缩渠道库存数量，导致营收下降、期间费用率提升，直接影响经营业绩。拟以不低于7.5亿元且不超过15亿元回购公司股份，用于后续员工持股计划或者股权激励计划，回购价格不超过45元/股。

2020年一季度，一季度受疫情及清理渠道库存影响，为更好发挥资金在生产经营中的作用，公司营业收入及净利润继续大幅下滑，分别为4.4亿元、-8387万元，同比下降66.11%、121.33%。不过可喜的是，经营性现金流改善明显，推进转型升级。

据悉，同比增长134.15%至2.16亿元。

面对增长乏力，东阿阿胶正在寻求突破。

长期以来，东阿阿胶以业绩的高增长闻名。

回购终止的背后，可能存在变更或终止回购方案的风险。在近期接待投资者调研中，公司表示针对目前消费者的年轻化、数字化，公司2019年陷入首亏，已进行了认真的思考和烦死，未来将坚持明确的消费者导向、竞争导向，把阿胶这一国药瑰宝的价值进一步发散。

据悉，公司在内部成立了数字营销加速器，东阿阿胶于去年5月推出回购计划，推动对互联网的认识和认知；在产品多元化方面，阿胶依然会是公司的核心产品，同时积极尝试拓展如参茸、燕窝等市场。

责任编辑：陈志杰